期权：隐含波动率已经来到了历史高位，考虑负VEGA策略。后文详细期权策略介绍，应对不同的投资者观点。

期权：隐含波动率已经来到了历史高位，考虑负VEGA策略。后文详细期权策略介绍，应对不同的投资者观点。

7月6日上证50ETF现货报收于3.469元，上涨8.85%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额1656.380亿元，期现成交比为0.27，权利金成交金额58.005亿元；合约总成交5101203张,较上一交易日增加47.08%，总持仓2417225张，较上一交易日增加2.62%。认沽认购比为0.57(上一交易日认沽认购比0.62)。
沪深300ETF现货报收于4.784元，上涨7.34%，沪深300ETF期权总成交面额1764.714亿元，期现成交比为0.29，权利金成交金额55.021亿元；合约总成交3950183张,较上一交易日增加35.00%，总持仓1774356张，较上一交易日减少1.69%。认沽认购比为0.69(上一交易日认沽认购比0.68)。

现在能说的不多，行情就是火爆，简单直接的火爆中，这个时候期权的机会和风险都非常大，后面的策略请认真看看。
波动率方面，继续标的物和隐含波动率正向变化，甚至昨日来了个大双击。分别来看，50ETF期权7月平值收32.0%，其中认购33.5%、认沽31.5%。300期权隐波同样爆涨，沪市510300ETF期权隐波收31%，深市159919ETF期权7月隐波收31.5%。
大涨！继续大涨！隐波也是当日暴涨，这种异常火爆的时候，再次提示确定性比较大的两点：一是别轻易做空，二是义务仓要很小心。现在隐波来到了高位，仔细看图的话，仅仅只有15年大水牛的时候隐含波动率有比现在更加高，所以这里就是高位了。隐波非常高的位置，当然放在义务仓面前的肉也越来越大了，但是想要吃下去，建议还需要再等等看，等待行情与隐波双双滞涨时加入仓位参与更稳妥，目前可能是已经“疯起来”了，但是要疯到什么程度，还需要再看，所以义务仓千万控制风险，可慢慢逐步的开始考虑负VEGA策略了。方向交易者，这个区域追涨压力很大，毕竟隐波已经上去了，硬上的话建议还是按照之前说的用价差策略，控制好正Vega敞口别太大，以免被行情不涨隐波大跌影响收益。
50 ETF
3.469（+8.85%）
50指数
3374.14（+6.80%）
50加权波动率指数
41.69（+75.39%）
300 ETF
4.784（+7.34%）
300指数
4670.09（+5.67%）
300加权波动率指数
36.51（+52.51%）

上图分别为50ETF和沪市300ETF的波动率指数

投资者观点
相关策略
策略优势
潜在风险和对策
如果看涨
备兑策略：买入现货ETF，按照合约比例卖出认购期权，（例如买入50ETF现货10000股，同时卖出一张X月购2.80的合约）
只要标的涨和不跌就能有收益，标的小跌还有一定的安全垫弥补损失
方向判断错误，标的大跌也会有较大亏损，可以在标的下跌时候挪仓卖出更实一档的认购合约，
牛市价差组合策略：买入实值认购期权的同时卖出虚值认购期权（例如买入X月购2.70、卖出X月购2.85组合，行情上涨后进行止盈挪仓）
不用考虑隐含波动率下降和时间损耗带来的权利仓风险，只要标的涨和不跌就能有收益
最大亏损为两个合约的权利金价差，另外需要注意行情上涨后止盈挪仓，不然会盈亏相抵对了方向也赚不到钱
买入浅实值认购期权合约（例如“买入X月购2.75”）
比较简单，容易操作，高杠杆潜在收益最大
最大亏损为全部权利金，需要注意时间消耗和隐含波动率下降导致看对方向却输了钱，止盈非常关键。
如果震荡
双卖跨式策略：双卖出虚值或者平值认购和认沽合约（例如按照1：1，卖出X月购2.80同时卖出X月沽2.75）
在一定范围内不用太多考虑标的涨跌，做空隐含波动率，当隐含波动率下降会有收益，另外时间价值的稳定持续损耗也是这个策略的一个重要盈利来源
最大亏损理论无上限，切记控制好Delta和Gamma值，风险点是隐含波动率上涨，导致卖方风险度抬升，切记控制仓位
双买跨式策略：双买入虚值或者平值认购和认沽合约（例如按照1：1，买入X月购2.80同时买入X月沽2.75）
在一定范围内不用太多考虑标的涨跌，做多隐含波动率，当隐含波动率上升会有收益
最大亏损就是付出的权利金，隐含波动率的下降和时间价值的持续损耗都会较大影响策略效果。
日历价差策略：买入远月平值合约的同时卖出近月平值合约（例如买入X+3月购2.80，同时卖出X月购2.80）
标的横盘震荡、隐含波动率平稳时期，不用考虑涨跌，主要赚取非常稳定的时间价值
标的涨跌幅度过大，隐含波动率上升较大，都有可能造成损失
如果看跌
熊市价差组合策略：买入实值认沽期权的同时卖出虚值认沽期权（例如“买入X月沽2.90、卖出X月沽2.70”组合，行情下跌后进行止盈挪仓）
不用考虑隐含波动率下降和时间损耗带来的权利仓风险，只要标的下跌和不涨就能有收益
最大亏损为两个合约的权利金价差，另外需要注意行情下跌后止盈挪仓，不然会盈亏相抵对了方向也赚不到钱
买入浅实值认沽期权合约（例如“买入X月沽2.85”）
比较简单，容易操作，高杠杆潜在收益最大
最大亏损为全部权利金，需要注意时间消耗和隐含波动率下降导致看对方向却输了钱，止盈非常关键。

免责声明：
以上信息仅反映期权市场交易运行情况，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出投资决策。