基于无知的理财策略

对于普通个人投资者，真正的长期主义——寻找简单、清晰的有折扣资产，抱着大数定律的信仰分散持有，剩下的交给市场。
如果市场最终辜负了你，也会必定辜负更多想战胜市场的人。

[h1]信息劣势 [/h1]前面从信息角度写了一篇个人投资者的投资方法论文章，今天随性再发挥下。
每个人的信息优势差异很大，就从没有信息优势的策略开始吧，不涉及个股、行业基本面之类的。
[h1]估值是永远的核心 [/h1]估值的数据很容易获得，且大家都知道其周期波动。只是这波动周期太长，远远超过了机构的激励和考核周期，这就很容易成为个人的相对优势。
估值低了就买、高了就卖。
以PE这种估值指标为例，其实我们真正要交易的是分子

P

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，但是影响因素太多，信息优势重点体现在于分母

E

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。个人投资者就可以规避预测

E

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，就盯着

PE

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的波动去交易。
就市场和行业这种偏宏观层面的标的，

PE

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的波动稳定性远好于

P

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和

E

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。不负责任地断言下“

P

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的变动多数还是来自于

PE

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的波动”。
定投就是最简单的依凭估值核心的交易策略。
[h1]寻找边际优势 [/h1]确定了估值在体系中的核心位置，再扩展一下就是找估值清晰或者有价格相对折扣的资产。
很多在以前的文章里提到过，这里简单汇总下，不一定全。
[h2]1 折价基金[/h2]

1. 九泰锐益
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等封闭式折价基金

以前说过，也是个人推荐配置中最稳定的一个场内基金，现在折价率收敛到5%左右了，效果比在其他基金里折腾来折腾去稳多了。

关注折价率和到期日或开放日，再看看配置够不够beta。

各类
1. 分级A
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分级A名义收益率一般较高，又有些微的折价率，如果把握得好，比货币基金强多了。另外，这是个快要消失的品种，还有末日的合并套利机会，谈不上珍惜，参与体会一下就不错了。
[h2]2 低价转债及债券[/h2]转债的各种双低策略网上已经一大堆了，持续有效，只是需要根据市场整体的估值高低做些资金配置的调整，不赘述。
这里再送个策略——出过事的转债以及债券。债券出现风险事件后，影响兑付的一个核心因素——持有人是谁？
目前来看，个人依旧是王者，看看那些交易所市场上出事儿的纯债，很多第一时间就是禁止个人投资者买入了。为啥？怕你闹啊！
所以有机会就买点，放着呗。到期不兑付就打电话去问问，施加点压力，别真的去闹，小心进去。
另外需要强调的是：一定要分散，个券分散、买入价格分散，不然扛不住的。
[h2]3 制度羊毛[/h2]

新股
底仓就买那些估值低的各行业龙头，保持着风格、甚至行业上的平衡，然后孜孜不倦打新，中了就卖，卖完别想着再看涨了还是跌了。
转债
底仓都不需要了，有发行的申购就是了，上市价格合理就卖，破发了就拿着等等，一年也有好几千。
定增
定增不一定赚钱，折扣都是流动性的定价，但是拿的多了，长期下来就是边际优势。个人没法参与？找基金啊，前面的
1. 九泰锐益
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就是，场内折扣的来源就是限售股估值与市价的差异，同源同源。
定向转债
公开转债市场估值已经在70~80%分位数，也许还能跟着股市上涨，但在资产类别里没有那么大的吸引力了。那些现在拿转债资产忽悠而又不强调个券选择重要性的基金，不要轻易买入。
如果真要做转债市场里找一个值得投的方向——定向可转债，可惜个人投资者没法投。

[h2]4 期指贴水[/h2]三大股指期货，这几年年化贴水率2~20个点不等，持之以恒买入持有不好么？节省出来的资金薅羊毛或者买固收，指数增强产品的费后超额收益率如果没贴水率高，有啥好买的？
[h2]5 期权时间价值[/h2]底仓如果集中在上证50或者沪深300里，余出一点钱做保证金，卖出当月虚值1~3档的场内看涨期权，名义规模与底仓市值相当，每个月持续展期。不计较一时输赢，长期年化还多出几个点。
啥时候能用股票底仓冲抵保证金就更好了。
上面说的策略，有些个人投资者参与不了，就找找是否有小基金可以借道。
天才就那么几个，对绝大多数人来说，beta最终都是公平的，非能力类的alpha涓涓细流汇总起来才是个人投资者的幸福小河。
当然前面都只适合理财小安，如果你想暴富，还是去赌吧。

基于无知的理财策略

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