2020年12月10 日期权交易记录

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一、行情说明

12月4日至10日行情表现如下。三大ETF标的资产在本周期内，可以看出呈逐日下滑之势，截止今日整体跌幅均超过2.3%。

二、交易说明

随着标的资产的下跌，需要补充Call卖方仓位，对冲持仓Delta。12月合约临近到期日，虚值期权Delta值衰减较快，需要注意在到期前开始在其他月份的合约上建仓对冲Delta。

下图是沪市300ETF，Call和Put平值期权合约隐含波动率分析图，红色为Call的IV，绿色为Put的IV，黑色为平均IV走势。可以看出10日平值期权5.000合约的平均IV在本周期内回落明显，如果是卖方则Vega会提供正收益。

同样是12月合约，但因为下图选择的是虚值、深度虚值合约，可以看到黑色平均IV的曲线不降反升，Vega表现为负。

在上述两个IV分析图的比较中，我们可以了解到，即使是同一时段，同一策略，根据选择的期权合约的不同，可能产生的收益也会不同。临近到期日，短期的看跌波动率策略，可以选择平值期权合约，而不适合选择深度虚值期权合约。

上图是当日收益曲线图，红色曲线是收益金额，蓝色是标的资产走势。

本周期主要收益来源于Delta、Gamma、Theta，正如上面分析的IV变化，因为我选择的是虚值、甚至深度虚值的期权，所以IV的变化使Vega提供负收益。

内容提供：上海濡圣投资管理有限公司

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2020年12月10 日 期权交易记录

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