如何用升贴水来判断鸡蛋未来的走势

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主文指引  ——

先申明一下，今天说的方法只适合鸡蛋，以及未来可能会上市的生猪，不适合其他品种。

原因主要是这两个品种有独一无二的强周期性，且都存在有一个三到四年的周期，其主要是由于他们各自的产业属性所造成。比如今天的鸡蛋是不能存放超过半年再上市的。

其实，我们做期货交易有个很大的苦恼，就是对于方向的判断。如果能够提前对于方向有个相对准确客观的预判，而不是仅仅凭借主观意识，那相信剩下的就是赚多赚少的问题了。

那么，就鸡蛋而言，我们到底能不能做到一个相对客观准确的方向性判断呢？
01 以“史”为鉴

答案是：完全可以！并且市场也在帮我们指明方向。

我们都知道一个合约交割后，新的合约挂出来，市场会根据自身的定价系统给新合约拟定一个公允价格。这个价格有可能升水于交割前的合约，当然也可能贴水。我们今天不去深究为什么会出现这种情况，只去说说出现这种情况后我们应该如何应对。

比如最近的JD2105。JD2005在5月26日交割后，2105合约开出来的价格相对于2005就升水了1200元/吨，幅度之大令人咋舌。惊讶的原因是大家都知道目前鸡蛋基本面非常差，现货大贴水，去年年底的大量补栏导致产量严重过剩，淘鸡价格的低迷又导致淘鸡速度不及预期，但更重要的是疫情原因导致需求严重下降。近月就不用说了，刚刚挤仓的06已经把最低价格打到了2400一线，但2005交割后，市场却给出了一个高升水的价格。

                              （来源：博易大师）

来，先让我们验证一下以前的行情，看看这种情况会出现哪些值得我们关注的点。

我们分别回到15年、16年、和17年，回顾鸡蛋价格在出现这种情况后的表现。

                              （来源：博易大师）

                           （来源：博易大师）

从15年的10月和11月合约可以看出，鸡蛋价格在15年也相对比较疲软，基本是一个单边下跌。但当这两个月份交割后，市场却给出新合约一个升水的局面（虽然升水幅度不大）。

                        （来源：博易大师）

从复盘后的2016年可以看出，鸡蛋价格在2月份左右出现了一波快速的拉升，9月合约的幅度最大（每年最强）从3400上到4300，增幅多达900点。

我们再来看看2017年的“火箭蛋”：

                        （来源：博易大师）

1月合约在经历大幅下跌后，交割完毕的新合约同样给出了明显的升水价格，升水达1000点。5月合约交割后的新合约更是升水高达1700个点。

                        （来源：博易大师）

接下来，一切都是那么一目了然：7月合约从5月底便开始了持续长达一个多月的天天涨停的逆天表演！价格从最低2300爬升至3600点，“火箭蛋”正式成立。以至于当时鸡蛋亦然成为过节的面子礼品，而被人人“传颂”。

其实远不止这几波行情，我也只是抛砖引玉。

总结如下：

鸡蛋这个品种，市场往往会帮助我们指明方向。

当交割后的新合约开出来的价格升水于之前的合约时，考虑方向为多；当交割后的新合约开出来的价格贴水于之前的合约时，则相反。

这个方法只能在一定程度上确定方向，而不能判断是哪个合约。所以，仍需要自己根据当时合约的情况来具体分析。

02 审视当下

除了刚开始说的05合约，其实在年初的1月合约就已经出现了这种情况，只是升水的幅度不如2105。

                        （来源：博易大师）

抛开基本面不说，单从技术面上看是不是与17年的情形比较相似呢？

从今天的走势可以看出，主力资金布局多单的意图明显。

                        （来源：博易大师）

07和08合约在早盘几乎同步拉升。午盘开始后，主力也许是考虑到07只有3个交易日，所以在08上继续买入，造成08的持续拉升，属于典型的放量上涨。

从现货月上也可以看出，06今天为最后交易日，依然保持强势，价格回到了3000，升水07也进一步体现了现货最近的走势。

09是传统意义上的最强合约，今年会不会继续体现强势？我们还不得而知。不过我更倾向于强势会体现在08合约。

总结
目前这种情况下，确实不适合在过分看空鸡蛋了，反而布局多单的风险收益比会更划算。

最后再补充一句，如果本次鸡蛋多头成立，那昨天的那个高开低走割“韭菜”的做法就显得更加可恶了，真是多空双杀啊，总有一种“死法”在等着你，一定要擦亮眼睛才行啊！

END

文字原创：复也说道

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