十分钟理解美式期权！

   不知道各位朋友是否像我一样，开始听到期权这两字的时候，总有种似懂非懂的感觉，没关系，抽点时间一起来了解下，我尽量用通俗的说法来解释，Let' go~

   期权（Options）本质上是一种交易的权利，买方拥有在一段时间内是否行使该笔交易的权利，而卖方可以收取权利金但只有义务，生活中比较贴近这点的就是定金，我们就拿一笔房产交易来说明～

   假设你回到了2013年，那时房产价格变化很快，你看上了海淀的一所老破小学区房，报价500W，这房子实在太火爆，你生怕再过俩月变600W，于是跟房东签订了合同，先交20W定金（跟一般定金不同，总房价不包括该定金，为了理解期权就这么着了），首付款及尾款在未来两个月凑齐。当两个月后房子哪怕涨到600W，你依然可以用500W+20W的成本买下这个房子，跟市场价比就省了80W，反之，如果中间出了政策，房价在两个月内暴降到400W，你就可以选择不做这笔交易，但之前的20W定金归房东。

   在这个例子里，你判断房子会上涨而交的定金，对应到期权，相当与购买了一份看涨期权（buy call），而房东则是卖出了一份看涨期权（sell call），20W定金则相当与期权中的权利金，而500W就是行权价格，你付出了20W，换来的是未来两个月锁定价格的权利，而房东不管交易是否完成，都将获得20W的固定收益，但房东只有履行交易的义务，一但你决定完成交易，房东则必须按协议价格把房子卖出。假设他房子买的早，当时成本只有200W，那么当房价到达600W时，他的获利是500-200+20 =320W（协议价格-成本+定金），跟市场价比少赚了80W，可也没赔。但如果他本来并没有房子却跟人签了这份协议，那到时就必须从市场上购买一套房子（600W）并已500W的价格卖给你，那就是净亏80W了（为什么不是100W你想下哈）。

   上面的例子应该不难理解，你可以把房子换成股票再消化一遍，然后看后面的内容。

   期权分美式和欧式，最大区别在于美式期权在过期之前的任何时刻都可以行权，而欧式只能在到期日行权（或到期日之前的某个固定日行权），相比之下美式更为灵活，美股市场自然都是按美式的玩法。

   期权不光有看涨期权（call），还有看跌期权（put），我们直接用股票举例。

   某股票ABC，目前为100美金1股，你的第七感告诉你它未来1个月会大跌，此时你可以做的操作之一（还有其他做空方式）就是买入它的看跌期权，打开APP一搜，1个月后行权价是100美元的看跌期权价格为5美元，你买入一手（1手固定为100股），交了500美元的权利金，你拥有了在一个月内将股票以100美元每股卖出给另一个人（即卖出看跌期权的人）的权利。那么当未来一个月内（美式期权的规则是到期日前任意一天）股价为120/95/80元时，你的收益分别为：

   股价为120：-500美元
（方向看错，你必然选择不行权，否则亏更多，所以只亏500权利金）

   股价为95：(100-95-5)*100 =0美元
  （跌到95就是盈亏平衡点，因为你需要付每股5美元的权利金）

   股价为80：(100-80-5)*100 = 1500美元
  （花了500挣了1500，收益率300%，爽歪歪）

   就是说，买方最多亏损只有权利金，而收益可能高到离谱，我们再看看这种情况下那个卖出看跌期权的人，他的收益是：

   股价为120：500美元
   股价为95:  （95-100+5）*100=0美元
   股价为80:  （80-100+5）*100=-1500美元

   看到了吧，卖出方最大的收益就是买方给的权利金，而亏损可能会非常之高。看到这里肯定有人会想，那我为什么还要做卖方呢，不管卖出看涨还是看跌期权，我最大收益都只有权利金，操着卖白粉的心赚个白菜钱又是何苦来哉？

   买入看涨期权（buy call）和买入看跌期权（buy put）这两个相对好理解，我们着重看下卖出方，什么场景会用到Sell，举两个栗子：

   1. 卖出看涨期权（sell call）：

   股票未来并不需要真下跌，只要不超过某个价格，你就可以收取权利金。比如我持有的大垃圾西方石油，一直期待能源股的反弹所以没有割肉，但跌跌不休的走势也让我很郁闷，当时它的股价是14元，我做了一次卖出看涨期权的操作，未来二周内，我认为它价格不会超过16元，权利金为每股0.34元，以西方石油的走势看，最后极大概率可以白嫖权利金，而且就算看错行情，假如它涨到了18元，因为我持有正股，买方行权后我将正股以16元价格卖给买方，我也只是少赚了每股（18-16-0.34）这部分的收益，并没有亏钱。

   当然，如果我并没有持有正股就做sell call，那一旦发生意外，我就得从市场花高价买入正股再卖给买方，我就实实在在的亏了（参考上面卖房子的那段），这就是裸空，裸空的风险极大，所以做Sell Call最好有正股的保护。

2.卖出看跌期权(sell put)

   sell put的一种常见用途就是补仓，比如这次的蔚来，从14块蹭蹭涨到20，我感觉它以后还能涨，而且自己买少了，于是暗下决心，如果他回调到16元就加仓。

   当然不依靠期权你也可以实现，但如果配合期权呢？可以下一笔两周内行权价为16元的sell put，如果后面股价上升，你加仓失败，正股收益增加并赚了一笔权利金，如果股价下跌但没跌到16以下，同理不触发加仓，还是赚了权利金，如果跌到15，买方行权，你以16元价格买入，同样赚了权利金。看到没，不管怎样都可以多收一笔权利金。

有人说，跌到15块你却以16块买入，不是赔了吗？是的，但当初自己定下的计划就是16元加仓，并没有违背之前的想法。

叽叽呱呱说了这么多，不知道大家理解了没有，期权还有其他玩法，比如卖出看涨期权也可以用于正股止盈，至于期权本身的时间价值，实值虚值这些概念就先不介绍了，今天介绍的只是入门玩法，我自己水平也有限还在进一步学习中。

总之期权是一种强大的金融工具，但也看用的人怎么玩，搞成纯赌博也大有人在，你又是怎么看待期权的呢？