看一个长期认购期权做多的案例

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于德浩经济学投资学   2020-12-19 12:58   7249   0
               看一个长期认购期权做多的案例
                          于德浩
                         2020.8.27
如果坚信中长期牛市上涨,那么坚定持有长期认购期权,总是会有大幅收益的。
先看一下50ETF标的正股的走势,在2020.3.19日,股价到达最低点2.5元,然后反弹,缓慢一路上涨至3.0元;从2020.7.1日,突然开启了加速暴涨,短短4个交易日,就从3.0元蹿升到局部高点3.5元;随后,股价快速回调下跌,然后震荡至今2020.8.26日的3.3元。
就是说,如果当初坚定看多做多,若一直持股待涨,那么也有5个月3.3/2.5=1.3倍收益。之所以要一直持股,就是为了不错过7.1-7.7日短短5个交易日的突然大幅跳涨。
看一下50ETF购9月3300的长期认购期权的价格变化。在2020.3.19日,正股最低价时,当时剩余6个月的认购期权从初始的0.1元下跌50%到0.05元,这还不是最低的。在随后的股价慢慢2.5-3.0元的反弹上涨中,已经是深度虚值期权的3300,剩余90天期限,价格从0.05元一路下跌90%到0.0064元,这是最低价了。 从7.1日开始,由于正股的突然大幅跳涨,波动率及股价都大幅增长,于是在短短4个交易日,期权价格直接暴涨76倍,到最高0.4873元;当然,随后6个交易日就是-50%的下跌减值至0.20元;又经过2个月的震荡,直到当前的价格0.1元,现在属于短期平值认购期权,剩余30天期限。
就是说,如果在半年前2020.2月份以0.08元买入,一直坚定持有到今的0.10元,也是有+25%的收益,比标的正股的+30%收益也不差。当然,这期间的过程很惊险刺激,先是很快减值50%;然后一路下跌,又经过n个-50%,最低是下跌90%,至0.0064元为止。这半年的坚持,终于迎来了4个交易日的突然连续大幅跳涨,真正的大翻盘。
可惜的是,大部分人都不会有这个定力。估计刚刚-30%跌幅,人们就很快止损了。而且,尤其是在正股一路反弹上涨,而深度虚值认购期权不涨反跌的情形下,很难再继续坚持下去。
对于股票投资交易,要有简单的判断和简单的操作。比方说,我在2020.2月份就认为是中长期牛市上涨;至于还会不会继续阴跌震荡,或者中间什么时候冲高回落,我不知道;但只要能一直坚持持股待涨,“若自己认为是上涨趋势,那就坚决做多”,这就对了。
这期间容易犯两个错误。第一,就是常常因为看着股价不涨,就朝令夕改,以为可能不是上涨趋势。第二,就是耍小聪明。可能暂时不涨,再过一段时间,于是就暂时卖出股票了;这就容易错过突然的大幅跳涨。或者,以为要冲高回落了,中途有随便卖出股票止盈;当股价继续上涨时,就不敢再买回了。
人要有自知之明,既然明明知道短期股价不可预测,为什么还要自以为是的“波段操作”呢?往往一通瞎折腾,反而不如一直持股待涨。
不要去纠结一些细枝末节,因小失大。 比方说,我大致判断一个上涨短周期由三部分构成,先是上涨趋势,然后是下跌回调,最后是后期小幅震荡。就是说,前面10天,看到开门红的长阳线,就重仓做多;到中间10天,如果已经出现过2根以上的长阳线,短期累积涨幅又觉得太大,那就大幅减仓或清仓;在后期的10天震荡,这时候可以轻仓做多,以备可能股价突然大涨;若震荡期已经很长,估计到尾声了,就再重仓做多,大约有70%的概率是新的上涨短周期。 当然,如果是看反方向了,末期出现的是一根长阴线大幅下跌,那很有可能是新的下跌短周期开启,那就果断止损;只保留轻仓做多,毕竟是处于中长期牛市中。


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