感冒依旧，在最近成都疫情控制特殊时期今天依然在家办公，但交易不能耽搁，与朋友们的分享也必须跟上。 行情上，今天A股一改上周回落颓势，大半行业、过半股票都实现上涨，50指数在银行、保险相对走强下比300指数强一些。连续回落后及时止跌转涨有利于震荡向上看法的聚集，且跟上。 消息面，周末政治局会议我们看到主要有2点，1是首提需求侧改革，2是强化反垄断与资本无序扩张。需求侧改革跟内循环为主相呼应，防止资本无序扩张则是前段时间整治金融控股集团的总结。特别反垄断算是对赢家通吃互联网巨头的政策预示，有利于后边大金融相对互联网高科技估值剪刀差的修复，我等银行多头又多了一份支援。 只要银行还没有大幅度的修复估值，其对蓝筹指数的支持都会是多头的“底线”之一。而对以追求安全边际为主，搏暴涨收益为辅的银行这类低估蓝筹多头来说，则更容易想通，就像我前两天写的。除非你发现了成片估值更低的洼地；或者银行也补完明显低位的估值， 市场已无地可去；或者全球因为疫情经济都得崩了；否则都请保持耐心和信心最好，哪怕只拿最基本的股息平均都有4%+，H股更高。 回到期权市场，行情回落转震荡后隐波基本单调下跌，今天这小反弹依然给到的是震荡多头形态预期。指数期权隐波集体继续走低， vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权12月隐波到16%-，3月期权隐波来到19%-。50ETF期权当月平值与下季平值历史位置图如下： 从图上不难看出，近月隐波已经跌到了我此前画的红线目标区域了，也基本是目前300和50指数20日历史波动率左右。保守些的卖方，这个位置我认为可以适当落袋部分头寸以避免意外升波造成回吐。 不过毕竟目前全球资本市场宏观环境还算平静，特没谱 “偷袭”拜登好像没搞成，其他方面惯常稳定，加上指数最近明显没有急涨、难有深跌的震荡预期强烈。激进一些预期这轮隐波继续领先HV下行一点也不能说不行。 隐波比现在还低的两个过往经验是2016-2017的价值回归行情（上图左侧红框）与2019年末行情（上图右侧红框）。2016-2017那次最低到过8%的当月隐波，2019年最低到过12%的当月隐波。 匹配行情预期，跟着市场走我个人保守点对这轮当月隐波再下行空间先极限看到12-13%一线。胆子大的卖方酌情留点负Vega吃这小菜吧，切记别贪、切记别贪，肉实在不多！ 做好压力测试，管理好负Gamma。意外可能来自于科技互联网题材因为垄断突然鼠窜式下跌？拜登上台稳固后一改选举口吻大打中国牌？亦或是其他地方。反正，即便预期很浓烈，这些位置还保持卖波真不能贪多！ 好了，希望下个交易日顺利！
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