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要了解delta值在期权市场上的运用，先要了解最基本的是：股价升，买权(call)升、卖权(put)跌；股价跌，卖权(put)升、买权(call)跌。
Delta值应用在期权市场上是与持有正股作百分比数值的比对，若在窝轮市场，则称为对冲值。 买权(call)的delta值是正数，卖权(put)的delta值是负数。 例如0.45的delta值，代表在变动不大的情况下，持有45%的正股升跌盈亏。 -0.25的delta值，代表沽空相当25%正股的盈亏。
在期权市场上有不少投资人忽略了Delta运用的一些误差情况，可能会造成对冲失衡及过度等问题。 假设持有两千股腾讯正股，delta值为2,000，因为持有正股delta值为1，永远也是1,1×2000=2000，不会因股价升跌而改变。 若沽空腾讯正股，delta值则为-1，沽空1,000股，delta值为-1,000。 而期权买权卖权(call put)的delta值，则会随股价及距离到期时间拉近而变动。 假设腾讯股价在520元，行使价520元卖权(put)的delta值为-0.50,520 买权(call) 的delta 值为+0.50。 也可以解析为价平(At the money)的delta值均为0.5或-0.5。 持有200股腾讯520 元的买入买权(long call)，delta值为0.5，所以等于持有100股腾讯的盈亏。
在期权应用上，因为各行使价是固定不变的，而股价却不停变动，所以每个行使价之期权买权卖权(call put)的delta值会随着股价升跌而变动。 卖权(Put)的delta值，在0至负1之间，股价上升，卖权(put)的delta值会趋近0的方向发展，股价下跌，会趋近于-1发展。 买权(Call)的delta值在0至1之间，股价上升，买权(Call)的delta值会趋近1的方向发展，股价下跌，delta值会下跌，会趋近于0。 处于价内(In the money)的delta值会大于0.5。 所有价内(in the money)行使价的卖权(put)，delta值处于-0.5至-1之间。 价内call (In the money)，delta值处于0.5至1之间。
1，若股价上升，当初的520卖权(put)会从价平变成价外(OTM)，delta值会从原来的-0.5跌至-0.4或甚至更低。 而520 买权(call)会从价平变成价内，会从原来的0.5升至0.6或甚至更高 。 2，若股价下跌，520卖权(put)会从原来的-0.50升至-0.60或更高。 520买权(call)则刚好相反，会从原来的0.5跌至0.4或甚至更低。 再假设目前腾讯股价在520元，看跌未来股价以买入卖权(long put)1,000股或10个合约单位作投机， 行使价选择470元11月份到期，期权金在4.30，delta值为-0.31。 买入1,000股470元卖权(put)，等于沽空310正股(1000x-0.31)，因为delta值是-0.31，代表沽空0.31的正股。
若是刚好相反看升腾讯股价，而进行470 元腾讯卖出卖权(short put) 、1,000股，卖出(short)可以负号代替，卖出(short)-0.31的delta，负负得正，变成正0.31delta，所以卖出卖权(short put) 470 1,000股等于看升腾讯，持有相当310(0.31x1,000)股腾讯正股的盈亏。
下图乃恒生指数期权11月各行使价分布的delta值
（文章来源：凤凰网港股） | 
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