来源：全景财经
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上海财经大学数量经济学方向工商管理硕士，计算机科学与技术专业学士。
历任朱雀股权投资管理股份有限公司量化投资部副总经理，量化投资部决策委员会委员；德邦证券量化投资部量化策略研究员；曾参与开发上海期货交易所和中国金融期货交易所新一代交易系统。
九年CTA交易经验，擅长股指择时策略与商品CTA策略。连续多年CTA实盘业绩均实现盈利。
本期精华观点
1.今年很多大宗商品都走出了比较极端的行情，整个大宗商品的价格波动率实际上是放大的。在未来的一段时间里，大宗商品价格还将处于波动率比较大的位置，更有利于量化投资，包括CTA策略的表现。
2.量化投资在国内市场属于刚刚起步，从整个A股市场规模上看，未来市占率会越来越高，甚至会超过一半以上。
3.注册制的推行，让上市公司基本面分化越来越大，可以更完善整个市场的价值发现功能。上市公司标的越来越多，将给量化投资带来更多机会。
对话文字实录：（有删减）
问题:国内量化投资规模？
旭诺资产 罗晨：量化投资国内市场还属于刚刚起步，或者是说取得了一定成果的阶段，这几年百亿以上的量化私募也越来越多。从市场的发展来看，包括各个量化团队的业绩，实际上规模的限制没有大家想象的那么少。
A股市场现在的整个量化投资的规模，其实占整个规模的比例还是非常少的。我觉得在未来这一块会越来越多，包括我们现在的一些主观的交易或者是主动交易的基金，也或多或少的用到了一些量化的理念，会进行越来越多的数据分析。那么可能在未来量化的领域和主动的领域会有一些结合，甚至说可能它的边界就不会那么明显了。
我觉得量化投资它实际上是一个工具，它是给我们投资决策作为一个依据。未来这一块的规模肯定是会在市场上的占有率会越来越高，甚至会超过一半以上。
问：大宗商品未来走势？
旭诺资产 罗晨：今年很多大宗商品实际上都走出了一个比较极端的行情，比如说像年初的原油的这波行情，包括今年的有色，甚至是国内的一些农产品。今年的整个大宗商品的价格波动率实际上是放大的，那么我们觉得说因为波动率它是有一定的聚集效应的，可能在未来的一段时间甚至是较长的一段时间，它还会继续地持续处于波动率比较大的位置，这样实际上就更有利于量化投资，包括CTA策略的表现。因为CTA策略在波动率比较大的时候，它更能够去获取到收益。另外从历史上看，在出现一些极端行情的时候，对冲基金可以做多做空的这种策略，那么它的表现都会相对来说比较好一些。
实际上，它可能起到了一定的避险的作用。
问：注册制推出对量化投资的影响？
旭诺资产 罗晨：在注册制推行的过程中，长期看对于小的可能濒临退市的上市公司，它的壳资源可能会慢慢的减弱。另一方面，IPO企业的基本面分化会越来越大，投资者可能会更关注于企业本身的价值。另外，注册制的推行可以更完善整个市场的价值发现功能，促进投资者塑造一个正确的投资理念。
注册制推出后，市场上的上市公司的标的会越来越多，对于程序化交易或者是AI这一块的用来做投资决策的量化投资领域，实际上更有优势。因为靠人工去覆盖市场上这么多标的其实是非常难的，而且可能未来这些主观的投资团队的规模需要越来越大，但AI实际上会从数据更广的面去找一些市场上的特征。注册制的推行，它实际上对整个资产管理行业有积极的作用，特别是给我们量化投资领域带来了更多的投资机会。
问:量化投资的优势？
旭诺资产 罗晨：传统的主观投资它更多的是去挖掘市场，上市公司的深度和这个行业或者是上市公司未来的发展情况。但是量化投资更多的是看这个行业或者上市公司当前的状况，或者是当前的状况和未来的相关性，是立足于当下的。
传统的主观投资，它可能是一个纵向的去研究，但是量化投资更多的是横向研究，它的面更广，他获取到的数据更多，他会去找数据和数据之间的逻辑。从这些逻辑中间挖掘一些市场。
我们通常说弱有效的市场，量化投资就是通过一些大数据的挖掘，通过数据的广度，然后更高维度的去分析这个数据，找到数据和数据之间的关系。通过这些信息去挖掘市场机会，是很有机会去挖掘到一些市场的超额收益的来源的。
像近几年，我们整个量化投资领域的不管是管理规模，还有业绩都非常的亮眼，这也是为什么这两年越来越多的机构开始从事量化投资领域。另外，量化投资领域的规模实际上在这一两年爆发的非常快，我相信在未来的一段时间甚至不用太久，可能量化投资的管理规模会再上一个台阶。
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