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【券商中国】 市场又火了！
8月17日，市场再度大涨。截至收盘，上证指数最终收报3438.8点，上涨2.34%，盘中最多时一度上涨超90点；深证成指收报13742.23点，上涨1.88%；科创50收报1496.4点，上涨0.83%；创业板指收报2696.39点，上涨1.04%。 两市全天成交1.15万亿元，上个交易日成交仅为8496亿元，成交金额放大35%，总市值一天大涨逾1.6万亿。金融股成为市场扛鼎大旗，中国人寿、成都银行、招商证券收盘牢牢封死涨停板。 可以说，今天的市场风口就是低估值板块。从消息面的情况来看，主要有五大信息驱动市场走强：一是今早央行超量续作MLF；二是肖钢表示，蓝筹股具备T+0条件；三是证券公司在第三方网络平台开展业务的监管规范；四是郭树清周末撰文称，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金；五是贸易争端略有缓解。 那么，市场强势是否能够延续？ 强周期板块的盛宴
在8月份之前，强周期板块ETF份额近四个月的增长情况。房地产ETF猛涨186.5%，有色金融ETF暴增300%，能源ETF大涨258.8%，金融ETF，资源ETF份额增长都在150%以上。从最近的 行情来看，这个先行指标似乎还有效。 8月17日，两市股指早盘在金融股的带动下放量拉升，午后金融股略有回调。上证指数最终收报3438.8点，上涨2.34%，盘中最高涨2.7%。盘面上，金融券表现非常突出，券商板块涨4.8%，招商证券、国联证券、中银证券涨停，中信证券涨5.1%。券商板块再度成为吸金主力，成交1071亿元，远超上日全天的427亿元。保险股方面，中国人寿涨停，连续两日涨停。新华保险一度涨停，收涨7.5%。银行股方面，成都银行涨停。长沙银行、杭州银行盘中一度封住涨停板，分别收涨8.4%、6.5%。万德金融指数狂涨4.38%。 除此之外，其他强周期股也有不错表现。申万行业中建材、汽车、采掘板块超2%。有色金属板块涨3%，黄金股表现突出，赤峰黄金涨停，紫金矿业涨5.7%，山东黄金涨4.4%。 截至最新的数据显示，有色金属ETF、银行ETF还在大幅增长。 从目前的情况来看，银行股的估值的确处于非常低的位置，银行板块市盈率仅为6倍，而市净率仅为0.65倍。保险股的估值也不高。 太平洋证券表示，在前期“抱团”资金松动之后，经济持续回暖预期下，风格轮动增强，金融周期补涨可持续，PPI上行期周期风格能有明显相对收益。 五大事件驱动
今天市场最直接的利好来自MLF一次性续做。央行公告称，8月17日开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.95%。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充分满足了金融机构需求。同时，今日开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，上次1年期MLF中标利率2.95%，7天期逆回购中标利率2.20%。 中信证券固定收益研究主管明明表示，MLF超额续作规模较大超出市场此前预期，央行8月以来资金投放量明显增加，一改6、7月资金净回笼的趋势，一是因为市场流动性的需求比较大，根据货币政策报告，超储率处在相对低位，二是需要加强财政和货币政策的配合，8月国债和地方债的供给较大，需要流动性支持。此外，预计10年国债收益率有可能回到2.8%左右水平。 其二是前任证监会主席肖钢在接受券商中国记者采访时表示，“T+0”交易是境外资本市场普遍采用的一种基础性制度。根据国际证券服务业协会（ISSA）数据，44个全球主要市场中有42个市场允许T+0。目前，我国股票市场不允许T+0，而在交易所债券、债券ETF、黄金ETF等证券品种上允许T+0。长远来看，在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强，率先试点T+0交易风险可控。 第三是证监会明确了证券公司在第三方网络平台开展业务的监管规范。方正证券认为，这有利于券商延展客户来源，金融混业经营的趋势逐步明晰。 第四是银保监会主席郭树清周末撰文指出，不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金，将对资本市场带来长期利好。 第五是中美关系紧张的局势稍有缓解。方证证券表示，上周末的第一阶段贸易协议评估会议延后，近期各方的表态释放了缓和中美关系的暖意。 此外，方正证券首席经济学家颜色表示，鉴于本次MLF操作利率仍为2.95%，短期内降息概率大降。目前银行存款准备金率在9.5%左右，降准空间有限。在基本面持续变好的情况下，未来流动性将以“精准滴灌”为主，短期不会全面降准。 蓝筹牛能否持续？
那么接下来市场是否还能延续强势？从 期权的数据来看，航长投资期权投资经理张引弓表示，今日上证50ETF和沪深300ETF期权合约的隐含波动率全日维持高位，在尾盘更是小幅上涨，又回到了32以上的高位（约85%分位）。此举表明明日市场上高开的概率增加，但依据经验高开之后的走势上涨和下跌对半开。 华泰证券表示，银行股在经济增速回升时期出现超额收益，源于经济基本面和资产质量改善；而在经济增速放缓时期是源于资产质量恶化见底预期、资本充足率提升、外资等增量资金流入等因素。非银相对创业板估值走强时期与银行股相似，区别在于：经济增速企稳时期，银行股涨幅空间大于券商股，“流动性牛”时期则相反。板块轮动来看，金融股“盈利牛”持续性较强，同时周期、成长板块轮动企稳；金融股“流动性牛”持续性较弱，同期对成长股资金虹吸效应显著。当前处在经济筑底回暖期，预计稳货币宽信用政策持续，经济弱复苏、资产质量有望持续改善，金融股与周期、成长股有望轮动修复。 据新时代宏观研究的观点，7月工业生产、基建投资增速不及市场预期，主要是受南方洪涝灾害和雨季的短期干扰。7月工业生产增速持平上月，采矿业和电力燃气供应业是主要拖累，但制造业增速已经上升至6%，达到2019年的全年增速水平。投资增速受基建投资拖累且制造业投资修复疲弱，但房地产投资仍表现较好。除汽车外消费降幅再次扩大，消费信心仍显不足，整体消费增速未能转正，低于市场预期。 新时代证券还提到，经济修复动力仍在，随着雨季影响减弱、天气更加凉爽，经济或将再次加快修复。第一，下半年出口增速大概率高于上半年。第二，虽然经济预期不佳、收入增速下滑制约整体消费，不过随着消费限制放松，处于低位的线下服务业消费将加快修复。第三，地方政府专项债将在10月底之前发行完毕，带来大规模资金投入，加上雨季导致的工程后移以及灾后重建，未来基建投资增速有望加快。第四，如果终端需求修复良好，不排除企业开启补库存、增加制造业投资。整体来看，出口和投资将弥补消费的不足，下半年实际经济增速可能达到甚至超过潜在经济增速。 | 
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