周末开始有降温的声音出现，严查配资与资金用途说明高层不希望 行情太过于狂暴。开盘不久蓝筹小瘟、期权隐波走低都呈情绪降温态势，可创业板继续走没有最高只有更高的行情盘中再度激活券商行情助推沪深300指数再创新高。至收盘，300和50指数分别涨2.10%、1.14%，权益方向上个人觉得仍不可看空，后续且等着调整给出新机会。 今天期权隐波小幅降低，但整体依然不低，看 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权当月平值隐波历史图： 分别来看，今天50ETF期权7月平值隐波小幅收跌至29.5%-，其中认购29.0%-、认沽29.5%+，合成升水收窄，7月甚至开始微贴水；000300指数期权7月隐波收31.5%+、159919ETF期权7月隐波收30.0%-，510300ETF期权7月隐波29.0%-。 从今天的走势来看，创业板和沪深300指数再度强势新高仍是隐含波动率多头看法者最大的依据，毕竟这轮隐波由多头情绪主导，目前指数未有调整的意思意味着短期情绪未灭。不可否认这个事实，但我个人依然“屁股决定脑袋”认为后续或已开启降波周期，原因如下： a.今天盘中7月隐波一度再度摸高到了35%一线，随后尾盘银行等大蓝筹提前熄火导致隐波无视创业板与300指数基本高高在上快速回落至日内低位，即便是300期权隐波亦是如此。这说明到了目前的涨幅，隐波多头短打居多而空头明显不慌，期权人精们虽然怕涨但心底是觉得隐波偏高了。 b.高层降温、短期涨势乖离率过大、蓝筹的提前引导性调整、最近股指期货与期权合成价格升水走低明显等现象虽然没法明确 市场的集体调整，但理性人都知道行情该歇歇好，这样的共识逐步累积叠加隐波高位容易形成偏卖少买的期权格局。 就具体降波的空间，目前300指数20日简单历史波动率25%、50指数则到了29%，特别50指数似乎与隐波已经差异不大对降波空间有限制。但隐波作为市场交易者超前预期未来的1个指标，未来20天还会像过去20天一样波动？概率明显偏小，参照过往经验这个时候通常隐波会提前走低“等待”实际波动率的回归。 来个未必恰当的比喻:实际波动率是人、隐含波动率是狗，原本在一个都愿意待的“爽”地小范围活动；突然一个炮仗来了，狗比较敏感和敏捷跑得飞快，人则后知后觉快步跟上；炮仗消停，狗提前回到原来的“爽”地继续造，人则再度慢半拍。 如果认可未来不太可能再度出现这样疯狂上拉的交易者，这个时候继续把持着卖隐波的原则当属上策，即便害怕再来1次疯狂上拉，也请别裸多隐波。我个人建议卖方交易者持有底仓不动，且做好压力测试与风险控制预案，等待时间审判。 善于捕捉日内的，最近比较适合上涨买权、下跌卖权的策略，对卖方来说可以拿出1部分头寸做隐波的高抛低吸没准能挣出好几轮的降波。 隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为7/8/9/12月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。 好了，希望下个交易日顺利！ 做个小广告，最近有本期权好书上线，作者是国内期权界的领军人物，策略星学院院长陈弘廷先生，书名“期权新世界”，欢迎大家点击下面的二维码购买。
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