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要点 1. 陶金期权指数本期打分为71/100
财通金工利用期权市场的数据，构造了几个择时能力较强的因子。
通过计算这些因子在历史上所处的分位点，我们给出相应的择时打分，择时打分满分为100分。
本期综合打分为71分，显示情绪乐观。
2. 市场大涨带动波动率向上突破
本周市场大幅上涨，最终本周50ETF、沪深300、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF涨幅分别为7.74%、6.78%、7.04%、6.97%。
而波动指数也顺势反弹，由上周的19.83上涨到本周的24.22。
3. 连续上涨后，后市如何
我们统计了近十年上证50和沪深300连续3天上涨1.8%以上情形的后市表现，发现连续上涨的情形主要集中在2015年。
而从2015年的数据来看，连续大涨之后在20个交易日内会出现一定幅度的下跌。
市场点评
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1.1 市场大涨带动波动率向上突破
由于本周市场出现大涨，波动率指数也随之大幅上涨，四大期权品种的波动率指数均快速突破之前震荡区间的上界23。由于肉眼可见的市场波动不断加剧，未来波动率指数还有继续上涨的可能。
从50ETF的各波动率表现来看，本周RV与HV均出现了大幅的上涨，而vix的上涨幅度与历史波动率的上涨幅度比较匹配。目前来看波动率指数相对于历史波动率的溢价水平暂时处于较为合理水平。
1.2 股指期货市场情绪大幅好转
在本周市场大涨的趋势下，股指期货的深度贴水此时已显得不合时宜。本周三大股指期货品种贴水点位均大幅收窄，显示股指期货市场情绪全面好转。
IH各合约的涨幅均高于上证50指数，前期贴水更多的远月合约涨幅高于近月。
从期权市场来看，认沽认购期权波动率溢价已经由之前的6—10个点迅速降到1—2个点，这表示期权市场情绪也有显著的好转。
1.3 连续上涨后，后市如何
本周的周三、周四、周五，上证50与沪深300连续三天出现了接近2%的涨幅，这在历史上也是少见的。那么后市有希望继续上涨吗？
我们统计了近十年上证50和沪深300连续3天上涨1.8%以上情形的后市表现，发现此前连续上涨的情形主要集中在2015年。而从2015年的数据来看，连续上涨后在20个交易日内会出现一定幅度的下跌。
陶金期权指数显示情绪乐观
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陶金期权指数是我们的市场择时打分系统。我们利用期权市场的数据，构造了几个择时能力较强的因子。通过计算这些因子在历史上所处的分位点，我们给出相应的择时打分，满分为100分。我们会每天发布我们的期权择时观点。本期综合打分为71分，情绪乐观。 2.1 50ETF打分 2.2 300ETF打分 波动率
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3.1 当前期权市场波动率
3.2 上证50与沪深300期权隐含波动率
成交持仓PCR数据
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预览时标签不可点
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