研报精选:铁矿石主力合约再度拉升 牛市要来了?

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廖政权   2020-6-17 14:35   10962   1
6月12日,铁矿石主力合约小幅高开,随后维持震荡走势,盘中一度下跌逾1%,此后快速拉升反弹,截止收盘,铁矿石主力合约报787.5元/吨,涨1.90%。分析认为,去年5~7月铁矿石价格的一波大涨还让业界记忆犹新,而近日这股“牛”气又大有卷土重来的架势。
  
后市展望:
  
招金期货:铁矿石震荡大洗盘 关注缺口支撑区机会

期货:铁矿石2009周四上探承压回调,收759(跌0.5),总增仓5千余手,成交量微增。前十名资金流向:多头部分集中增仓,持仓集中度增加;空头部分集中增仓,持仓集中度增加、略高于多头。近日资金拉涨炒作巴西问题后,部分多头集中减仓,盘面承压回落后关键位支撑增强。短期或延续震荡大洗盘,注意资金情绪、市场供需及政策预期变化,防范资金集中异动。
  
现货:港口PB粉(湿吨)持稳挺价:曹妃甸775,青岛港775,日照港780。普氏62%铁矿石指数$103.85(跌1.3)。唐山部分钢坯报3320,成交转弱。近期钢厂高炉持续增产,焦炭接连提价推升高品位矿需求;港口库存降至同期低位,供需矛盾增大,现货维持高价波动;短期淡水河谷部分矿区遭停产,支撑市场价格。欧美重启经济推升铁矿石需求预期,期货波动影响现货市场心态。

简要策略:铁矿石2009或延续震荡大洗盘,注意资金情绪、市场供需及政策预期变化,防范资金集中异动。波段操作:观望,若下探735-750区企稳可逐步做多,若上冲775-790区承压可平多。短线操作:平仓观望,若下探740-755区企稳可逐步试多,若上冲770-780区承压可试空。短期关键位:750、770。
  
策略分析:当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济,对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期,原油延续涨势;但美国等地疫情延续,存扩大隐忧。国内加强宏观调控,强力宽松政策稳定经济增长。近期高炉开工率维持高位,铁矿石需求持续超预期和宽松政策推升期现货涨价预期,港口库存低位、巴西疫情增长,供需矛盾增大,期货走估值提升性涨势逻辑,防短期回调洗盘。操作上参考:回调支撑区企稳后做多为主,连续大涨冲高承压后可考虑减多、平多,注意关键位资金情绪及主动性。
  
提示:5月社融新增3.19万亿,创同期历史新高;M2增速和新增人民币贷款均小幅低于预期。美联储FOMC会议维持利率不变,至少维持当前购债力度,鲍威尔承诺使用所有工具,称经济前景极不确定。水利部:我国已全面进入汛期,148条河流发生超过警戒水位以上的洪水,防汛形势很严峻。5月乘用车零售销量同比增长1.8%,挖掘机销量同比增近70%。沙特将停止额外减产,欧佩克+延长减产。政府工作报告:集中精力抓好“六稳”、“六保”;今年赤字率拟按3.6%以上安排,发行1万亿元抗疫特别国债;积极财政政策要更加积极有为,稳健货币政策要更加灵活适度,就业优先政策要全面强化。山西召开打赢蓝天保卫战决战指挥部会议,发出环保限产信号。巴西淡水河谷员工疫情爆发,占10%产量的矿区遭法院关停7-14天;巴西扩大对其防疫措施的调查。美单日新增超1.8万,巴西超3.2万,印度超1.2万。

瑞达期货:铁矿石冲高回落,短线操作
  
盘面情况:周四I2009合约冲高回落,最高价771,最低价753,收盘价759,较上一交易日收盘价跌0.07%;持仓量854913,+5208;基差为94,-11;I2101-I2009合约价差-77,-0.5。
  
消息:Mysteel钢厂铁矿石库存统计64家样本(6/11)进口烧结粉总库存1662.41万吨;烧结粉总日耗62.51万吨;库存消费比26.59,进口矿平均可用天数23天。

市场报价:青岛港:62%澳洲粉矿报853元/干吨,跌12元/干吨;唐山建龙钢厂采购65%粉矿报价770元/干吨,持平(干基含税自提)。
  
仓单库存:大商所铁矿石仓单日报为0手,持平。
  
主力持仓:今日主力合约前20名净持仓为净多30271手,主流持仓多单增幅大于空单,净多增加10224手。
  
总结:周四I2009合约冲高回调,进口铁矿石现货市场报价继续下调,钢厂仍以按需求采购为主,目前部分以现货为主的钢厂在用料上,由于前期市场价格高,调低外矿配比。但整体上钢厂库存总体维持在偏低水平,刚性补库需求仍在。技术上,I2009合约日线MACD指标显示DIFF与DEA高位运行,红柱缩小。操作上建议,短线考虑750-785区间低买高抛,止损10元/吨。

广发期货:铁矿石震荡偏强运行

62%铁矿石指数100.5美元/吨,环比减0.4美元/吨。目前铁矿石基本面依然偏强,随着澳巴检修陆续结束,澳巴发运量环比有所回升,但是巴西疫情升温,铁矿石供应增量受限。需求端,下游赶工需求支撑下,铁矿石刚性需求较好,6月唐山限产或严于5月,铁矿石粉矿整体需求受抑制,但是相对利好盘面对应的中品矿需求,关注6月唐山限产实际执行力度。海外疫情扩散放缓,海外汽车工厂复产亦将带动铁矿石消费回升。目前港口铁矿石库存持续下降,创2017年以来新低,对矿价有较强支撑,预计铁矿石震荡偏强运行。
  
操作建议:盘面大幅上涨消化一定利好,短期单边观望为主,9-1正套可继续持有或逢高适当减仓。消息:Mysteel讯,巴西淡水河谷(Vale)于巴西时间5月29日在官网发出公告,表示已收到当地劳工局对伊塔比拉(Itabira)矿区封锁的消息。但是Vale立即申请了封锁令无效的诉讼。此项判决由第二法院批准,确保Vale在伊塔拉比(Itabira)矿区正常运营。

现货:上周五港口现货价格上涨6至16元/吨。全国主港铁矿累计成交150万吨,环比下降3.8%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为80万吨,环比下降5.9%);远期现货累计成交112.8万吨,环比下降38.5%(其中矿山成交量为36.8万吨,环比上涨100%)。库存:截止5月29日,Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为10784.85,较上周降141.23;日均疏港量301.94降6.20。分量方面,澳矿6101.28降201.72,巴西矿2193.42增3.57,贸易矿5207.60降100.4,球团715.94增58.94,精粉665.54增11.35,块矿2098.37增18.34;在港船舶数99增15。(单位:万吨)
  
需求:截止5月29日,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.02%,环比上周增0.52%,同比去年同期增0.52%;高炉炼铁产能利用率91.38%,环比增0.43%,同比增1.60%;钢厂盈利率92.64%,环比增0.87%,同比降3.03%;日均铁水产量243.24万吨,环比增1.15万吨,同比增4.25万吨。

倍特期货:铁矿石到港持续小幅增加 期市维持震荡
  
现货市场及信息综述】:2日进口矿港口现货价格上涨,青岛港PB粉最新成交价为763元/吨,涨3元/吨;青岛港金布巴粉最新成交价为707元/吨,涨13元/吨。全国45港进口铁矿库存为10784.85,较上周降141.23;日均疏港量301.94降6.2(单位:万吨)。上周(5/18-5/24)澳、巴铁矿发运总量2363.9万吨,环比上期增加381.6万吨,澳洲发货1729.7万吨,环比增加141.6万吨;澳洲发往中国1491.3万吨,环比增加95.7万吨;巴西发货总量634.2万吨,环比上期增加240万吨。北方6港(5/18-5/24)到港总量1166万吨,增129万吨。需求方面,进口烧结粉总库存1678.85万吨铁矿石,增加9.6万吨;烧结粉总日耗59.53万吨,减少2.76万吨;库存消费比28.2,进口矿平均可用天数24天。海外钢材终端需求减少,部分钢厂提出减产计划,减少铁矿石需求,市场担心海外需求减少富余铁矿石会流入中国;淡水河谷一季度产量不及预期,2020年目标产量从3.4-3.55亿吨下调至3.1-3.33亿吨,持续跟踪后续情况。FMG发布一季报,一季度发运4230万吨,同比增10%;上调年度发运目标至1.75-1.77亿吨(原为1.7-1.75亿吨)。
  
操作策略:铁矿石港口库存持续下降,创逾3年来低位,疏港维持高位;成材产量创新高,铁水产量超预期增长,下游需求维持旺盛;Vale于5月29日晚间发出公告,表示收到对Itabira矿区封锁消息,收到消息后立即申请了封锁令无效的诉讼;目前暂维持3.1-3.3亿吨的年度发运目标不变,并表示发往中国量会持续增加。市场情绪反复,前期铁矿09盈利多单止盈出场后,日内交易为主。

(文章来源:东方财富研究中心)

卓创视点:铁矿石基本面数据解读
本周铁矿石价格冲高回落。周初在周末淡水河谷伊塔比拉矿区暂时停产消息确认刺激下,期货盘面强势上行超过7%,现货市场报盘大幅上调40元/吨。但随着发运及到港数据再次大幅增加,盘面高位回调,期现联动下跌。下面我们来详细解读一下铁矿石基本面数据。

澳巴发运数据分析:澳巴发运回升

单位:万吨
项目本期上期201920182017环比同比三年均值本周与三年均值价差
澳洲发货总量1940.81675.91791.71756.41632.6264.9149.11726.9213.9
澳洲发运中国1644.81455.21452.21507.91299189.6192.61419.7225.1
巴西发货总量702.5542.6720.4788.5657.7159.9-17.9722.2-19.7
力拓711.3541.3598.6581.8333.9170112.7504.7667206.5333
必和必拓392.2545.3431.5477.3486.8-153.1-39.3465.2-73
FMG431.2304.4337.8363.3370.3126.893.4357.133374.06667
淡水河谷616.8431.3720.4696.6572.8185.5-103.6663.2667-46.4667
表1 澳巴发运水平

通过数据的深度对比来看,本周发运水平延续回升态势,其中力拓发运水平环比增加较多,且明显高于近三年的均值水平,巴西的发运水平也是呈现加速回升的态势,但略低于近三年的均值水平,2019年受巴西矿难事件影响,导致2019年发运水平偏低,对比2018年发运数据来看,目前澳巴发运水平已恢复到正常的发运水平,当前巴西疫情严重,但对港口运输影响较小,主要是不确定性来源有矿山的日常生产运营造成的产量减值。因此从这方面来看,巴西发运水平提升潜在空间较大。

下游需求数据分析:高炉开工率、疏港量、钢材产量

唐山高炉开工率高位

以唐山地区高炉开工率为例,据调研数据显示本周唐山地区118座高炉检修13座,检修高炉容积10400m3,高炉检修日影响铁水产量2.99万吨,高炉开工率为88.98%,较上周同期持平,高炉产能利用率92.38%,较上周同期增加0.29个百分点。本周钢企高炉检修和复产均有,开工率整体维稳。下游高炉开工率高位,并未发生较大变动,产能利用率提升,而且据调研,目前下游钢企炼钢利润水平226元/吨,下游钢企减产意愿弱,因此支撑铁矿石需求持续维持在高位水平。
粗钢产量节节高

单位:万吨
时间粗钢产量生铁产量钢材产量
4月上旬1945.831783.821823.23
4月中旬1951.511781.63331877.34
4月下旬2012.041837.982042.03
5月上旬2051.691848.711913.14
5月中旬2080.391868.981959.61
5月下旬2301.762041.462275.27
表2 钢材产量

2020年5月下旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢2301.76万吨、生铁2041.46万吨、钢材2275.27万吨、焦炭353.87万吨。本旬平均日产,粗钢209.25万吨,环比增长0.58%、同比增长4.39%;生铁185.59万吨,环比下降0.70%、同比增长5.36%;钢材206.84万吨,环比增长5.55%、同比增长1.79%。

目前生铁产量呈现持续增加态势,其中生铁产量增加,将拉动铁元素需求增量,据卓创调研唐山地区钢企生产状况,目前高炉废钢的配比,较前期数据持平,因此来看,生铁产量的增量带动更多的将是铁矿石的需求量,从而对铁矿石需求支撑较强。

疏港量高位

通过港口疏港量大小对比,可以大体评估下游钢铁采购需求的强度大小。目前铁矿石港口疏港量有所回落,但仍高于往年同期水平,本期日均疏港量296万吨,环比减少18万吨,同比增加4.69万吨,较近三年均值增加13.79万吨。

港口库存绝对低位:持续去库进行中

本周铁矿石同口径港口库存量10698万吨,较上周降56万吨,其中澳矿6129万吨增78万吨,巴西矿2071万吨降108万吨,贸易矿5056万吨降47万吨,日均疏港量296万吨降18万吨。港口库存继续下降,反映当前市场仍然是需求大于供应。

目前通过基本面的数据变动来看,供应呈现增加,已基本恢复,而需求处于相对旺盛局面,致使港口库存持续去库,但从基本面的变动趋势来看,未来需求的强度减弱。整体呈现供增需减,库存后期累库风险增加,因此铁矿石处于相对高位,向上突破空间不大,但需关注巴西矿山的生产运营状况风险点。

金十数据:澳洲铁矿石再度涨价,中国买家购买欲低迷

据Mysteel最新报道,青岛港PORTDEX 62%的澳大利亚铁精粉价格在6月12日上涨12元/吨至811元/吨,为连续第二天上涨,SEADEX 62%铁精粉价格也小幅上涨 1.6美元/干吨。然而,尽管铁矿石贸易商提高了报价,但中国买家反应冷淡——当天只有少数中国钢厂购买了铁矿石,整体购买兴趣依然低迷。


事实上,这已经不是澳大利亚铁矿石在中国市场第一次“涨价”了。2019年上半年,青岛港62%澳粉现货价格就从年初时571元/吨上涨到6月的859元/吨;今年上半年铁矿石供需形势又发生变化,澳大利亚铁矿石价格再次上涨,突破了100美元/吨的高点。同此同时,澳大利亚还趁势扩大出口,6月迄今为止的铁矿石出口量估计达4870万吨。


如何看待中国铁矿石进口对澳大利亚过度依赖的问题?中国钢铁工业协会(CISA)主席前段时间提出建议,应该设定一个“国家战略目标”,将国内铁矿石产量在总消费量的占比保持在20%以上,另外还要促进增加废钢的收集和利用,并继续加大对海外勘探的投资。

近日,中国企业在海外铁矿石勘探领域传来好消息。中国的魏桥创业集团等几家中企组成的“盈联盟”与非洲国家几内亚签署协议,将合作开发世界最大的铁矿项目——西芒杜铁矿。据商务部网站介绍,西芒杜铁矿被誉为“世界上尚未开发的、储量最大、品质最好的铁矿”,潜在储量超过50亿吨,矿石平均品质超过60%,一期出口量将达8000万吨。


金十数据此前提到,中企参与开发西芒杜铁矿项目,对澳大利亚有一定影响。中国每年要进口超过10亿吨铁矿石,其中接近70%来自澳大利亚,但该国在获取巨大收益的同时却做出种种不友好举动。如今,随着中国企业加深全球布局,有望与力拓等澳大利亚矿山分庭抗礼,在铁矿石贸易的博弈中获取主导权。


港口协会:我国港口生产基本恢复去年同期水平
原油铁矿石同比增长
国际方面,欧美疫情有所缓解,各国加快推动经济重启,欧盟近期表示将于6月底前彻底取消内部边境限制。个别国家和地区经济重启后出现疫情反弹,疫情防控+复工复产将成为各国常态。国内方面,我国已逐步与有关国家建立“快捷通道”,为双方商务人士往来提供便利,为加快复工复产,维护国际产业链、供应链稳定。6月上旬,我会监测沿海主要枢纽港口货物吞吐量与去年基本持平;长江枢纽港口吞吐量较去年同期回落3.9%。具体情况如下:
一、八大枢纽港口集装箱业务基本恢复至去年同期水平

6月上旬,我会监测八大枢纽港口集装箱吞吐量同比降低1%,基本恢复至去年同期水平。其中,外贸吞吐量同比回落3.8%,内贸增长6.5%。港口反馈,5月中旬以来欧美国家陆续解封,部分积压货物得到输运,吞吐量恢复较快。进入6月份以来,国外市场需求正缓慢恢复,集装箱货量总体平稳但增长乏力。市场认为,随着国外生产和需求的逐渐恢复,7月份市场情况有望逐渐改善。

二、重点监测港口煤炭吞吐量同比降幅收窄

需求方面,6月上旬,沿海六大电厂日均耗煤量为60万吨,已达到去年同期水平;存煤可用24天,少于去年同期。近期,煤炭市场价格持续走高,电厂观望情绪较浓。随着汛期来临,南方降水增多,长江水库泄洪增加影响水力发电,水电西电东输减少,东部沿海火电需求有望增加将带动煤炭运输需求。供给方面,大秦线煤炭日发运量已恢复正常水平,港口煤炭调入量有所回升。6月上旬,秦皇岛港与神华黄骅两港煤炭吞吐量同比减少7%,降幅进一步收窄。此外,进口煤炭调控效果显现,海关统计显示,5月份进口煤炭2205.7万吨,同比减少20%。

三、重点监测港口原油吞吐量同比保持较快增长

近期,国际市场原油价格持续回升至40美元左右。日前,OPEC+进一步同意延长减产协议至7月底。市场认为,目前市场需求恢复缓慢,OPEC+需通过调整供给来维持市场供需平衡,既要推高油价以平衡本国收支,又要避免过高的油价吸引美国页岩油增加产量,因此油价进一步上涨的空间有限。5月份以来,我国原油进口显著加快,海关统计显示,5月份进口原油4796.9万吨,同比增长19.5%。6月上旬,我会重点监测沿海港口原油吞吐量同比增长13.3%。青岛港、烟台港、大连港增速超过10%。值得注意的是,多地港口库存能力接近饱和,出现船舶到港等待接卸的情况。

四、重点监测港口铁矿石业务平稳增长

近期,钢材市场需求总体保持回升。下游各品种钢材库存继续下降,但降幅有所收窄。例如近期南方强降雨天气影响工程施工,对建筑钢材需求造成一定程度影响。钢厂生产积极性较高,钢材产量保持增长,铁矿石市场需求旺盛。铁矿石进口方面,近期,巴西疫情恶化影响其矿石出口,并推动铁矿石价格上涨。海关统计显示,5月份进口铁矿石及其精矿8702.6万吨,同比增加4%,环比减少9.1%。6月上旬,我会重点监测港口金属矿石吞吐量同比增加11.2%,库存量同比减少14.2%。

五、长江枢纽港口业务增长乏力

6月上旬,南京、武汉、重庆三港合计货物吞吐量同比回落3.9%。集装箱吞吐量同比回落11.8%。分港口看,重庆港货物吞吐量增长7%。武汉港业务量恢复到去年同期90%,集装箱业务恢复至85%。

中国港口协会
二〇二〇年六月十二日

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卡卡西123  13级元老 | 2020-6-17 15:43:57 (来自手机浏览器) 发帖IP地址来自 辽宁
铁矿石最近好火哪
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