可转债连续下跌，恐慌还是抄底的时候到了？

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这里是钱多多理财小课堂35期

近期可转债连续几天跌跌不休。

有些人持仓里的可转债平均亏损3%～5%，开始坐不住了，问我要不要割肉卖出？

主要是刚接触的新手没见过这么“大场面”，其实这点波动很正常。

了解过一些可转债基础知识的小伙伴，此时大部分都很淡定，并且迅速意识到下跌才正是入场的好时机，开始抄底买买买。

不过现在真的已经到底部了吗？又或是在半山腰上？

先说一下我的看法结论

目前可以考虑入场或加仓，但不要操之过急，转债平均价格还不算便宜，之后有可能继续下跌，别一次把子弹打光，否则会很被动。

资金少，已经购买可转债，没钱补仓的也不用太过担心，耐心持有，早晚会迎来收获的季节，前提是买入低价且安全的转债。

01

可转债为什么大幅下跌？

最近一个月，可转债全面降温。

中证转债下跌3.59%，上证指数上涨0.95%，深证成数上涨1.73%，创业板指上涨2.01%，沪深300下跌0.09%，整体表现跑输大盘。

2020年以来可转债风波不断，出了不少打破历史的大事，近期大幅下跌，和几个「转债爆雷事件」脱不了干系。

爆雷1号：【泰晶转债】，短短一个月内跌幅超过60%，从360元跌到125元，带动之前许多同样高价格高溢价率的“双高”转债，遭遇全面下跌。

爆雷2号：【辉丰转债】，可能成为国内历史上第一个违约的可转债，由于辉丰连续两年亏损，导致转债暂停上市。

还持有辉丰转债的人怎么办？

2个方案，转股或回售，现在转债价格99.99元，转债价值29.44元，转股意味着70%多的亏损。

触发回售是目前比较好的结果，投资者可以103元的价格退还给公司。

辉丰预计6月5日触发回售，触发回售的条件如下：最后两个年度内连续30个交易日的收盘价低于转股价70%，不过也有回售资金不足的风险。

这些爆雷转债给大家提了个醒：务必远离高溢价率高价格的“双高”转债、远离正股基本面可能出现问题的转债。

如何判断哪些转债是危险份子呢？

多关注发行转债对应公司的相关新闻、年报等，对于连续亏损1～2年的公司更要打起十二分警惕，宁可错杀，也要避免踩雷。

02

现在跌到底了吗？

对比过去几年，看看现在处于什么位置，参考集思录17年之后的可转债等权指数。

17年之前可转债数量不足100只，17年之后政策改革，可转债数量远超从前，所以17年之后的数据更有参考价值。

▲编制规则如上，基本能代表可转债整体走势

可以看出近期转债虽然回调，但并不算低位。

当前共256只可转债，平均价格122元，转股溢价率31.27%

100元以下：12只可转债
100～110元：103只可转债
110～130元：106只可转债
130元以上：33只可转债

2018年10月，可转债平均价格一度跌到94元，市场极度冷却。假设现在买入，可能还有一定回落空间，不到全力以赴重仓的地步。

当然市场也有可能马上反弹，最好别一次性把子弹打光，手有余粮，下跌时才能心不慌。

03

战术总结

如果已经满仓，没钱再补的不用太过担心。

只要买入100元或回售价以内、到期收益率为正、且正股基本面良好的可转债，可以继续耐心持有。

大部分转债都能够在2～3年内实现强赎，获得不错收益。

如果手里还有闲钱，建议分批、分散投资。

比如跌幅3%～5%左右加仓一次，总共持有5～10只可转债。具体加仓标准和次数，以及持有数量根据自己资金情况灵活调整，以上仅作为参考。

另外务必远离高溢价率高价格的“双高”转债、远离正股基本面可能出现问题的转债，躲开保平安。

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风险提醒：市场有风险、投资需谨慎，根据自身风险承受能力来选择是否参与。

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