期权日志-短线波动加剧，卖方需谨慎

核心提示：今日指数波动加剧，资金躁动，短线可能面临大的方向选择。波动率和指数负相关性明显，完趋势的朋友，建议用认沽合约来表达。开盘减仓双卖，挽回部分损失。由于预先留有负delta，今日小幅盈利。

一、指数走势 上证50指数和沪深300指数今日早盘快速拉升，上午十点见高点，随后持续回落，下午一点左右见到当日低点，最后两个小时缩量震荡走高。上证50指数收盘上涨0.51%，沪深300指数收盘上涨0.29%，指数短线波动加剧，或有大的方向选择（静待周末美帝涉g消息，个人偏乐观）。
从权重股看，消费龙头贵州茅台上午走弱，下午拉升，开始阶段性走弱。金融板块今日表现强势，是指数上涨的主要原因，但是后期持续性需要继续观察。

二、合约表现从期权合约看，上午认购合约有所表现，但是由于隐波不配合，涨幅不大，从一天的走势看，合约涨跌跟随指数波动剧烈，建议短线投资者注意风险管理，从收盘看，合约涨跌较昨日变化不大。

三、波动率从指数方面来看，指数早盘冲高，但是波动率持续走低，指数在十点之后回落，波动率反而连续走高，负相关性明显。
波指方面，50ETF综合波动率下跌（19.17），沪300ETF综合波动率下跌（19.23）。综合看，贴水有所收窄，近月波动率下跌，远月波动率上涨，整体看波动率处于历史较低水平，不适合过分看跌。

四、昨日留仓及当日操作1、昨日留仓
卖跨组合4300/3400@9月。
2、当日操作
开盘在波动率低点减仓卖跨组合4300/3400@9月，并预留负Delta对冲指数下跌风险。今日操作情况如下：

五、盈利策略及操作建议今日主要盈利策略：早盘卖沽、熊市看涨价差盈利，上午十点到下午一点买认沽、熊市看跌价差盈利。
操作建议：指数连续平台整理，短线仍然面临较大的下跌风险，如果坚持持有卖跨组合，请注意做好压力测试，并做好风险对冲（可用近月权力仓对冲gamma风险）。另外，指数走势和隐波涨跌保持负相关性，所以在指数下跌时建议做多波动率，在指数上涨时，以做空波动率为主。

六、明日操作计划暂时继续持有少量卖跨组合，并做好压力测试和风险对冲，并根据市场变化随时变换投资策略。

附基本套利策略隐波差值图：
1、认购日历价差（当月平值认购与隔月平值认购隐波差值）

2、认沽日历价差（当月平值认沽与隔月平值认沽隐波差值）

3、认购比例价差（当月0.25Delta认购与当月0.5Delta认购隐波差值）

4、认沽比例价差（当月0.25Delta认沽与当月0.5Delta认沽隐波差值）

5、认购跨品种（当月深300ETF平值认购与当月沪300ETF平值认购隐波差值）

6、认沽跨品种（当月深300ETF平值认沽与当月沪300ETF平值认沽隐波差值）