《锦囊期权》-20200528期

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一、本产品《锦囊期权》收益描述
1、本日盈利-0.67%
2、近10日累计盈利-2.48%
3、近30日累计盈利-5.37%
具体收益曲线请参考展示图

二、市场观点及50ETF当日收评
1.50ETF和300ETF今天早盘前半小时的快速冲高非常凌厉，尤其是一开盘就快速上窜，随后的回调都基本是横盘，之后就接力继续上涨。但好景不长，很快量能开始萎缩，行情滞涨之后，逐渐跌落至日内均线直线，又调头向下，加速下跌，在午前甚至在局部已经形成了恐慌。但午后震荡回升，最终两支ETF都收红盘，这一天的行情虽然绝对涨跌幅不大，但这个过程也可以算得上是跌宕起伏。2.上证50成分股中，早盘一马当先的是大金融板块，银行、保险、券商一齐上阵，气势非常恢弘。而大消费则持续调整，总体看依然是存量博弈的格局，短期高位大消费的一部分恐高资金，转战低位大金融，造成了这样的盘面出现。但很快一步到位，如招商银行600036冲高半小时之后，日内大部分时间都是在高位横盘。3.北向资金早盘半小时也是完成了一天的任务，快速流入之后，曲线就在高位横盘。今天两会闭幕，这个重要的日子里面，大金融自然是不能杀跌的，而且就目前的位置来说，跟大消费相比，大金融相对更加安全一些。连续多日的推动大消费，也让相关品种的涨幅又向上迈了一个大台阶，面临的压力自然是客观存在的，中证消费399932和中证医药399933也是连续调整。
4.日K线上看50ETF，收了一个小阳十字，上影线较长，阳线实体恰好收回了昨天的失地。300ETF波动更大一些，上下影线都较长，收成十字星，波幅超过了前两个交易日。这里看就是临近变盘，目前行情会开始选择方向，而一旦出来方向，我们也大概率会根据行情的选择，顺势而为。5.从T型报价图上看，盘面上大部分合约是下跌的。现在仍然是低波环境，盘中波动率随着午前行情的快速探底，而升波不少。但下跌的行情没能持续，所以波动率也很快随着行情的震荡回升而再次回归低波。由于目前距离到期还比较远，6月合约的时间价值占总价值的比例仍然较高，所以合约波幅不是很大。

三、产品综合总结
1.锦囊期权又回到了净仓状态，昨天的持仓又一次被止损出局。行情变数不小，但临近变盘，多空双方的博弈也开始加剧。大金融和大消费目前仍然是此消彼长的存量博弈局面，在没有增量资金到来之前，盘面上涨乏力。不过如果拉动大金融板块启动，也会爆发出比大消费要强的多的力量，所以我们暂时观望，等待行情明朗。内容仅限安信证券付费客户使用，严禁将该内容用于其他商业用途。