可转债进阶之05课—下修转股价

可转债是在传统的公司债券基础上附以各种期权所形成的衍生产品，它的期权性质主要有四部分：

1、投资者享有的看涨期权：转股
2、上市公司享有的赎回权：强赎
3、投资者享有的回售权: 回售
4、上市公司享有的下修权：下修转股价

上一节，我们说了回售相关的，这一节，我们采取问答式来重点说说下修转股价：

一、什么是下修转股价

当可转债发行时，会设置转股价下修条款，通常是“在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个（二十个）交易日中至少有十五个（十个）交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%（85%，90%）时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。”

触发下修的三点条件必须具备：

1、当公司股票在任意连续三十个（二十个）交易日中至少有十五个（十个）交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%（85%，90%）时

2、公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决，该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有公司本次发行可转债的股东应当回避；

3、修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易日均价和前一个交易日公司股票交易均价之间的较高者，且同时不得低于最近一期经审计的每股净资产值以及股票面值。
（有的公司发可转债公告时候，并未提出不可以跌破每股净资产以及股票面值）

备注:
下修转股价是否下修到底，或者仅仅是下修个1分钱，这都取决于股东大会决定。下修到底，无疑是诚意满满。

有的可转债进入转股期后才能向下修正，具体看转债发行公告。

二、为什么下修转股价

1、我们首先来讲解个公式

转股价值=（可转债面值/转股价格）*正股现价

1）、可转债面值是恒定的100元

这个面值就是发行价100元，并不是转债现价，这点很多人容易混淆。

2）、转股价格=正股现价，转股价值=可转债面值=100元

转股价格>正股现价，转股价值