期货交易资金管理与分配的经典运用——金字塔加减仓

金字塔建仓法经典，也是最常用的建仓手法之一，其核心就是均值回归，摊薄成本。虽然其被称为建仓手法，但本质就是交易中资金管理的实际运用。理论上，只要有足够多的资金和足够耐心的策略，用金字塔减仓法来操作，是不会造成亏损的。

这一操作方式是采用“低进高出”，往下承接的操作，以正三角形方式往下买进筹码，以倒三角形方式出脱筹码。
当投资者第一次做多某种商品价格后，如果行情下跌，则第二次再买进第一次倍数的筹码。以此类推，如果价格持续下跌，则进行第三次、第四次加倍买进，增加持仓比率，降低总平均成本。此为正三角形往下承接，呈金字塔形，故称金字塔式投资法，又称倍数买进补仓法。
然而这一法则并不都适用，资金量越大，操作越容易。
金字塔建仓法加仓有三项基本原则
1. 对行情趋势还是要有一定判断。前面说该手法理论上只要有足够的资金是套不住任何人，但实际运用过程中，每个人甚至是每家机构的资金都是有限的，所以还是要对行情趋势有一定判断，这样才能知道我们第一次开仓需要用到多少的资金，同时每次加仓增加的仓位大小和加仓的次数。
2. 第一次仓位至关重要！金字塔加仓的过程其实就是运用数学上的等差数列或是等比数列的原理，所以最终仓位的多少与你第一次仓位和加仓几次是至关重要的。以个人的经验来看，人往往容易高估自己，所以建议大家第一次仓位在心理预期下，再减一半。
3. 加仓次数要严格限制！前面也说，人往往容易高估自己，低估市场的风险。同时最终仓位和你加仓次数也是息息相关，很多人在设计加仓时，过分高估自己，或是没有按事前计划行事，导致加仓次数高过自己资金或是心理所能承受范围，导致满盘皆输。

金字塔建仓法的分类
金字塔建仓法又分为“正金字塔”和”倒金字塔“ 。
正金字塔开仓和加仓的好处在于：
有效地避免亏损。例如，如果发现在第一次加仓后发现行情逆转，最迟要求在第一笔开仓价位和第一次加仓价位之间的中间价格位置以前全部清仓。由于是正金字塔加仓，这样的操作始终是盈利的。又例如，如果在第三次加仓后发现行情逆转，以同样的方法，可以先在第二次加仓和第三次加仓的中间价格位置以前把第二次和第三次加仓的全部单斩仓出来，至少这两笔单不会亏钱，可以暂时保留第一笔开仓单和第一次加仓单，这样可以继续观察行情的发展，便于以后继续减仓或者继续加仓？
做风险投资的交易商至少应该具有一些小偷的基本素质。小偷在下手时先看好逃跑路线和分析可能承受的最大损失，最后才考虑什么时候和地方下手的问题。基于这样一种“小偷思路”，正金字塔加仓也不能随心所欲地乱来。第一次开仓的仓位大小应该由开仓位置、止损位置和能够承受的最大亏损来决定，决不能随心所欲地决定开仓的仓位。根据行情发展情况选择开仓位置就好像解决了小偷在什么时间、地方下手的问题；根据走势形态选择止损位置就好像解决了小偷逃跑路线的问题；3%止损策略就好像解决了小偷最大承受亏损的问题。有了这三大基本问题的解决，小偷想被别人打死都难呀！！
看看我们市场，又有多少人具备了“小偷”的基本素质和素养呢？
“决不止损”：好像小偷被人发现后不但不跑，在主人面前宣称要继续偷，结果相当惨！
“越亏越加仓”：小偷第一次出手时被发现了不逃跑，财物的主人认为他老实只扇了他两记耳光，以作纪念。他不服气，认为人手不够才导致了失败。第二次与他老婆一起去偷，结果他老婆被人打死了。。。。他仍然不思悔改、不认真研究失败的原因，不对症下药，不改变偷的策略。第三次与他儿子一起去偷，结果他儿子也牺牲了。他恼羞成怒，变悄悄地偷为公开地抢，结果自己也报销了。越亏越加仓，本质上是在亏损的情况下倒金字塔的加仓方式。
倒金字塔表现出人类非理性的一面。交易商可能在第一次开仓时对行情不太看好，仓位比较小，但行情发展出人意料，结果情绪高涨外加回悔不迭。在情绪高涨下进场，经常忘记止损点位的首先选择和3%止损原则下的仓位控制。一旦行情稍稍回调，经常造成亏损，把赢利的单子做成了亏损的单子。所以，笔者认为，如果遇到这种情况，第一次加仓可看成一次独立的开仓行为，与原来的开仓单隔离起来独立操作，按照前面讲的正常流程，在进场前还是要先找好止损点位和坚持3%的止损原则下仓位控制，这好比小偷在进场前先看好逃跑路线和确认最大承认损失一样，然后再选择时机下手。
除了正金字塔以外，还有一种实用的对等加仓法。开仓和每一次加仓的数量都一样。使用这种方法在加仓时不必考虑3%的亏损问题，思维上与正金字塔加仓一样，当加仓单回调到前一笔单的1/2处以前，应该清仓出来，否则将面临亏损。
总之，风险投资要知道一点小偷策略，一定要先看好逃跑路线和预先接受最大承受损失，才能保证下手时的平稳心态和成功的信心。坚持小偷策略会让我们在风险投机（投资）中受益无穷，值得我们去追求！
金字塔加仓的具体运用
下面对金字塔加减仓法进行介绍。金字塔仓位管理技术包括仓位调整时机与位置的界定方法，以及仓位调整幅度的界定方法。金字塔仓位管理技术基于支撑线和阻力线，因为这是在市场中对于风险报酬率最为有效的界定工具。
如图所示：

首先我们要找到进场点。若现价附近存在较强的支撑线，则支撑线略上的区间无疑是很好的进场点。因为支撑线可以作为我们对多头市场的假定依据：当价格处于支撑线之上时，趋势向上；当价格跌破支撑线时，多头趋势被破坏。另外，支撑线也为每一笔交易界定潜在风险报酬结构。当我们把初始止损放置在支撑线下方的时候，潜在风险幅度就被确定了。
进场后，根据市场的发展，也即相应的风险报酬结构变化，采用跟进止损的方式来改变仓位管理。当银价如假定那样继续前进，每突破一道压力线并上升一段距离后，或者回踩确认压力线已经成为有效支撑线后，我们将止损移动至该支撑线下方。跟进止损是一种锁定浮动盈利的有效方式，实质是相当于通过变相减仓来减少风险暴露。这种减仓方式不同于部分仓位出场的传统减仓方式，这种减仓来自于减少既有仓位的盈利，而不是减少既有仓位本身。
做空过程中金字塔仓位管理技术的仓位调整时机和位置的界定方法与做多过程的界定标准同理，在此就不一一详述了。
如图所述：

仓位调整幅度的界定方法
金字塔加减仓法的核心是：无论是加仓还是减仓，都必须是递减的。加仓之所以是递减的，主要是为了控制加仓的风险，如果加仓量过大，则经不起价格的回调或反弹。减仓之所以是递减的，主要是为了及时限制风险的扩大，在触及止损区域的开始阶段就应该撤离大部分的仓位。但要注意的是不能撤离全部仓位，这是为了避免市场“噪音”造成的错误触发止损的情况，所以出场是分批出场，而不是一次性全仓出场。
在满足进场条件的情况下，以初始进场手数50手为例（初始进场持仓量可参照前面“简易仓位管理技术”内容的界定方法），之后每一次加仓都是递减的，例如第1次加仓是30手，第2次加仓是20手，第3次加仓是10手，第4次加仓是6手，第5次加仓是3手，第6次加仓是2手，第7次以后的加仓都是1手。在满足出场条件的情况下，以100手的仓位为例，每一次减仓都是递减的，例如第1次减仓60手，第2次减仓30手，第3次减仓10手。
如图所示是做多过程中的金字塔加减仓模型：

以及做空过程中的加减仓模型：

金字塔加减仓法在震荡行情拥有极快的资金周转速度，在单边行情中能带来巨大的盈利，而且风险完全在控制范围之内；唯一的缺点是在震荡行情中会出现次数较多的触发止损现象，造成小幅亏损或者盈利能力偏低。尽管如此，金字塔加诚仓法在单边行情中的巨大盈利能力足以令其在震荡行情中的尴尬显得微不足道。因此金字塔加减仓法是科学的仓位管理方法，非常适合大、中资金投资者或者有条件盯盘的投资者。