监控中心商品期货指数周度报告（2020年5月22日）

监控中心商品期货指数周度报告
----------------------------
如果您尚未关注中国期货市场监控中心官方微信公众号“中国期货市场监控中心”，请点击标题下方的“中国期货市场监控中心”,马上关注我们。了解我中心指数相关信息，体验投资者查询、投资者调研等服务。
----------------------------
图1:CCFI中国商品期货指数(2019年至今)

资料来源：中国期货市场监控中心

本周（2020-5-18至2020-5-22日）监控中心商品期货指数（CCFI）继续冲高上行，但周五市场回吐部分涨幅。指数周一开盘1000.59点，周最高1032.38点，周最低998.93点，周五收盘报1013.76点，指数站稳1000点一线。从板块来看，黑色板块、贵金属、有色金属表现较强，化工及农产品表现偏弱。
黑色板块：本周继续上行，铁矿表现突出。铁矿石期现货价格继续扩大涨幅。由于钢厂高炉开工率持续上升，增加铁矿石现货需求，本周国内铁矿石港口库存量为 10926万吨，较上周降 169万吨，连续第五周下降，日均疏港量维持在 300 万吨上方，整体上需求保持强劲。本周螺纹钢期货价格冲高回落，受原材料价格持续走高及终端需求释放支撑大部分时间段震荡偏强，但市场经历连续上涨后，终端需求开始按需采购，上涨动力下降。焦炭期货继续上涨，因钢价上涨且焦企开工率下滑。焦企库存明显下滑，第二轮提涨落地后，焦企订单、出货状况良好，下游钢厂采购积极性较高，目前焦企心态较为乐观。
化工板块：本周弱势运行为主。橡胶期货方面，多空消息交织下期价先涨后跌。云南全面开割推迟至5月底6月初，但泰国产区气候较为正常。下游国内轮胎厂开工率继续回升，4月份重卡销量环比上升，但终端企业仍以消化库存为主。郑州甲醇受库存高企压力较大，整体下行为主。从供应端看，前期检修部分装置恢复，内陆地区库存有所回升。港口库存随着进口货源持续到港，港口库存仍在上升。而下游受终端需求和出口订单减少的影响，开工整体较为平淡。PTA跟随原油冲高回落，目前PTA开工率下降至86.24%，下游聚酯行业开工率上调至87.47%，但社会库存仍在350万吨以上。PX本周止跌转涨，使得生产成本有所提高。
有色金属板块：本周整体上涨，但受制于前期平台。美国公布经济数据大多表现不佳，市场对于未来经济预期谨慎。沪铜期货冲高回落。当前国内需求持续复苏，对铜价支撑较强。不过南美铜矿开始计划复产，市场认为到6月铜矿供应偏紧将开始缓解。终端企业保持刚需接货的节奏，但进口铜货源明显增多。随着价格上行贸易商逢高变现意愿增强，从而限制铜价上行动能。本周沪镍期货宽幅波动，4月国内镍矿进口量环比下降，国内镍矿库存仍持续消耗。菲律宾镍矿价持续上调，原料成本支撑较强。下游不锈钢利润修复，钢厂排产量增加利好需求。不过印尼镍铁产能扩张，对中国的供应量快速增加，对镍价形成一定压力。沪锌期货反弹受阻，因LME锌库存大增，但贸易商间交投活跃度不减，市场成交明显回升。
农产品板块：本周表现偏弱，交投意愿不足。大连玉米反弹乏力，临储玉米拍卖政策落地，周度400万吨的拍卖量处于市场预期的上限。东北春播已经到了中后期，今年以来农户玉米销售价格明显上涨，提高了农民种植玉米积极性，主产区农民意向种植面积增加。虽然全国能繁母猪存栏连续7个月增长，但目前玉米总需求仍不及往年，而玉米深加工企业开工率继续下降。豆类方面，美豆播种工作完成53%，出苗率18%，远高于去年同期和五年均值。USDA预测美豆产量将达到41.25亿蒲，同比增加5.68亿蒲，美豆预期丰产，供应前景偏利空。国内方面，随着进口大豆逐渐入港，油厂开机率逐渐增加。在下游采购意愿不强的背景下，沿海油厂豆粕库存持续增加。郑棉期货表现一般，震荡为主。棉花下游企业部分纱线及坯布产成品库存开始下降，但降幅不明显。纱线及坯布库存天数仍保持在29天附近，终端需求恢复仍需时间。
贵金属板块：本周贵金属期货均冲高回落，周内沪金刷出近年新高。周初金银延续涨势，因市场对海外经济重启忧虑持续，同时国际关系局势时有动荡，使得避险情绪再起。而随着中国两会的到来，市场预期乐观，加之美元指数止跌走高对金银构成打压。
综上所述，监控中心商品期货指数本周出现加速上涨，但市场分歧随着上涨逐渐明显。从持仓量变化来看，减仓品种比例较上周明显增加。其中增仓幅度较大的品种有：甲醇、焦炭、铁矿、橡胶等；出现减仓较多的品种为：钢材、豆类、沪镍、棉花。
（引自瑞达期货研究院）。表1：中国商品期货指数周内日涨跌

图2：监控中心商品期货指数（CCFI）日涨跌幅及波动率

图片来源：瑞达期货研究院

图3：国内商品期货品种持仓变化及涨跌幅

资料来源:瑞达期货研究院