【期权资讯】标的窄幅波动隐波重返弱势—期权日报20200526

本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
1市场短评A股三大股指全天维持震荡整理态势，收盘涨跌不一，其中上证综指上涨0.15%，收报2817.97点，深证成指下跌0.11%，创业板指数上涨0.28%，行业板块涨跌互现，两市合计成交4906亿元，北向资金净流入35.34亿元。期权市场成交较上一交易日减少，三只期权各月份合约认购认沽净买量几乎均为负值，反映投资者乐于构建卖方策略，市场谨慎情绪较前期有所缓解。
上一交易日标的窄幅偏弱运行，盘中上下反复震荡多次，最终收十字小阳线，盘中显现出一定的做多动力，但幅度有限，暂时看不到企稳上行迹象，同时不可过分看空后市，下方支撑位于4月震荡区间下沿位置，随着两会的召开，疫情对冲性政策将逐步落实，经济修复预计很快显现，这将有效提升市场风险偏好，当前一个风险点是中美关系不稳定，有可能打压市场，保持密切关注，整体看，出现突发性的大利空概率不高，市场下行空间有限，随着价格回落，后市大概率会企稳回升，对后市持短期看空，中长期看涨的谨慎乐观研判。
期权市场方面，除少部分实值认购小幅收涨外，其余合约均小幅回落，从成交量分布看，6月合约成交量近几日逐步增大，显然不少投资者已经开始转向6月合约交易，而临近到期的5月合约当前只适合做末日轮短线交易，投资者对此要心中有数。
此外，隐波上周五受标的快速下跌影响而震荡走强，但上一交易日几乎回吐全部涨幅，多少有些出乎意料，但也在情理之中，净买量显示市场卖方力量强大，必将压低隐波，期权市场的一个基本事实是，只要没有明确的方向性波动，市场就很难形成统一的买方力量，从而导致隐波走低，进一步分析，长期来看，做空波动率是明显优于做多波动率的。从策略有效性看，保持高抛低吸的日内短线策略是有效的，只要降低盈利预期，赚钱还是不难的。此外，若前期持有多空结合的组合型策略，在窄幅波动行情下耐心持仓是合理选择，由于多空头寸在各个市场因素中形成对冲效应，因此不必过于担心价格和隐波的影响，这里要强调的是，组合策略一定要有耐心，这和短线交易是两码事，要遵循不同交易逻辑。
2标的交易状况

3
期权成交持仓状况

4
PCR指标变化

5波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。

【期权资讯】标的窄幅波动 隐波重返弱势—期权日报20200526

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