【兴业定量任瞳团队】期权每日一策（肆拾）：期权家族再“添丁”

期权产品篇

期权家族再“添丁”
继2018年9月21日铜期权在上海期货交易所挂牌交易之后，商品期货期权家族将再添三位新成员--天然橡胶、棉花和玉米三大商品期货期权将于2019年1月28日分别在上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所挂牌上市。在完成这次的扩容之后，场内的期权品种将从4个品种变成7个，其中有6个为商品期货期权，本篇文章将对即将上线的新品种作简要介绍。
这三种期权的标的资产均为对应的商品期货，在相同的交易所进行交易，而且都属于美式期权，买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及到期日15:30之前提出行权申请。我们知道vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的到期日是合约到期月份的第四个星期三，期货期权的到期时间是与标的期货的到期时间紧密相关的，而且不同合约的到期时间也有所区别：天然橡胶期权合约在标的期货合约交割月前一个月的倒数第5个交易日到期，玉米期权合约在标的期货合约交割月前一个月的第5个交易日到期，而棉花期权合约在标的期货合约交割月前一个月的第3个交易日到期。与已经上市的商品期货期权合约相同，新上市的每一张期权合约对应的都是一手商品期货，一手天然橡胶期货对应10吨天然橡胶，一手玉米期货同样对应10吨玉米，一手棉花期货对应5吨一号棉花。值得注意的是，棉花期权的合约月份并不是与对应的棉花期货合约月份完全一致，它对于合约的时间和交易活跃程度有一定的要求：棉花期权合约月份为标的期货合约中的连续两个近月，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到 5000 手(双边) 之后的第二个交易日挂牌，这一点与其他的商品期货期权合约有所不同。
最后我们来介绍期权的表示方法，这三个期权的表示方法与之前的品种类似，通用表达为：【标的期货-认购or认沽-行权价格】，其中认购期权用C表示，认沽期权则用P表示；我们以天然橡胶期权为例，若标的期货为RU1906，行权价格为12000的看跌期权的交易代码为RU1906-P-12000。

在现今发展中，期权市场已经驶入了加速轨道，相信在未来的相应政策支持下，期权市场的日益丰富与完善已是大势所趋。更好的理解和运用期权，无论是在风险管理还是投资交易上都对投资者大有裨益。

注：文中报告为公开数据的整理和统计，不构成投资建议。
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：
于明明SAC执业证书编号：S0190514100003任瞳SAC执业证书编号：S0190511080001

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