可转债是什么？

1、什么是可转债？

可转债全称是可转换公司债券，简称“可转债”或“转债”，它先是一种债券，同时这种债券又可以转换成公司股票。

换句话说，可转债是一种可以转换成公司股票的债券。相对于普通债券只能持有到期享受利息，可转债的投资丰富多彩。投资可转债，既可以持有债券到期享受相应利息，也可以在二级市场卖出赚个差价，还可以在约定时间内把公司债券转换成公司股票。

2、可转债有何特征？

可转债的债券和转换特性对应着债权和期权的双重特性，也就是可转债价值=债券价值+股票看涨期权。

直白了讲，当你不看好公司股价未来发展或者股价没有上涨时，那持有转债安心拿利息，当你看好公司股票的增值潜力，就可以按照约定价格把债券转换成股票。走过路过不要错过，能满足要求的只有可转债这一家了。

比如说，某上市公司发行可转债，明确了债券价值（保本+利息），期权价值约定投资者可以享受5元/股把债券换成公司股票，5元/股相当于可转债的转股价格。

假如当时市场非常差、大熊市，股价跌到4块3块甚至白菜价，显然你把债券转成股票是不合适的，那就持有债券，公司会支付给你利息，反正不会亏钱。

如果市场大涨，公司股价涨到7块8块，那你就可以按照当初约定的5元/股低价购入公司股票，二级市场股价7块8块，你5元低价购入，反手就能赚40%，这就是玩可转债的优势。

3、可转债退出方式

在二级市场交易时，可转债有两种退出方式，第一种是直接在市场卖出，第二种是把可转债转股。

在市场卖出的好处是能直接拿到现金，现金买入转债，卖出转债拿到现金，直接赚中间差价，最纯粹。但毕竟可转债的特性是可以转股，所以也可以再推出时把转债换成正股，然后再在二级市场把股票卖出，拿到现金。

可能有人疑问，转股卖出岂不是麻烦？固然麻烦，之所以有人做是因为有利可图，比如110元/张买入转债，然后转债价格涨到130元/张，如果直接卖出转债可赚20元差价，但如果当时正股价格涨幅远远大于转债，按照130元/张换成股票后再在二级市场卖出股票可以获得25元乃至30元，岂不更好。

上面是转债在交易时的退出方式，而可转债作为一种债券本身，要从市场退出（消失）则不能通过差价了。

目前，可转债本身主流退出方式有四种：转股>强制赎回>到期回售>兑付，但多数可转债最终以转股形式退出。

虽然转债的利息很低，但资本是逐利的是贪婪的。如果告诉上市公司，有个办法可以不让你付利息，上市公司愿不愿意干？当然愿意干，那就让投资者把可转债转成公司股票呗，从债权人变成股东，这样连利息都不用付。

也正因为这个想法，上市公司肯定是变着法子鼓励（威逼+利诱）投资者最终把债券换成股票。

通常，上市公司先是创造条件利诱，让转债满足转股要求，大家赶紧转股，别拿着债券了；条件创造出来后，有些投资者可以通过转股获利但还不愿意走人的，随即开始威逼，告诉投资者再不转股，公司就以非常低的价格赎回转债了，真要赎回就不赚钱了，很多人“无奈”的转股了。

例如泰晶转债，赎回价格100.45元/张，肯定逼迫多数人转股，由于他之前价格超高估，所以纯投机选手转股会亏损。但换个角度，既然公司希望大家转股，理论上任何一张转债价格都有上130元/张的机会，这股份后面讲。

然而，遇到大熊市公司股价远远低于转股价，投资者没人愿意转股，那转债最后怎么办？只能按照最初约定由上市公司回售了。

但是别慌，这种情况上市公司比你还急，投资者至多是不赚钱，但至少能吃点利息，而上市公司是要掏出真金白银支付利息的，所以上市公司此时会想法刺激股价上涨，释放各种基本面利好，下调转股价，等等。

最后，遇到一些实在实在不懂转债规则的玩家，明明可以赚钱转股，然而并没有，最终只能由上市公司兑付利息了。上市公司不乐意，投资者不赚钱，这说明玩转债搞清楚规则真的很重要。

今天这次话题初步了解一下，等后面再介绍可转债的重要条款：转股价，条件赎回，转债回售，等等