两市午后跳水，期权市场谨慎情绪增强

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势， MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线沿下轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2006支撑位3839和3831点，阻力位3890和3901点；IH主力合约IH2006支撑位2794和2803点，阻力位2831和2840点；IC主力合约IC2006支撑位5290和5263点，阻力位5407和5386点。

前20大席位期指持仓变动
今日期指或震荡整理。昨日包括美股在内的股市回落，消息面有关中美两国关系的信息导致担忧情绪有所升温。今日liang会将开幕，zf工作报告有关今年经济增长目标、财政刺激等详细信息将公布，近期投资者对政策力度退坡担忧增加，关注政策力度。由于消息面特别是海外方面存在高度不确定性，交易方面宜谨慎操作，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：
周四两市早盘窄幅震荡，午后跳水，沪指收跌0.55%，创业板收跌0.88%，北向资金净流入21亿。50/300ETF尾盘小幅跳水，50ETF收跌0.39%，300ETF收跌0.66%。

从波动率来看，标的尾盘跳水后，期权隐波快速反弹，沪市50ETF波指大涨至15.95%，300ETF波指大涨至16.26%。沪市300ETF6月认购认沽隐波齐涨，平值处价差略有扩大，波动率微笑两端回升，期权市场谨慎情绪稍有增强。

操作上，昨日继续空仓观望。liang会召开，沽购隐波齐升，可能是买跨搏波动投资者入场导致，考虑到目前隐波仍处于相对低位，叠加会议消息面不确定性，加上标的技术面变盘预期，准备明天建仓6月平值买跨策略。义务仓投资者建议继续降低仓位，减小标的大幅波动带来的Delta及Vega风险敞口。继续关注50ETF年线压力。

三、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率及持仓：
周四50ETF期权认沽认购成交量比83.69%，期权市场情绪仍是中性略偏谨慎。从期权持仓变化来看，看不涨持仓增加，看不跌减少，期权市场预期偏弱。

从6月持仓变化来看，认购在3900处增仓最大，认沽在3800处增仓最大，300ETF无明显方向预期。

沪市300ETF6月期权持仓量变化（红柱认购）

从6月持仓分布来看，仍是认购在4000处持仓最大，认沽在3700处持仓最大，沪市300ETF支撑压力不变。

从波动率来看，沪市300ETF30日历史波动率微跌至12.63%，仍处于近两年底部区域，60日历史波动率走平至23.78%，处于近两年中枢偏上位置。标的尾盘跳水后，期权隐波快速反弹，沪市50ETF波指大涨至15.95%，300ETF波指大涨至16.26%。沪市300ETF6月平值认购隐波收涨至13.00%，认沽隐波收涨至20.00%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交1159948张，其中认购成交612405张，认沽成交547543张，认沽认购比89.41%。总持仓2718303张，认购持仓1444723张，认沽持仓1273580张。认购持仓较前一日增加20069张，同比增加1.41%；认沽持仓较前一日减少26125张，同比减少2.01%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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