可转债基金值得投资吗?

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上上说财   2020-5-22 22:23   1479   0




之前给大家介绍过一种稳赚不赔的投资方式,就是可转债打新。很多同学听了介绍之后也去我们合作的华泰证券开了股票账户,开始了可转债打新,不少人都有中签的经历,中签以后的收益率还是不错的,基本都在10%以上。但是可转债打新也有两个问题,一是中签率不是很高,二是中了签也只能投1000块钱,所以收益率不低但实际收益并不多。于是不少同学就问了,自己打新也挺麻烦的,听说有可转债基金,能不能直接投资可转债基金呢?







先简单回顾一下,可转债就是在一定条件下,可以被转换成股票的债券。由于有债券利息打底,又可以随股票上涨,理论上收益上不封顶,可转债受到越来越多投资者的认可。尤其从去年以来,随着A股市场逐渐回暖,原本属于小众投资品种的可转债被更多人所熟悉,可转债基金也迎来了比较快速的发展,去年一年规模增加了100亿,平均收益也接近20%。
顾名思义,可转债基金的主要投资对象就是可转债。市场上打着可转债旗号的基金种类比较多,一般人很难搞清楚。其实呢,可转债基金是有狭义和广义之分的。


狭义的可转债基金,也就是纯粹的可转债基金,是一类比较小众的基金产品,也算比较特殊的债券基金,投资于可转换债券的比例比较高,一般在60%左右,股票投资比例不超过20%,比如长信可转债基金、中欧可转债基金等。
广义的可转债基金,是除了纯粹的可转债基金之外,还有两类投资可转债的基金:一类是偏重投资可转债的激进型二级债基,比如易方达安心回报债券基金,这类基金比较隐蔽,从名字上根本看不出来,必须要看持仓才能知道它重仓可转债;另一类是以可转债为主要投资目标的混合型基金,比如兴全可转债混合基金,这类可转债基金又属于混合型基金,股票和可转债的配置比例比较灵活。
上述各类可转债基金可就不是仅仅做可转债打新这么简单的投资了,而主要是在二级市场上买卖可转债,做可转债的套利。因为可转债的定价机制非常复杂,涉及到基准股票、债券利率、债券期限、转换期限、转换价格、赎回和回售条款等多个因素,所以也具有相当的风险性。前段时间讲过的泰晶转债就是风险爆发的典型案例。虽然可转债的价格与股价之间并不是完全正相关的关系,但是两者是紧密联系的。在股市震荡的时候,可转债的价格变动也会比较大,当然这也为专业的基金经理提供了套利空间,但同时可转债基金的风险也比一般的债券基金要高一些。
所以呢,我个人其实不太建议大家去投资可转债基金。一方面风险比较大,另一方面目前国内的可转债市场还不太成熟,品种数量也不够丰富,而且流动性也存在不足,在这种情况下,可转债基金的风险收益比并不是太好。如果喜欢投资债券,保守一点的可以选择二级债基,进取一点的可以选择偏债混合型基金,这样可能更灵活一些。
当然,如果你特别认同可转债这种兼具股债属性的投资产品,喜欢这种比较独特的风险收益特征,又不满足于可转债打新,非常想投资可转债套利,那我建议你不要自己去做,因为难度确实比较大,也需要耗用很多时间精力,这时候就可以选择优质的可转债基金去投资,把这么专业的事交给专业的人去做就好了。在具体挑选时,尽量选择成立时间比较长、有一定规模、基金经理比较靠谱的可转债基金。

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