可转债进阶之03课—强赎

可转债是在传统的公司债券基础上附以各种期权所形成的衍生产品，它的期权性质主要有四部分：

1、投资者的享有的看涨期权：转股
2、上市公司享有的赎回权：强赎
3、投资者享有的回售权: 回售
4、上市公司享有的下修权：下修转股价

上一节，我们说了转股价相关的，这一节，我们采取问答式来重点说说强赎：

一、什么是强赎
可转债发行公告公布时候，就设定了强制赎回条款。通常是“如果公司股票任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含 130%)”

触发强赎的两点条件必须具备：

1、进入转股期，一般从转债从申购到进入转股期需要6个月

2、30个交易日内至少15个交易日不低于当期转股价格的130%
(这是大部分转债的条件，极少数设置的条件不一样)

二、为什么发强赎

发强赎，一般面值100元左右的话，通常收益至少在30%左右；

上市公司强赎的人话版“我发的可转债，不想还本付息，发了强赎公告，你们至少赚30%，见好就收，你们卖出可转债，或者将可转债转成股票，我们双赢；否则我100元+约1毛利息，收回了，你要亏损30%左右了，而我也要还本付息，两败俱伤”。

发强赎公告时，于我，就是个强烈的卖出信号。

三、发强赎后，我该怎么办

1、转股溢价率≥-3%，卖出可转债

2、转股溢价率≤-3%，正股表现不错，那么转股卖出，抑或看好正股走势，继续持有正股。

是否设置溢价率为-3%这个点位，个人风险承受能力不同，各自考量。

发强赎公告时，于我，就是个强烈的卖出信号！

四、发强赎可能面对的风险

1、不知道强赎，看着可转债低溢价和低于130，赶紧挂单买入，比如中来转债发布强赎公告后，价格下跌，进入了双低转债范围，有的小伙伴不知道已经发了强赎公告，还暗暗想着买入了好的标的坚持持有，其实20多天内，它就要到期变100元+0.06利息后赎回，造成亏损。

困惑点：到期赎回价和强制赎回价格

我们以中来转债为例，公司发可转债时候有个到期赎回价是118元，但当公司提前发强赎公告的时候强制赎回价格是100.06元；不要错把到期赎回价当成提前强制赎回价。

2、发强赎公告时候，溢价率很高，但小伙伴是可转债高价时买入

高溢价高价格的可转债，一旦突发强赎公告，基本都是暴跌，如再升转债。

五、怎么知道转债发强赎公告了

1、富投网

2、集思录

3、东方财富

4、公司公告

5、越岭学堂后续更新强赎公告转债名单

以上方法都可以看到强赎信息，排名不分先后

六、为什么很多公司触发强赎却发布不强赎公告

如文章开头所写：
上市公司享有的赎回权：强赎
强赎是上市公司的权利，并不是义务，也就是上市公司有权发布不强赎公告。

发布强赎是双赢，那为什么这些公司发布不强赎公告呢？我粗略的统计下，大约有如下几点：

1、上市公司现金流充裕，不缺钱，不想释稀股权

发布强赎公告后，势必有大量的可转债转股，那股份增加，股权就会被释稀

2、可转债还有大量未转股，转股溢价率无优势

刚达到强赎条件，还有大量可转债未转股，但转股溢价率无优势，大部分人观望，防止发布强赎时，转股意愿不强，造成还本付息尴尬。

3、防止转股时间集中，集中卖出，导致公司股价异常下跌

发布强赎公告到强制赎回，一般就是1个月时间内，如果大量转股，再大量抛盘，容易带动股价下跌。

4、大股东持有大量可转债，止盈点还未到

大股东持有大量可转债，觉得公司业绩好，可以继续持有继续玩

5、股东不着急
可转债一般存续年限是6年，大股东觉得刚达到强赎条件，可以边观察边看。

以上是关于可转债强赎的一些梳理，如有不对，请指正补充，谢谢。

下一节，我们来梳理下可转债的回售。

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