贵金属 昨日 市场偏乐观情绪略有降温，美股再度向下调整，形态上未突破4月份以来的震荡区间，商品市场昨日晚间涨跌互现，原油价格小幅收涨。整体而言，在全球流动性宽松以及实际利率为负的大环境下，以及在近期欧美疫情没有明显反复，仍处于复工的背景下，只要没有极度的流动性紧张与其，贵金属价格方向上偏多。短线问题在于在贵金属上行过程中，通胀预期并没有显著超过前期4月14日以及27日的水平，在欧美经济没有实质性恢复情况下，以及商品价格缺乏持续性上涨背景下，通胀上行过程依然偏慢。期货，前期短多，沪金2012背靠391，沪银2012背靠4100继续持有，跌破暂时离场。
期权：暂时观望。
油脂油料 美国农业部周一发布的作物周报显示，截至周日，美国大豆播种工作完成了53%，远远快于正常进度。美国首份新冠病毒疫苗测试结果令人鼓舞，经济活动逐步恢复，且原油大涨，且印尼政府拟发放1.9亿美元生物柴油补贴并上调棕榈油出口税，均对油脂 行情反弹形成提振，但上周中国采购约120万吨美豆，传言将轮换300万吨储备，5-7月份大豆月均到港量接近1000万吨，未来两周大豆压榨量或达200万吨超高水平，豆油库存也继续增加至87万吨周比增3%，且近期中国采购5-11月船期棕榈油超50船，疫情仍影响全球餐饮需求，预计短线油脂行情反弹空间不会太大，整体或仍偏弱震荡。美豆天气炒作启动之前，暂仍轻仓操作为宜。豆粕方面，上周末豆粕库存已增至37万吨周比增20%，而疫情在全球蔓延重创餐饮业，畜禽产品弱势下滑，养殖户补栏积极性受影响，抑制粕价。接下来关注美豆产区天气情况，目前暂无天气问题，在美豆天气炒作展开之前，豆粕上涨乏力，今日连粕涨势放缓，豆粕现货整体震荡偏弱格局尚未改。油粕观望，不宜过分追涨。
白糖 糖价价走势回归行业基本面。受益于能源价格继续回升，隔夜美糖价格延续波段上涨行情，技术上来看，逼近前期交易密集区，阻力渐显。从季节性规律来看目前在5月份仍处消费淡季，价格下档支撑强，但旺季尚未到来。昨日，白糖现货价格维持稳定，但是成交量有所放大，加上现货的升水格局让市场有了一丝做多的气氛。但是5月22日是保护性关税到期的日子，如果政策不延期，那么国内糖市将受到低价进口糖的冲击，需要投资者密切关注。从盘面来看，技术上有待确认前低附近支撑是否有效，关注关税变化，局点附近操作要谨慎。耐心等待明朗后再行操作。观望。
棉花 本年度全球棉花库存消费比再度走高，达到92.5%，历史罕见，全球棉价不具备牛市基础，未来2个年度来看，预计郑棉价格天花板价格在14000。即使消费恢复的还不错，一万二三价格基本合理。目前价格倒挂，中国的采购导致棉价呈现外强内弱格局，美棉出口周报数据显示，出口继续增加，郑棉走势相对弱势。后期不确定性因素非常多，计算下来供应端的矛盾不突出，略减几十万吨，变化不大，问题主要集中在中下游需求。尽管近期国内下游订单稳定，纺企走货速度加快，但是能恢复到什么程度，以及恢复是否具备持续性，都取决于就业的恢复以及收入可支配水平情况。商业库存不缺、国储500万吨库存如何演变也将成为不确定性因素。长期来看棉价是宽幅区间震荡行情，考验消费恢复程度，短期来看反弹偏强的行情还在继续。多单背靠11800持有。
黑色 成材方面，唐山丰润地区限产放松，产量约束预期落空，利润引导下关注本周产量增长情况；需求端，昨日建材成交有所放缓降至23万吨水平旺季强度仍在，预计本周表观消费仍维持高位，但近期南方雨水增多关注未来需求边际变化；废钢价格趋稳电炉成本稳定，短期盘面上边际参考3575，关注附近阻力表现。铁矿方面，上周巴西发运量394.2万吨（-67.6），澳洲发运1588.1万吨（+54.3）,总发运水平在低位略有下降，供应端依然偏紧，但关注澳洲港口检修结束时点；到港方面，上周到港小幅回落，根据船运期推算本周到港难有增量预计港口库存维持去化。需求端，钢厂随采随用为主，高价矿较为谨慎，限产放松利多原料。前期矿价快速拉涨一部分原因在于近期中、澳摩擦不断，澳铁矿石出口断供的预期使得盘面波动加大，而该预期落空概率较大后续持续关注。利好不能证伪前叠加强现实，矿石维持多配。焦炭方面，第二轮提涨落地，因焦煤现货弱势成本下移，部分焦化企业目前利润较为丰厚，产量引导下仍有增量，上周厂内库存微增；钢厂生产意愿强烈，钢价抬升钢厂利润维持良好水平，短期对焦价提涨容忍度提高，但原料中矿石涨幅较大占据多数成本，后续关注钢厂对第三轮提涨的接受情况。前期盘面已经交易过现货3轮提涨预期，再无新增利好下短期或有进行调整。焦煤方面，内外煤供应皆存在收缩预期，但短期供应相对充足，煤矿仍在累库；需求端，下游焦钢企业库存不低，按需采购为主；整体看焦煤基本面矛盾不足，跟随焦炭为主，上涨更多依托政策预期及澳煤供应炒作，期现有所背离，参与性差。期货：螺纹背靠3575试空，原料单边观望；做空钢厂利润头寸继续持有；空螺纹多铁矿对冲策略维持；螺纹10-01正套长期持有。
期权：牛市价差组合。
甲醇 甲醇主力合约收盘有所下跌。受原油价格走高，各类化工品都有所反弹，甲醇价格受到情绪影响也出现了减缓下跌。主要因素在于港口库存问题。目前港口库存略微有所增加，而容罐储存方面也相对短缺。据悉，交易商储存甲醇之后或将以亏损价格售出甲醇，尽快出货也会好过承担容罐的费用问题。开工率方面，上游开工率有所下降，因此产量也有所下降，目前所恢复生产的装置受到的产量影响相对停车检修的产量来说要相对较大。下游MTO开工率有所下降，后续仍将关注MTO的一些设备检修情况，而传统下游方面MTBE和甲醛的开工率也都有所偏低。总体来看，上游检修或对供应量带来减少，下游需求进度较不稳定。原油近期反弹对下游化工品有一定支撑作用，但由于甲醇库容量以及需求方面的不甚理想，行情仍将有所承压，但继续走跌空间也在有所缩减。建议投资者待行情走势稳定后入单参与。背靠1730空MA009，卖出看涨期权。
乙二醇 乙二醇价格昨日微幅收涨。原料端原油支撑作用存在，石脑油乙烯价格等都有所上涨，因此成本端对乙二醇价格的支撑作用将继续存在。供应方面，供应整体较为收缩，本月由于检修装置较多，因此乙二醇整体负荷相对仍处在较低的位置，目前乙二醇开工率在52.16%左右，煤制乙二醇工艺方面开工率仅为31.75%左右。后期检修设备能否按时重启设备仍将取决于利润的变化情况。伴随着现货价格整体存在支撑作用，因此现货价格将存在一定支撑，亏损程度或将有所减缓。需求方面，目前聚酯开工率较为稳定，受到原料端影响，聚酯价格有所抬升，因此聚酯利润也较为稳定，后期聚酯开工或仍将维持在目前的位置。织造工厂开工率的回升对于聚酯的需求来说有所支撑，然而终端消费方面暂时未见明确好转，后期将继续关注港口库存的消耗情况。行情或将在此情况下维持宽幅震荡的走势。3600-3730区间操作EG2009合约。
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