2020年减半后，做市商中长期“看涨”算力衍生品

本周，区块链衍生品平台 FTX 推出在海外社区备受争议的金融衍生品 “ Hashrate" 哈希值算力合约。

产品简介：FTX 算力合约根据 BTC 在一定时间周期内平均挖矿难度结算定的衍生品合约。这些合约模拟BTC全网算力。
结算价影响因素：

• 季度周期内每一个挖出的区块
• 每个区块在当时的挖矿算力难度
• 平均周期内所有区块的算力难度
• 除以1万亿

如开盘当天为 16 T， 当日Q3合约被乐观买家至溢价25%。
面对B端（主要是矿工及算力机构）的风险对冲解决方案提供商很多，如金融公司香港做市商GSR就与迦南耘智合作。但是面向泛C端（零售交易者）的却不多见。

其主力为远月，持仓大概1万多手（30万$左右），近月换手最频繁。
期现基差升水，近月溢价为10.93%。Basis：(合约价格 / 最近一次难度估算 - 1）* 100%
近月市商maker一直在18$左右维持其价格，随着最近一次算力调整前（预估16.11T) bid价格下降。


随着Binance等平台进入矿业，2020年减半后，我们会发现矿企逐渐升级为算力机构。跨国界地从成本，生产到金融上精细化运营升级为下一代分布网络服务商。某种角度，有点像 “华为”，“爱立信”。
目前FTX平台算力合约远期升水，市场预期算力中长期上涨，参与者可以更低门槛对算力表达观点。
不过，可能需要更多流动性。
集中流动性：产品蓝海如何在“分散化”的行业优化流动性，一直是社区热议的话题。在FTX 的 CEO 去年有个采访视频里，小编有个概念记忆犹新 “集中流动性” （Centralized Liquidity), 小编理解这个“意图”是在产品设计维度上，尝试把复杂的金融标的“二次打包”成“结构化产品”，用较为创新灵活的做市机制把流动性盘活，从而带来生态活跃。
这个逻辑很像 14，15年 BitMEX ，据小编查阅古籍，Hayes刚创业时为了获得零售市场青睐做了很多 “ 冷启动 ”的尝试，为获取流动性而积极创新反向衍生品，BVOL（历史波动率）合约，A50结构化衍生品等均未见起色，后来推出咂舌杠杆的 Perp 反向永续掉期一战封神，从此过上幸福美满生活。
相信在未来市场会出现更多“集中流动性”产品，虽有争议但真香。
提示：难度调整为每2016块