可转债投资的一种有效工具：可转债基金

专注可转债投资！专注低估值指数基金定投！

在雪球发表了文章《可转债投资的收益有多恐怖，你知道吗？》
获得不少球友点赞的同时，也被一部分球友喷成了筛子！
也有有心的球友，私下问我：一个人买那么多的可转债，太麻烦了，有没有一种可转债基金可以购买？
不想自己麻烦的人，当然可以购买可转债基金！
2019年本人开始购买可转债的时候，为了测试可转债基金的实际表现，少量买了一点兴全可转债基金。
从图1可以看出，兴全可转债混合基金自成立以来，上涨了818%，16年的时间取得了9倍的回报！复合收益率15%！并且是在长达16年的时间里，取得了这样的一个成绩！！

图1：兴全可转债成立以来收益曲线（截止4月31日）
所以球友喷我的关键点是：不能取得每年15%的回报，第二点不能长期取得这样的一个回报，对于这些言论，本人真的不知道说什么好！
喷我的球友，大部分是没有认真看我的文章，换一句话来说，这一部分的球友明显是阅读障碍症的患者！

图2：兴全可转债基金投资一年以来的回报（截至4月31日）
从图2可以看出，本人购买的可转债基金一年来取得了13.3%的回报，关键本人买入时间点2019年4月的时候是股票市场处在一个小高峰的时间，在股票市场长期低迷，不断处于下跌的情况下，沪深300指数一年-0.02%的回报，可转债基金却取得了13.21%的回报！见图3。

图3：兴全可转债基金一年来与沪深300的收益比较（截止4月31日）
下面继续来谈一谈可转债基金。
目前国内真正意义上的可转债投资基金为博时可转债ETF（代码511380），于2020年4月7日在上海证券交易所上市交易，基金规模约6亿元，本人会另外写文章分析这只基金。
其他投资可转债的基金，大部分是场外的混合基金，并不是100%投资于可转债！
其中最具代表性的是，兴全可转债混合型证券投资基金，代码（340001），成立于2004年5月11日，基金规模46.35亿元。
2020年一季度的公告显示，股票投资占比26.95%，债券占比64.44%，银行存款及结算备付金8.33%，其他资产0.28%！其中：可转债投资占比60.43%！
基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图，见图4（2004年5月11日至2020年3月31日）

图4
从图4可以看出，成立16年来，兴全可转债基金取得了远超比较基准的收益率！
其业绩比较基准为：80%×中证可转换债券指数＋15%×沪深300指数＋5%×同业存款利率。
从2020年一季度的公告可以看出，兴全可转债基金共持仓60只可转债，目前市场上可以交易的可转债及可交换债有200多只，因此我们可以看出兴全可转债基金，他与博时可转债ETF基金不同，他并不是简单被动的复制指数，它是一种主动管理型基金，他有他自己的投资策略！

图5：兴全可转债基金部分持仓可转债（共60只，仅列出16只）
先来看它的资产配置比例：
“可转债30%～95%（其中可转债在除国债之外已投资资产中比例不低于50%），股票不高于30%，现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。”
从资产配置比例，我们可以看出，他不仅仅是一个简单的可转债投资基金，它是可以实现权益资产和债券资产之间的一个动态平衡，从而实现一个合理的资产配置！
再来看它的投资策略：
“积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购；选择对应的发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资，以有效规避市场风险，并充分分享股市上涨的收益；运用“兴业可转债评价体系”，选择定价失衡的个券进行投资，实现低风险的套利。”
从投资策略，我们可以再一次看到它不是简单的复制可转债的指数，而是在可转债的申购和购买中，按照自己的一套评价体系来选择合适的可转债进行投资！
第三点，风险收益特征：
“ 本基金所承担的风险水平接近于普通债券并明显低于股票和股票基金；而收益水平接近于股票并高于国债、金融债、企业债券，以及以这些投资品种为投资对象的基金产品。总体而言，本基金的风险水平处于市场低端，收益水平处于市场中高端。”
这个投资策略以及风险收益特征并不仅仅停留在文字上，而是在长达16年的时间里，确实做到了低风险！高回报！
如果不想自己亲自操刀投资可转债，那么选择合适的可转债投资基金进行投资，也是一个不错的选择！

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