【2020.5.13期货行情研判】美国非农数据表现糟糕，有色金属或将回落；黑色原材料上涨，整体稳中偏强；农产 ...

05月13日

沪铜低开续跌疫情担忧升温

5月12日沪铜2006低开续跌。美国非农数据表现糟糕，不过稍低于市场预期，全球疫情的影响有减弱预期；同时美联储存在负利率的可能，令美元指数承压。而目前上游铜矿TC价格跌至与去年创出的历史新低持平，冶炼成本进一步上升，加之下游需求得到好转，国内沪铜库存持续去化，使得铜价上行动能增强；不过需关注海外受疫情影响出口订单下滑，对铜价反弹有所限制。现货方面，贸易投机意愿降低，下游畏高，供大于求状态凸显令现货升水在本周交割前恐将快速滑向贴水格局。技术上，沪铜主力2006合约日线KDJ指标死叉，主流持仓增空减多，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜2006合约可在43300元/吨附近轻仓做空，止损位43500元/吨。

沪铝承压回落空头氛围增加

5月12日沪铝主力2007承压回落。随着疫情好转，下游加工厂生产恢复，铝材加工费攀升，需求有所好转，近期沪铝库存持续去化，对铝价形成支撑。而海外受疫情冲击较大，出口订单下滑明显，加之沪伦比值走高，导致铝材出口量大幅下滑，未来需求前景仍存担忧；加之铝价反弹，刺激投复产能释放，电解铝供应存在增长预期，铝价上方存在阻力。现货方面，今日持货商出货较为积极，中间商正常收货，某大户正常开展采购计划，下游今日按需买货为主。技术上，沪铝主力2007合约日线MACD红柱缩量，主流空头增仓更大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2007合约可在12450元/吨附近做空，止损位12550元/吨。

沪锌涨势暂缓现货升水压力大

5月12日沪锌主力2007合约先扬后抑，陷入盘整态势，空头增仓打压。期间海外疫情避险情绪减弱，但市场对于经济重启担忧持续，宏观氛围较为胶着。基本面上，锌两市库存外减内增，与此前相异，国内锌市下游消费减弱，随着市场进口锌陆续增多，上海贸易市场货源充足，现货升水上行压力较大，下游除刚需采购外，多以观望为主，实际成交一般。技术面，期价KDJ指标拐头向下，预计短线上涨动力减弱。操作上，建议可背靠16840元/吨之下逢高空，止损参考16920元/吨。

沪镍冲高回落上方存在压力

5月12日沪镍主力2007冲高回落。国内镍矿港口库存持续消化且降幅有所扩大，原料供应紧张导致冶炼产量下降，并且下游不锈钢生产逐渐恢复，国内沪镍库存延续下降，对镍价形成支撑。不过菲律宾防疫措施将逐渐放宽，后续镍矿出口将得到回升，加之印尼镍铁进口量大幅增加，限制镍价上行动能。现货方面，虽然价格上行，但俄镍持货商调价意愿较弱，贸易商多选择坐观后市，等待刚需下游的消费回暖。技术上，沪镍主力2007合约主流持仓增空减多，上方104000位置存在压力，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2007合约可在102000元/吨附近轻仓做空，止损位103500元/吨。

沪锡高位回调预计震荡偏强

5月12日沪锡主力2007高位回调。国内锡矿供应偏紧持续，精炼锡产量仍有缩减预期，并且印尼4月精炼锡出口量下降，国内的精炼锡供应下滑，加之全球经济重启预期增强，需求有望逐步得到好转，当前国内外锡库存均呈现下降趋势，锡价上行动能增强。不过缅甸锡矿生产逐渐恢复，后续对中国的锡矿供应有望增加，限制锡价上行动能。现货方面，下游企业买兴维持较弱状态多数仅刚需采购，贸易商方面受成交影响部分调价出货。技术上，沪锡主力2007合约主流多头增仓较大，关注20日均线支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪锡2007合约可在129500元/吨附近做多，止损位128000元/吨。

金银震荡微跌市场交投谨慎

5月12日沪市贵金属均震荡微跌，其中沪金仍于均线组上方，多空交投趋于谨慎；而沪银受阻60日均线，多空减仓震荡。期间海外疫情避险情绪有所减弱使贵金属承压，而市场对于经济重启任重道远忧虑犹存。目前金价多头氛围有所减弱，需谨慎多头获利了结。而沪银受到技术面打压，跟随金价震荡。技术上，沪金MACD绿柱窄幅波动，一小时均线交织震荡；沪银关注60日均线阻力。操作上，建议沪金主力可背靠383元/克之下逢高空，止损参考384元/克。沪银主力可于3806-3706元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

螺纹钢震荡偏强，原料价格上调

周二RB2010合约增仓上行，由于沙钢自2020年5月12日起废钢价格涨80元/吨，钢材成本增加支撑钢价走高，虽然现货市场表现平稳，但期价反弹对市场情绪带来提振，目前供需两旺，期价仍处上行通道，应把握好建仓节奏。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA延续调整理，绿柱相对平稳；1小时BOLL指标显示中轴与上轨开口缩小，期价测试中轴支撑。操作上建议，回调择机短多，止损参考3420。

铁矿石增仓上行，多单持有

周二I2009合约增仓上行，进口铁矿石现货报价小幅回落，贸易商报盘积极性一般，个别钢厂因补库需求，采购积极性尚可，询盘品种多为PB粉、金布巴粉等。整体上港口库存下滑及钢厂库存不高仍利好矿价。技术上，I2009合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA回调放缓，绿柱缩小。操作上建议，多单持有，跌破630止盈出场。

下游需求良好，焦炭稳中偏强

焦炭市场较稳运行。首轮50元/吨多已落地，个别焦企开始第二轮50元/吨提涨，河北主流焦化厂计划本周对焦炭第二轮提涨。目前除孝义地区4.3米焦炉限产50%，山西其他地区开工相对高位。焦企发货、订单良好。钢厂高炉开工率持续高位，焦炭需求良好，首轮上涨接受较快。综上，短期供、需两旺局面，需求支撑下焦炭有望继续提涨，短期焦炭价格稳中偏强运。技术上，J2009合约低开高走，日MACD指标显示红色动能柱小幅扩大，关注60日线压力。操作建议，在1735元/吨附近买入，止损参考1705元/吨。

大同煤矿停产检修，支撑焦煤期价上涨

炼焦煤市场弱稳运行。受临汾、晋中等大矿5月月度定价下调的影响，周边部分地方矿煤种下调，整体出货节奏依旧缓慢，洗煤厂多依照订单量减产控制库存。高速恢复收费之后，下游焦钢采购情绪低迷，煤企库存有所增加，部分配煤品种或仍有一定下调预期。山西个别焦企开始第二轮50元/吨提涨，市场情绪持续好转。为了确保“两会”期间安全生产，大同市20座煤矿停产检修，理论影响产量450万吨。这一消息对短期焦煤价格起到支撑作用。技术上,JM2009合约大幅上涨，日MACD指标显示红色动能柱继续扩大，关注40日线支撑。操作建议，在1110元/吨附近买入，止损参考1090元/吨。

现货价格小幅上涨，郑煤期价高开高走

动力煤现价小幅上涨。榆林地区煤矿供应较宽裕，部分矿区以销定产，下游拉运不佳；晋蒙地区煤市继续小幅波动，以铁路港口发运为主。港口库存持续下降，下游询货集中在中卡低硫煤，市场看涨情绪较浓。电厂煤炭库存继续下降，日耗量继续回升。短期动力煤价格或稳中有涨。技术上，ZC009合约高开高走，日MACD指标显示红色动能柱继续扩大，短线走势较强，关注60日线压力。操作建议，在517元/吨附近买入，止损参考511元/吨。

河钢招标价格上调，硅铁价格尚有支撑

硅铁市场维持稳定。虽有市场传言大厂报价上调，但尚未有明确消息。库存降低、压力减弱，后期可能会上调报价。受运费上涨影响，河钢招标价格上调。随着价格的稳定向好发展，部分厂家开始计划复产。综上，短期硅铁价格将稳中偏涨。技术上，SF009合约探低回升，日MACD指标显示红色动能柱继续缩窄，关注5日线支撑。操作上，建议在5820元/吨附近买入，止损参考5760元/吨。

钢招之后需求冷淡，锰硅价格或有回落

硅锰现价小幅下跌。市场成交较为疲软，价格不似前期坚挺，心态有所走弱。虽然国外锰矿开工运输受影响，但并未有明显反应，厂家在成本压力下低价出货意愿低，观望情绪浓。厂家库存尚可，部分零星补库，港口交投一般。本月钢招结束后，市场需求进入冷淡期，目前市场仅有零星成交。锰矿作为合金的成本支撑依旧较为坚挺，但短期的需求空窗对硅锰的价格走势作用更强。技术上，SM009合约震荡上行，MACD指标显示绿色动能柱缩窄，关注20日线支撑。操作上，建议在7300元/吨附近短空，止损参考7380元/吨。

郑糖增仓增量，短期或进入回调

洲际交易所(ICE)原糖期货周一收跌，部分受累于巴西雷亚尔进一步贬值；另外印度糖厂在财政援助的帮助下，截止5月初印度糖已出口334.9万吨，签订糖出口合同420万吨，市场供应压力大增，对原糖市场形成打压。4月食糖产销数据好于市场预期，叠加下游饮料等需求逐渐进入旺季期；白糖现货售价以稳定为主，个别集团报价窄幅波动，销区报价稳中下调，市场观望气氛浓厚，终端按需采购为主；食糖进口贸易保护关税到期愈来愈近，对于政策性的不确定性，市场持观望情绪颇多。且替代品糖浆进口增加，在一定程度上削弱国内食糖需求预计后市震荡偏弱运行为主。操作上，建议郑糖2009合约可在5070元/吨附近做空，目标参考5000元/吨，止损参考5100元/吨。

库存增加背景下棕榈油震荡下行

马来西亚棕榈油局（MPOB）周二发布月报数据显示，马来西亚4月毛棕榈油产量165万吨，环比增加18.28%；出口123.6万吨，环比增加4.38%，库存204.5万吨，环比增加18.26%。虽然棕榈油出口有所增加，但库存增幅超出预期，报告利空。国内方面，中国疫情稳定，带来总体油脂消费回暖，但其他油籽压榨开工回升导致棕榈油增长空间狭窄，而印度方面疫情数据连创新高，终端消费大幅下滑，导致棕榈油进口需求不足。因此总体来看，在季节性增产以及消费拉动不足的情况下，棕榈油价格难有乐观表现。操作上，棕榈油09已经达到第一阶段目标位4350，前期空单可以部分离场，新单可参考4460重新入场，目标4160，止损4600。

结转库存偏高粳米弱势震荡

面对疫情的影响，各国纷纷在控制粮食的出口，我国的粮食相对稳定，政府对稳定粮价充满信心。粳米现货价格还是维稳为主，东北主要产区基层的余粮逐渐减少，农户惜售情绪浓厚，优质货源偏紧，加之陈稻拍卖底价较高，均给与粳稻市场底部支撑，但整体米企业开机率仍处在低位，新单成交不佳，米企采购粳稻态度谨慎，拖累粳稻需求。盘面上来看，短期价格有所回调，下破40日均线，走势偏弱。操作上，建议背靠3460元/吨建立空单，目标3320，止损3530元/吨。

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