【期货策略】周度行情展望

工业品

焦煤&焦炭：JM2009&J2009（赵永均）
方向与操作：震荡偏强，JM09合约建议在1100元/吨一线逢高试空，上方止损位设在1120元/吨一线；J09合约建议中长期背靠1700元/吨一线逢低买入，回调20个点作为动态止损策略。
逻辑：
1、焦炭首轮提涨落地，焦企利润大幅改善；
2、焦炭库存继续减少，下游钢厂盈利上升，对焦炭采购价打压动力减弱；
3、终端需求有所好转，但完全恢复有赖于国家刺激政策；
4、产能利用率提升，供应相对宽松；
5、炼焦煤焦企库存持续累积，销售压力较大，而进口煤库存有所下降，但高于去年同期。
风险点：海外疫情进展，宏观政策刺激力度等

螺纹钢：RB2010（江露）

方向与操作：预计主要运行区间3400-3550元/吨，短线震荡操作为主，中线可尝试逢高布局空单。
逻辑：
1、终端消费依然较好，叠加两会政策预期，短期支撑价格；
2、目前库存压力仍存，难以给出现货大幅盈利，基差逐渐回归至0甚至负值，估值水平偏高；
3、季节性需求可能减弱，叠加国内供给增多及进口资源到港，供需层面存在隐忧。
风险点：两会前政策刺激，海外复工复产超预期

铁矿石：I2009（江露）
方向与操作：预计主要运行区间在600-650元/吨，波动节奏和螺纹一致。
逻辑：
1、疏港量维持高位，港口库存叠加钢厂库存低，短期支撑价格；
2、天气因素影响减少，非主流矿山港口陆续解封，供应端恢复增长；
3、四月进口铁矿同比去年增加20%，海外需求短期难以恢复，预计国内进口量继续增长。
风险点：两会前政策刺激，海外复工复产超预期

原油：SC2007（李彦杰）
方向与操作：上方压力较大，SC2007下方关注220-230元/桶区间支撑，上方压力关注300-310元/桶区间压力，区间操作为主，注意仓位，设好止损。
逻辑：
1、海外疫情仍在增长，需求明显恢复仍存较大不确定性；
2、OPEC+减产效果仍需根据实际执行情况，市场抱有怀疑态度；
3、宏观方面，美国4月非农数据交出“最差成绩”，就业市场表现不佳。
风险点：疫情发展形势，下游需求恢复情况好于预期，OPEC+减产实际执行情况

沪铜：CU2006（张维鑫）
方向与操作：震荡偏强，但上方空间有限，建议卖出虚值看涨期权，期货多单建议逢高逐步止盈。
逻辑：
1、利多：投资在二季度将会持续发力，基建、房地产等需求有望提升，加之消费回补，铜需求“小阳春”仍有望延续；国内显性铜库存持续回落，供需趋紧，现货价格得到较强支撑；目前经济数据多次出现好于预期的情况，市场可能保持经济危机证伪逻辑下的较强势头；
2、利空：在疫情影响下，2020年宏观经济的形势不容乐观，整体需求回落乃是必然，大宗商品价格在中长期内会持续承压；随着部分国家疫情得到一定控制，海外矿端供给有望回升，如秘鲁已计划恢复矿业生产；目前仍有部分国家疫情出现爬坡迹象，如印度、俄罗斯等，导致全球经济活动彻底恢复的时点继续延长。
风险点：铜矿供应恢复不及预期，经济形势超预期

不锈钢：SS2007（王彦青）
方向与操作：冲高回落，逢高做空，参考区间13200-14000
逻辑：
1、海外疫情仍在增长，终端需求好转力度有限；
2、原料端供应有望恢复，上游镍价难以提供成本端的支撑；
3、不锈钢厂利润持续修复，钢厂后续或加大出货力度，市场货源短缺有望缓解。
风险点：海外复工进度，镍资源进口情况

【期货策略】 周度行情展望

【期货策略】周度行情展望