期权基础 | 用期权进行套期保值有哪三个优点？

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近期新闻事件：腾讯再次投资了德国数字银行公司N26。腾讯投资和彼得·泰尔（Peter Thiel，PayPal联合创始人）旗下的Valar Ventures等共同参与了N26公司D+轮共计1亿美元的融资，腾讯持股2.86%，该公司迄今为止累计融资7.7亿美元。腾讯对国际市场金融科技公司一直兴趣浓厚，仅今年就陆续投资4家国际市场支付类金融科技公司。

小曼，我们又见面了。我记得你在给我解答期货和期权的关系时提到了“期权交易的产生和发展为投机套利者、套期保值者防范价格风险提供了帮助。”今天你可以再详细解释一下，用期权进行套期保值到底有哪些优点吗？

好的。用期权进行套期保值主要有三大优点。首先，对于期权的买方，将不存在追加保证金的风险。

这是为什么？

由于期权买方的风险有限，在支付权利金后，即便标的价格朝着不利方向运行也无须交纳保证金，所以就不存在追加保证金的问题。但是套期保值者在运用期货为现货保值的过程中，如果期货部位亏损，将面临追加交易保证金的风险。如果套期保值者因为资金紧张或亏损过大而不能及时补足保证金，还会导致期货头寸被强行平仓的后果，从而使整个保值计划归于失败。通过买入期权进行套期保值，使最大损失有限又明确，这样一来就可以避免这个问题。

那这样一来，期权套期保值就可以满足套期保者厌恶风险的需求了？

是这样的。接下来说第二个优点：期权的保值效果更加确定。
期货保值中，套保者规避了较大的价格波动风险，取而代之的是承担了较小的基差风险。基差的变化对于套期保值效果而言十分关键，基差风险的存在使得期货市场套保者进行套期保值的有效性具有了不确定性。运用期权套期保值则不存在这样的问题。

为什么期权套期保值就可以避免基差风险这个问题呢？

首先，期权执行价格的设置固定了标的资产在到期日的交割价格;同时，期权的买方拥有权利而无须承担责任，风险是可以预见的，其最大损失无非就是购买期权所支付的权利金。投资者可以通过买入看涨期权确定未来最高的买价，也可以通过买人看跌期权确定未来最低的卖价。因此，对于厌恶风险的套保者来说，期权是一种更有效的风险管理工具。

明白了，那最后一个优点是什么？

最后一个优点就是期权套期保值策略更具多样性和灵活性。在期货保值策略中，为避免价格上涨的风险，投资者只能选择买入相应的期货合约;为避免价格下跌的风险，投资者只能选择卖出相应的期货合约。
然而有了期权，套保者可以有更多的选择，如买入看涨期权或卖出看跌期权可以规避价格上涨的风险，买入看跌期权或卖出看涨期权可以规避价格下跌的风险。再加上不同执行价格、不同到期月份的选择，可以为不同需求的套保者实现不同成本预算的保值效果。因此进行个股期权交易套期保值相对而言是值得投资者选择的一种交易方式。

今天我又收获满满，谢谢小曼。

那我们下次见。

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