监控中心商品期货指数周度报告（2020年5月8日）

监控中心商品期货指数周度报告
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图1:CCFI中国商品期货指数(2019年至今)

资料来源：中国期货市场监控中心

本周（2020-5-6至2020-5-8日）监控中心商品期货指数（CCFI）维持震荡反弹走势，期间因国内五一小长假本周仅有三个交易日，5月6日起国内正式恢复夜盘交易，市场活跃度有所增加。宏观面全球疫情形势有所好转，各国货币刺激政策仍在延续复工复产对需求也构成一定的带动。指数周三开盘977.84点，周最高995.63点，周最低976.22点，周五收盘报994.46点，连续两周出现反弹。从板块来看，各板块普遍呈现震荡上涨走势。
黑色板块：本周整体出现反弹。建材方面，现货市场报价继续上调，下游需求放量现货成交量走高，另外本周螺纹钢周度产量再度回升，而厂内库存及社会继续回落，只是回落空间缩窄。原材料端：进口铁矿石现货市场活跃度一般，贸易商报盘积极性较高，但钢厂询盘一般，据Mysteel统计数据显示当前厂钢烧结粉日耗量持续回升，钢厂进口烧结粉总库存量处在较低水平；双焦价格也稳中有涨。
化工板块：本周各品种涨跌不一。国际油价继续于低位反弹，期间欧美各国陆续计划解除封锁措施，提振需求预期；而美国石油生产商减产，钻井平台数量降至创纪录低点，OOPEC+于5月执行减产协议改善油市氛围，多因素影响，共同给油价本周提供上涨动能。橡胶方面：云南和海南产区零星开割，新胶产量较少，原料价格暂且维持稳定状态；4月份重卡销量环比大幅上升也对胶价构成支撑。甲醇、PTA则呈现高开低走，显示整体上涨压力犹存，国外逐步放宽疫情管制，近期国内织造的外单询单情况好转，但海外市场回暖情况仍有待观察，对短期PTA价格有所支撑。甲醇开工整体较为平淡，华东地区烯烃装置多运行稳定，随着两套MTO装置恢复，对市场有支撑，但低价原油使得油制烯烃成本大幅下移，从而影响甲醇制烯烃经济性。
有色金属板块：本周普遍上涨，铜、锌涨幅居前。铜期货方面：全球疫情形势有所好转，上游铜矿TC价格跌至与去年创出的历史新低持平，冶炼成本进一步上升，加之下游需求得到好转，国内沪铜库存持续去化，铜价继续呈现反弹。铝期货方面：铝价连续反弹后本周反弹受阻，国内电解铝厂检修复产进度较缓，加之下游加工厂生产恢复，需求有所好转，近期沪铝库存持续去化且幅度扩大，对铝价形成支撑。而全球疫情冲击，终端行业受影响较大，使得需求复苏较为缓慢，加之海外需求走弱的影响将逐渐显现，限制铝价上行动能。
农产品板块：本周继续呈现分化。豆类方面：大豆需求不佳，各地贸易商反馈走货及其困难，且南方地区气温升高，对大豆存储的要求有所提高；USDA周度作物生长报告显示，美国新作大豆种植率23%，之前一周为8%，去年同期为5%，五年均值为11%。种植率远好于去年同期和五年均值。国内5-7月月均大豆到港量巨大，而疫情导致肉类需求受影响较大，国内猪肉、鸡蛋以及肉鸡价格跌势不止，养殖户们补栏积极性受抑，令豆类本周仍有所承压。油脂方面：中国疫情稳定，带来总体油脂消费回暖，但其他油籽压榨开工回升导致棕榈油增长空间狭窄，而印度方面疫情数据连创新高，终端消费大幅下滑，导致棕榈油进口需求不足，这在一定程度上仍压制油脂的反弹；软商品双双出现反弹。白糖现货售价稳中小涨，经销商报价普遍上抬对短期糖价有所支撑。棉花则因中美贸易关系积极进展以及本周中国的采购增强了来自最大消费国中国的需求强劲的希望令棉价于低位继续出现反弹。
贵金属板块：本周出现上涨，白银走势相对强于黄金。期间市场对美国就业数据的预期较差使得贵金属一度走高，但最终美国非农数据好于预期，而且中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，市场对国际担忧情绪降温、海外疫情趋于缓和，美国表示即将重启经济，宏观氛围向好使金银有所承压。
综上所述，监控中心商品期货指数延续反弹走势。从持仓量变化来看，各品种持仓普遍出现增加，其中增仓幅度较大的品种有：棕油、甲醇、沪锌、沪镍；出现减仓的品种仅有沪金、玉米。
（引自瑞达期货研究院）表1：中国商品期货指数周内日涨跌

图2：监控中心商品期货指数（CCFI）日涨跌幅及波动率

图片来源：瑞达期货研究院

图3：国内商品期货品种持仓变化及涨跌幅

资料来源:瑞达期货研究院