道：对于甲醇期货未来行情的大方向界定，供需结构不改善，空头趋势成为主基调

不要在意终点通向何处，更应该珍惜沿途的风景！

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能化品期货市场市场

  5月7日，郑商所公布“关于征集指定甲醇交割仓（厂）库的公告”，扩大江苏、福建、广东区域内甲醇仓储企业交割能力。这次征集是在华东、华南仓储紧张的背景下，市场早期已有多家仓储公司相继提升仓储费用，公告的目的是确保市场仓储结构和行情出现极端情况下，仍能保证交割的顺利进行，预计后续合约逼仓情况将大大缓解，具体等待交易所公布细则。

  当前甲醇市场依然是以震荡的形势展开，内地方面，由于甲醇利润偏低，甲醇价格跌幅放缓，但偏空态势未变，价格仍在成本附近的低位运行。近期外盘原油在连续上涨过后短线出现企稳迹象，再加上甲醇期货长期维持低位运行吸引了一些资金入场抄底，一定程度上将支撑甲醇的价格。
  港口方面，海外低价货源到货密集导致去库速度缓慢，而且低价货源也在很大程度上冲击国内甲醇的价格；目前卸货依旧缓慢，后期有集中卸货的可能性，港口库存维持百万吨级，拐点仍未呈现。目前，前期春检的气头甲醇厂商已逐步复工，加上交割库容紧张很可能导致后市继续降价排库，甲醇大周期来看空头仍将延续。
  目前PP的开工率在高利润的刺激下维持着80%以上高位，在口罩需求的现实下和滞后预期内，供给饱和后，价格的上涨会受到压制。不过考虑秋季流感的爆发性，虽然现在的价格处于高位，但是持续上涨的动能不足，而下跌也需要长周期才能兑现，近期PP虽然走弱；不过随着下行，利润空间被压缩，后续维持低位调整可能性较大。甲醇最近几天是没有跟着PP下跌的，两者之间的价差开始扩大，甲醇存在较大补跌的可能性。可以考虑多PP空甲醇降低风险。

  总结来看在上游产能没有降低，下游没办法有效提高产能，港口库存没有有效去库的方式方法，供需错配的格局不改变，中期依然不看好甲醇的上涨，不排除跌破前期低点的可能性。近期价格在走交割逻辑，一旦交割逻辑走完就是逢高空9月合约的时候！
  数据情况：开工：国内开工率继续回升，国内开工69%（+1%），西北开工率82%（+1%）。
  库存：沿海库存114.6万吨（+1.85万吨），从5月8日至5月24日中国甲醇进口船货到港量在63万。
  需求：传统下游需求变化不大，依旧保持低迷；MTO开工率84%（+5%）。

  如果对比一下WTI原油期货会发现国内化工走势弱的有点可怕，后续存在一大段补涨的利润。很多做现货的朋友都认为现在市场上货太多，价格很难涨上去；想法没错，事实也是如此；但是实际价格上会发现化工期货的价格已经有点起色了。个别品种（PVC，橡胶）可以说已经走出底部区间好长一段时间！  我想告诉各位的是期货玩的是预期，现货多是因为疫情压制需求。疫情结束之后需求也就慢慢起来，更不要说近期国家宏观调控在促进消费等因素。所以说化工方面本周经历调整之后，各个品种的机会就会开始慢慢显现出来。挑几个我做多的品种出来聊聊。

  领跌的品种还是EB，PP，MA，EG！除了MA以外，其余品种下跌我心中是比较开心的，毕竟其余品种的下跌是在给我上车的机会，MA下跌是在收割抄底的朋友！

  EB的做多思路昨天的文章给到各位了，今天给大家上车位置，今天不展开讲！

  PP上一篇文章讲的做空可以说是稳赚不赔，今天讲讲调整完之后怎么操作，PP期货7300可以说是门槛。既然上方有门槛，下方肯定也是有的；今天在6900就开始反弹，所以很简单就可以知道下方的位置大致就在6900附近。但是行情不会涨上去（理由看昨天的文章），所以PP接下去我看就是走调整等待时机出现。我手中空单已经离场，短期我可能不会在交易PP期货。

  讲MA之前你们先看看以上两张数据变化，甲醇的库存可以说是没有下降过的；但是单纯就是货多的问题吗？实际不是！货源多的问题引发出背后许多的问题，5月份已经临近交割，但是交易所没办法注册仓单，简单点就是没办法交货，海上又一堆的货源堆积，后续集中卸货又是一波踩踏；前期贸易商手上又一堆的高价货源，这些货源会不会亏损大甩卖？  不过也不是没有一点好消息，至少没有地方存货，海上的船就回不去，后期有可能会出现到港的空档期（船只回不去），这是多头唯一可以和空头博弈的点！对于MA2009我的建议不抄底，可以做短反弹，但是大趋势还是以空为主，除非说供需格局出现变化！

  技术面上来看看MA目前是处于低位调整，虽然有走双底形态的趋势，对于这波双底我并不看好可以构建成功。所以MA2009依旧以反弹空为主要逻辑！可以适当配置部分PP多单。

主力持仓

  甲醇资金面上，总持仓上空头一直占据绝对的优势，有长期跟踪甲醇主力持仓的会发现，甲醇主力在上涨的时候主力也是不断加空，这种行为在别的品种上是很少见到的。这就是说明主力机构，各大贸易商生产商都不看好甲醇的上涨才会不断加空。最直观的例子就是2020年1月份甲醇的上涨，多头主力持仓几乎没有上升，上涨都是空头主动平仓导致的，再空头持仓与多头持仓差不多持平的时候，空头资金重新进场，行情走势也是呈现瀑布似下跌，直接破低点；所以甲醇每一波较大的反弹之后都是绝佳的做空机会。

  单纯永安一家主力机构的持仓就有 8.3 万手左右的空单，又一次占据龙虎榜第一位；这些空头如果想要止盈出场，永安就需要把行情在向下砸一波，击穿低点才有可能把空单持仓止盈出局。

技术面

  MA2009技术面上没有明显的趋势行情，短期可以说是维持在1775—1730的小区间调整，日线级别则是维持在1630—1950的区间。但是结合实际的盘面走势上来看，近期行情在到1950的可能性很小；现在的行情更多的是先在小区间走调整之后选择一个方向；所以在实际上的操作可以在1775小仓位去空，反弹到1800上方在加空，下方可以先看到低点1630附近；有一首歌挺适合甲醇——空空如也！甲醇的多单到只能是按照反弹的思路进行，也就是有盈利需要及时止盈。否则多单很有可能从盈利拿到深套，而空单则刚好相反，有盈利的时候可以持有。

END

不要在意终点通向何处，更应该珍惜沿途的风景！

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