#期权小课堂#实值期权、平值和虚值期权

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实值期权、平值和虚值期权

什么是实值、平值和虚值期权实值期权是有内在价值的期权，行权价低于标的物价格的看涨期权和行权价高于标的物价格的看跌期权是实值期权。例如，棉花期货价格为 16000 元 / 吨时，行权价为 15800 元 / 吨的看涨期权和行权价为 16200 元 / 吨的看跌期权是实值期权。
虚值期权则相反，行权价高于标的物价格的看涨期权和行权价低于标的物价格的看跌期权是虚值期权。例如，棉花期货价格为 16000 元 / 吨时，行权价为 15800 元 / 吨的看跌期权和行权价为 16200 元 / 吨的看涨期权是虚值期权。甲醇期货价格为 2100 元 / 吨时，行权价为 2000 元 / 吨的看跌期权和行权价为 2300 元 / 吨的看涨期权是虚值期权。菜籽粕期货价格为 2400 元 / 吨时，行权价为 2200 元 / 吨的看涨期权和行权价为 2600 元 / 吨的看跌期权是实值期权。
平值期权从理论上讲是行权价恰好等于标的物价格的期权，但在实际交易中，由于行权价格并不连续，离标的市场价最近的行权价的期权被认定为平值期权。
虚值期权只有时间价值，没有内在价值，其权利金相对较为便宜。特别是深度虚值期权，权利金更低，但这并不意味着期权虚值程度越深越值得买入。相反，对于买入深度虚值期权更需谨慎，因为深度虚值期权转化为实值期权可能性较小，即使价格向有利方向变动，深度虚值期权也可能最终没有价值。实值期权的优点在于如果投资者看对方向，权利金上涨的幅度高于平值期权、虚值期权，缺点是权利金成本相对较高，资金使用率较低，一旦方向看错，损失相对高于平值期权和虚值期权。

平值期权介于二者之间，权利金比虚值期权高，但比实值期权要低。由于其时间价值相对虚值期权和实值期权都要高，其往往是期权卖方的最爱。
一般来说，投资者应根据交易成本、价格变动方向和波动程度，选择合适的实值、平值和虚值期权。

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