期权每日观点

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[h1]金融期权[/h1]【推荐强度】：★ ★ ★
【策略】牛市价差组合参与，关注市场短期波动率冲高机会。
【逻辑】结合目前对于股指的观点，两会之前维持偏多思路。因此趋势策略方面，在当前期权市场隐含波动率较低的背景下，期权卖方风险相对较大，建议投资者以牛市价差组合或买权参与市场的偏强表现。波动率方面，建议投资者关注市场短期波动率冲高的机会，更多的以买权参与市场交易。
豆粕期权
【推荐强度】：★ ★
【策略】卖出跨式或宽跨式组合。
【逻辑】美豆播种进度较快，进口略有上升，巴西大豆销售较快，装船正常，国内库存略有消耗。油厂压榨量已经出现回升，库存持续低位。生猪存栏恢复较慢；禽类需求有所增加；淡水鱼养殖逐渐恢复。标的偏弱震荡，期权隐波高位，卖出跨式或宽跨式组合为主。
白糖期权
【推荐强度】：★ ★
【策略】关注卖出远月看跌。
【逻辑】疫情拐点的时间晚于预期，解禁之初的食糖消费或有缓冲期，预计食糖消费在 5 月仍受到抑制，或在 6 月才逐步恢复，所以 5 月份原糖磨底过程。
铜期权
【推荐强度】：★ ★
【策略】卖出06看跌。
【逻辑】铜隐含波动率较高，但是行情波动有所降低，卖出波动率。
[h1]棉花期权[/h1]【推荐强度】：★ ★
【策略】标的探底，谨慎关注远月买入看涨。
【逻辑】标的期货短线震荡回落，波动率下降后开始抬升，谨慎关注远月买入看涨时机，或卖出09合约虚值看跌期权，参与反弹。
[h1]橡胶期权[/h1]【推荐强度】：★ ★
【策略】标的探底，做空波动率头寸。
【逻辑】标的近期探底走势，底部弱势震荡，五一假期部分下游轮胎厂有停工放假计划，时长在7-10天左右，整体开工负荷将转弱。欧美地区5月有复工复产计划，或对国内外贸订单产生一定利好。
铁矿石期权
【推荐强度】：★ ★ ★
【策略】择机买入跨式或者宽跨式组合。
【逻辑】港口结束累库，澳巴发货高位震荡，到货量减少。疏港量继续维持高位，高炉开工率持平。下游钢厂需求旺盛，矿价宽幅震荡，隐波上升，择机买入跨式或者宽跨式组合。
[h1]玉米期权[/h1]【推荐强度】：★ ★
【策略】短期震荡，持有09合约看涨
【逻辑】标的震荡，上升趋势仍在，继续持有远月合约买入看涨，注意农产品整体回落造成的影响。
菜粕期权
【推荐强度】：★ ★
【策略】远月谨慎持有买看涨。
【逻辑】菜粕阶段性企稳，前期已止盈的09合约买入看涨期权，标的为RM2009-C-2300，可滚动开仓换成RM2009-C-2400。
甲醇期权
【推荐强度】：★ ★ ★
【策略】标的底部震荡，谨慎做空。
【逻辑】国际原油大幅下跌后，底部震荡概率加大，波动率大幅回落，继续持有买入看跌期权。
PTA期权
【推荐强度】：★ ★ ★
【策略】择机卖出看涨期权策略。
【逻辑】油价偏弱运行，产业基本面弱势的PTA向上高度有限，期价或将维持弱稳为主。卖出行权价为3700元/吨的PTA 9月看涨期权，标的价格下跌、波动率下降及时间流逝均为该策略盈利来源，但同时需防范标的价格大幅上涨突破行权价时带来的较大亏损风险。
[h1]黄金期权[/h1]【推荐强度】：★ ★ ★
【策略】卖出看跌期权。
【逻辑】各国史无前例的刺激措施仍给黄金提供了潜在支撑。美联储扩大货币宽松措施敞开大门。黄金期权隐含波动率节前维持震荡运行，主力AU2006期权系列隐波率为30.32%。中长期继续看多金价，同时隐波率料将继续震荡，建议以卖出看跌期权操作为主。
LPG期权
【推荐强度】：★ ★
【策略】持有备兑看涨策略，关注期货标的回调可能。
【逻辑】到期合约较远，单边卖出策略风险偏大，权利金较贵的因素，导致买入策略也承担一定风险，前期持有多头备兑策略，即期货多单+卖出PG2011-C-3450或3500的组合。

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