【股指期货/国债期货/原油/LPG/棉花】5月11日周度策略

一.股指期货

策略名称
股指期货试多策略
主要逻辑
1.五一假期旅游等消费市场开始复苏，汽车消费有所回升，市场预期开始好转，疫情的负面影响逐步消退，长期利好经济；

2.中美贸易谈判团队开始接触，前期的负面消息暂告一段落，中美重回谈判桌，对全球经济利好；

3.股指期货月线级别支撑仍在，但是上证指数3000一线是多空争夺的焦点。
风险点
美国就业市场对经济的冲击。
机构建议
在有效支撑位置附近，观察支撑情况，可以逢低建仓。
关注点
国内财政刺激政策落地情况。

二.国债期货

策略名称
国债期货观望策略
主要逻辑
1.随着各国疫情控制，全球经济预期开始好转，市场开始期待后续的经济复苏，国债的避险功能下降；

2.5月两会之后，可能迎来密集发债高峰，那么债券价格可能受到较大压力。
风险点
两会政策确定情况。
机构建议持券机构可以关注风险增大后的套保机会。
关注点
政策的后续情况。

三.原油

策略名称
原油观望策略
主要逻辑
1.沙特阿美上调售价，对后续的需求复苏看好，同时国际主要机构纷纷调升原油需求预期，油价供需关系改善；

2.短期库存上升速度低于预期，原油库存压力可能有所下降；

3.多空交织，二季度油价走势可能以区间震荡为主。
风险点

各国原油需求的恢复情况。
行业观点库容仍然紧张，或制约油价上行幅度。
产业建议贸易商：正常采购为主；

下游炼厂：正常采购。
关注点各国原油需求恢复情况。

四.LPG

策略名称
LPG观望策略
主要逻辑
1.LPG期货整体趋势仍然偏强；

2.LPG现货价格有所松动，可能制约短期期货的涨幅；

3.5、6月份为现货淡季，需求可能出现较大的下滑，不支撑价格持续走强。
风险点
LPG实际需求的变化。
产业观点现货价格有松动。
产业建议上游工厂：正常生产为主；

贸易商：高位适当控制库存。
关注点LPG的实际需求情况。

五.棉花

策略名称
棉花观望策略
主要逻辑
1.海外金融市场普遍回升，带动棉花价格回升，但棉花上涨幅度有限；

2.国内收储增加，对现货市场形成一定支撑，且下游需求逐步恢复，整体情况较前期转好，可能支撑棉花价格；

3.棉花价格短期震荡后，可能难以突破压力位置，中长期走势不乐观。
风险点

棉花期货价格压力情况。
产业观点
棉花市场价格有所回升，但是长期来看还不乐观。
产业建议上游工厂：正常生产为主；

贸易商：消化库存为主；
下游纺织：推迟采购节奏。
关注点棉花期货价格的指引。

（作者：高山原野，投资咨询号：Z0012166)

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