【国富期货早间看点】MPOB报告发布在即马棕库存或将大幅上调20200507

隔夜行情

现货行情

重要基本面信息

产区天气
1. 巴西：南里奥格兰德州/帕拉纳州周四至周日天气大多干燥。至周五气温低于正常水准，周六气温接近至低于正常水准，周日回暖。马托格罗嗦州/男马托格罗嗦州/戈亚斯州周四北北部局部阵雨，周五至周六大多干燥，气温接近至低于正常水准，周日回暖。巴西南部出线的局部降雨对于缓解干旱造成的部分大豆作物损失为时过晚，并一定程度上延误收割。
2. 阿根廷：周四气温低于正常水准，周五接近至低于正常水准，周六至周日接近至高于正常水准。降雨或导致阿根廷中部和南部地区大豆收割，本周末将转好。
3. 美国：周四至周五南部地区零星降雨，周六北部地区零星阵雨，至周四气温低于正常水准，周五至周六气温低于至远低于正常水准。东部周四天气大多干燥，周五有零星降雨，北部地区有降雪。周五至周六气温远低于正常水平。未来6到10日低温天气或将持续，中西部周期性降雨导致田间作业和播种推迟且对大豆发芽不利。三角洲地区天气利于播种，零星降雨利于大豆发芽。

国际供需
1. 【中美第一阶段经贸协议逐步落地，自美进口大豆正逐步回升】美国大豆出口协会中国首席代表张晓平透露，今年3月中下旬至4月中旬，中国企业共采购110多万吨美国大豆，“这些采购无疑会推动中美第一阶段协议的执行，也会帮助中国保障大豆供应安全。”同时，美国农业部统计显示，4月10日至16日期间，中方采购了27.2吨美国大豆。4月17日至23日的一周内，中国采购了61.8吨美国大豆，为去年12月初以来最大单周购买量。
2. 巴西海运贸易集团Cargonave：4月份巴西大豆出口量达到创纪录的1416万吨，主要因为中国需求强劲。截至4月底，2019/20年度巴西大豆出口量为3576万吨，其中对中国出口2650万吨。
3. 巴西商贸部：截止4月30日当月（共20个工作日），巴西累计装出大豆1630.85万吨，大豆日均装运量由上周的82.66万吨/日降至81.54万吨/日，较去年同期的44.78万吨/日增82.10%；累计装出豆粕172.51万吨，日均装运量由上周的9.43万吨/日降至8.63万吨/日，较去年同期的7.06万吨/日增22.23%
4. 以上为三大机构对4份月马来西亚MPOB报告数据的预估情况：

5. MPOA:马来西亚4月份各产区CPO产量情况如下，马来本岛增加 20.56%；马来东部增加18.5%；沙巴增加21.88%；沙捞越增加11.08%；全马增加19.89%。
6. SEA:印度4月份食用植物油进口情况如下，

7. 截至4月30日，印度植物油港口库存总计868,720吨，其中CPO 306803 吨，RBD 143875吨，CDSBO 119136吨，CSFO 251697 吨。
8. 从2020年5月7日起，印度政府将美元兑印度卢比汇率从77.65卢比修订为76.70卢比。汇率下调导致CPO价格下调237.08至19141.44卢比；OLN价格下调300.02至24222.63卢比。

国内供需
1. 截至5月1日当周，国内沿海及全国各地油厂大豆及豆粕数据统计如下：大豆库存总计303.3万吨，较上周增加33.32万吨；豆粕库存为17.96万吨，较上周减少1.71万吨；豆粕未执行合同量为436.25万吨，较上周增加154.5万吨。由于5-7月份大豆到港量巨大，预计后期大豆库存将逐渐增加。
2. 截至5月5日，阿根廷5月份对中国装船量总计82746吨，对中国排船量共计113.7万吨。
3. 截至5月5日，巴西5月份对中国装船量为159.4万吨，对中国排船量为773.6万吨。
4. 4月30日，豆油买家观望情绪较浓，总体成交不多，国内主要油厂散装都有成交9600吨（其中现货5100吨，元月基差4500吨）。提货量为32620吨，前一日为33130吨，下降510吨。
5. 5月5日，豆粕成交较为清淡，部分低位基差吸引一些成交，总成交7.163万吨（上日12.08），其中现货成交4.363万吨（上日1.27），远期基差成交2.8万吨（上日10.81）。提货量变化不大，总计为14.187万吨，上日为14.169万吨。
6. 天下粮仓：2020年4月，棕榈油总成交14.15万吨，环比下降34%，同比下降193%。截至上周五，全国港口食用棕榈油总库存为51.05万吨，环比下滑3.39%，同比下滑34%。工棕库存10.125万吨，环比下跌0.5%。

宏观要闻

国际要闻
1. 德国总理默克尔：随着第一阶段的结束，德国将放松限制措施。
2. 英国首相发言人Slack：英国将在放松封锁措施时采取分阶段行动。随着限制措施缓和，英国将进入“不同（新）常态”。将在周日发布声明，主要关注社交距离措施。
3. 欧盟：预计欧元区2020年的CPI为0.2%，此前2019年为1.2%，2021年上升1.1%。预计失业率将从2019年的7.5%上升到2020年的9.6%，并在2021年回落到8.6%。预计2020年欧元区投资将下降13.3%，2021年回升10.2%。预计欧元区2020年和2021年经济增速预期分别为-7.7%和6.3%。
4. 欧盟贸易委员霍根：6月份将发布关于英国脱欧的“艰难决定”。敦促英国更多地“参与”同欧盟的贸易谈判。
5. 欧洲证券及市场管理局：在疫情期间，零售投资者的投资账户和交易大幅增加。
6. 美国财政部将在债务再融资操作中卖出规模创纪录的960亿美元3年、10年和30年期国债。
7. 白宫经济顾问委员会主席哈赛特：预计美国第二季度GDP萎缩40%，在第三季度反弹。
8. 美国ADP报告：4月ADP就业人数录得-2023.6万人，远超前纪录低位的-70.8万人（修正前为-74.2万人）。4月制造业就业人数减少167.4万人，3月增加0.6万人。4月贸易/运输/公用事业就业人数减少344万人，3月减少3.7万人。4月建筑业就业人数减少247.7万人，3月减少1.6万人。4月金融服务业就业人数减少21.6万人，3月为持平。4月专业/商业服务就业人数减少116.7万人，3月减少0.3万人。这种规模的失业是前所未有的。仅4月份的失业总人数就超过了金融危机期间失业总人数的两倍。
9. 【英美就脱欧后自由贸易协议开始谈判】英美就脱欧后自由贸易协议开始谈判，第一轮讨论于5月6日开始，并将持续两周左右。双方有约100名谈判代表参加。谈判每6周举行一次，通过远程方式进行，直到可以安全地国际旅行。英国表示，希望能够与美国在内的世界各国达成自由贸易协议，为疫情后的经济恢复提供动力。
10.  日本首相安倍晋三：料将于周四批准瑞德西韦的使用（治疗新冠肺炎）。
11.  俄罗斯消费者健康监管机构：在放松限制措施的首轮阶段，部分商店将开放。
12.  俄罗斯经济部长：经济活动较封锁措施实施前的水平下滑了33%。
13.  印度电力部门：印度4月电力需求同比下降22.6%。
14.  【市场消息：欧佩克+开始减产伊拉克或拖后腿】交易商和原油行业消息人士称，伊拉克尚未向该国原油的长期买家通报其削减出口的情况，这表明伊拉克可能难以全面执行欧佩克+减产协议。作为欧佩克第二大产油国，伊拉克需减产100万桶。伊拉克已指示巴士拉石油公司减产，但英国石油、埃克森美孚等外国油企尚未同意减产行动计划，目前仍在谈判。巴士拉石油公司方面称预期很快取得突破，但伊拉克石油部以及埃克森美孚等国际油企均拒绝置评。除伊拉克外，尼日利亚和安哥拉等较小的产油国也难以达到100%的减产执行率。
15.  俄罗斯能源部副部长索罗金：现在油价跌至零或者负值是没有理由的。违反欧佩克+减产措施可能导致新一轮油价的崩溃。现在没人会对违反欧佩克+协议感兴趣。对一些国家而言，全面遵守协议可能很困难。俄罗斯预计美国今年原油产出下降200-300万桶/日。全球原油需求降幅已经从原先的3000万桶/日缓和至2150-2700万桶/日。预计原油库存在第三季度下降。不排除出现第二波经济放缓势头。俄罗斯将很快达到减产峰值水平。如有必要，俄罗斯可在数周内恢复产量。
16.  新加坡国际企业发展局：截至5月5日当周，新加坡燃料油库存大增193.2万桶，至2413.6万桶，库存创3周以来新高。

国内要闻
1. 中国证券报:沪市主板公司共实现营业收入8.01万亿元，同比减少7.87%；净利润6769.79亿元，同比减少23.20%，约三成公司亏损、七成公司实现盈利。而亏损的400余家公司中，7家亏损超过10亿元，多为石化和航空公司，8家亏损在5亿-10亿元之间，其余约有半数公司亏损在3千万元以内，业绩下行风险整体可控。
2. 【新一代载人飞船试验船在轨工作正常】新一代载人飞船试验船5月5日搭乘长征五号B运载火箭升空后，按照既定计划完成了太阳帆板展开及捕获太阳、中继天线展开并建立中继通信链路和四次自主轨控等一系列工作。目前新一代载人飞船试验船姿态稳定，供电、测控链路等均正常，整船状态良好，在大椭圆轨道上正常飞行。后续按照计划还将实施3次轨道提升，并最终于远地点制动后再入返回预定落区。
3. 【国务院：允许小微企业和个体工商户延缓缴纳所得税】会议要求，根据形势变化和企业诉求，及时推出和完善相关政策。一是针对目前疫情尚未过去，允许小微企业和个体工商户延缓缴纳所得税，延长支持疫情防控保供相关税费政策实施期限。对纳税人提供公共交通运输服务、生活服务及为居民提供必需生活物资快递收派服务收入，延长免征增值税时间。二是在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上，再提前下达1万亿元专项债新增限额，力争5月底发行完毕。三是对保持就业岗位基本稳定的企业尤其是中小微企业，延长延期还本付息政策，并创设政策工具支持银行更多发放信用贷款。
4. 【农业农村部部长：抓好夏粮田管加快恢复生猪生产】农业农村部部长韩长赋在河北调研时强调，要坚持全年粮食产量1.3万亿斤以上和生猪产能基本恢复到接近常年水平两大目标不动摇，抓紧抓实抓细夏粮田管，加快恢复生猪生产，全力夺取粮食和全年农业丰收，为实现疫情防控和经济社会发展“两手抓、两不误”提供支撑。
5. 国务院发布关于同意在雄安新区等46个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区的批复。
6. 中国央行：为满足金融机构临时性流动性需求，2020年4月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共272亿元，均为1个月期。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。期末常备借贷便利余额为272亿元。

操作建议

棕榈油：MPOB 4月份报告将于下周一中午发布，受棕榈油回归季节性增产周期影响，三大机构提前给出的预估数据均显示产量和库存均将出现较大幅度上涨。在自身基本面较为弱势背景下，虽然原油价格有较大幅度反弹，但并未对棕榈油价格产生提振作用。总体来看，短期棕榈油弱势难改，或将试探前期低点4274一线，预计支撑作用有限，操作上保持偏空思路。
豆类：从产区情况来看，北美近期持续低温天气及周期性降雨或对新季美豆播种造成一定影响，但是鉴于当前播种进度远超历史同期水平，难以引发市场担忧情绪。后期巴西大豆巨量到港影响，国内油厂开工料将继续提高，大豆库存及豆粕库存紧张情况将得以较好缓解。从盘面来看，豆粕或将维持（2700，2800）窄幅区间弱势震荡，短期难有大幅上涨动力，若下行突破2700一线可轻仓空单介入。豆油期价延续震荡下行态势，保持空头思路操作。

资金流向

套利跟踪

风险提示：期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，分析与结论仅供参考，本司对上述信息的准确性和完整性不做保证。

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