【套利】——可转债套利潜伏的小技巧

泛微网络，是我为了可转债套利而关注的一家公司。昨天忽然涨停，我一看，原来公司昨天发布了股票质押公告。而我居然没看到。

一个涨停板啊！肉痛！早盘还有进去的机会，我居然就这么错过了。当我捶胸顿足，心痛不已的时候，发现原来自己闹了个小乌龙。

幸好是个乌龙，说明套利的机会还没消失。而且套利的逻辑依然有效。

这个套利机会是啥呢？

就是关于可转债的正股潜伏套利。

估计有些同学看我这篇推送，觉得莫名其妙，没头没脑。怎么泛微网络就能套利了呢？

这是一个雪球网友提到的可转债潜伏小技巧。（这个内容表哥也写过，有兴趣的可以去妙半仙的星球去看看。）

先说说原理，再操作步骤。

PS：原理内容比较干，如果没有学过可转债的同学可能看不懂。看不懂的又想试试的同学，可以直接拉到步骤环节。

01.原理
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我们都知道，公司公告发行可转债之后，很多人为了配债（我是不是没有写过配债？下次写），会在公告发行可转债的第二天买入公司的正股。这样会造成公司正股价格很大几率高开。

于是有很多投资者为了这个交易日的高开，会提前潜伏进去。这也算是套套利者的利。

一般情况下，公司通过了证监会核准批文，基本上离发行可转债就不远了。因此这个时候常常有投资者潜伏进去。

但是坑爹的是，通过核准批文，并不一定马上会发行可转债，说不定还要等上半年都甚至几年。

比如中国石化的核准批文是2018年7月通过的。但是，到现在公司都还没发可转债。这个时间成本太高了。碰到中国石化这种，利没套到，可能还把自己的本金给套进去了。

潜伏时间太不确定了，那么有没有什么方法，可以潜伏进去，不用等太久时间呢？毕竟对投资来说，有效提高资金的使用效率是很重要的！

答案是：当然有。

找到净资产低于15亿，并且发行了股票质押公告的公司。

为啥要低于15亿？为什么还要发股票质押公告呢？

这个潜伏的原理就是基于可转债的某个发行条款：

可转债发行规定，主板（不含创业板、科创板）上市公司发行转债，前一个审核会计年度的净资产低于15亿的，需要提供担保。担保的时间比较长，基本上就是可转债的存续期。需要等到可转债持有人全部行使换股权或可转债本息金额完全付清，担保才可以结束。

这种担保，大多时候是大股东利用自己的股权质押作保。少数是信用担保或者其他形式。

那么，当公司为了发行可转债进行股权质押的时候，一般距离它发行可转债的时间也不会很远了。

原理说起来很简单，实际操作起来，也不复杂。

简单说就是找到拿到发行转债核准批文的上市公司，然后找到净资产低于15亿的上市公司，然后剔除科创板和创业板的公司。关注他们的公告，等他们发布了公告进行股票质押的时候就可以潜伏进去了。

02.操作
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1、首先在集思录找到证监会核准批文的公司。

请自动剔除可交换债、科创板、创业板的股票。

2、找到净资产低于15亿的公司。
我一般是用理性仁。如果不知道净资产怎么查的同学，请自行补课。当然你也可以来问我。

3、等待公司大股东发股票质押公告。
这个我一般用雪球。

这个潜伏的周期长的话大概在一个月左右。短的话可能就几天。整体来说时间相对来说已经比较短了。

注意点：

1、剔除科创板、创业板的公司。
2、请注意观察股票质押公告的具体内容。

有时候公司会直接写明质押用途是为了发行可转债。有时候会说是为了认购配售可转债。但是有时候也会打马虎眼，写得含含糊糊。这个就比较复杂了，需要具体问题具体分析。这里我就不展开说了，有兴趣的同学可以跟我私聊。
同时，最好看一下质押股票的是不是公司实控人。

好了，再回到今天我发的泛微网络，这个乌龙是怎么来的呢？

4月22日，公司的可转债通过证监会核准批文。
公司符合净资产低于15亿，非创业板、科创板的条件。

5月7日，公司公告股票解押质押。

5月8日，公司股票涨停……

于是，我小小的激动了一下，以为我没看到5月7号的公告，导致错过了套利的机会。不过仔细看了公告之后，我发现，这是个乌龙。

1、公司的董事长是韦利东，持有公司公司33.99%的股份。
这次股票解除质押然后又质押的不是控股股东。只是一个大股东之一，名叫李凤英。而且这个股东还是2020年3月17日通过二级市场竞价交易，才完成举牌，持有公司5.034%的股份。

不知道是不是同一个人，但是……此人是个人才。嗯，还是很有钱的那种。

2、这次解除质押和质押，并没有大量增加质押的金额，并且质押的时间不长。

3、涨停的原因是因为公司蹭到了概念

至此，基本确定今天的涨停原因，不是我以为的发行可转债的原因。

不过，泛微网络套利的逻辑仍在。

这种套利的方式，就需要比较勤快的跟踪公司的公告。后续我会继续观察。
这次我只提到了泛微网络，但是实际上在现在已经通过证监会核准批文的公司里还有符合上述条件的公司。大家可以自己去找答案进行关注。

风险提示：
这种套利虽然相对而言时间不是很长，但是也有一定风险。时间长，可能要一个月，时间短可能就几天。一个月的时间正股可能因为各种原因而大跌。

PS：本文作为个人观点仅供参考，不作为投资建议。

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