可转债系列知识（五）：优秀的可转债身上有哪些缺点？

今天，就是可转债小课堂的最后一期

前几天，我们一起了解了可转债身上的种种优点，对于发行方来说，可转债是一个可以不用还钱的融资渠道；对于投资者来说，是一个下有保底上不封顶的投资品。

可转债是一个即对发行方有利，又能保护投资者，让双方都能获益的产品。

那么，今天，我们就来可转债有哪些缺点？

缺点一：双边收益，股东吃亏

双方都受益，那谁吃亏呢？答案是公司的中小股东，公司发行的可转债，起初是公司的债务，但随着转债陆续转股，公司净资产没有发生太大的变化，但股票数量却变多了。相当于摊薄了每股的股东权益，同期可转债转股时抛售的压力，也会间接的压制上市公司的股价。转债的发行对于公司的中小股东来说，往往不是一件好事儿。

缺点二：保本能力有很大局限

可转债虽然号称下有保底，但它保底能力是有局限性的，它所有保底的基础基本都与转债的面值相关。当转债价格高于面值的时候，转债的保底能力就会越来越弱，100元的转债，我们还可以有强赎、回售等条款支撑。一些利息较高的转债110元时，还可以持有至到期来保本。但当转债的价格炒过120、130乃至更高的价格时，转债的保底能力基本就接近于无了。
无论转债的质量有多好，当你买贵了的时候，它的优点，也将会不再具备吸引力。 今年以来，转债市场一片大好，各路转债纷纷上涨，但繁荣的背后，许多价格高昂的转债，已经脱离了我们的安全边际。

缺点三：数量变多，质量可能会下降

可转债在过去20多年的历史当中，从未出现过违约的记录，但随着可转债发行数量越来越多，市场当中，总会有些低质转债混入其中。而转债长久以来给人稳定保本的形象，也有可能会被这些低质转债给影响，我们虽然不希望看到转债违约，但我们一定要做好最坏的打算。
所以，如果你打算投资可转债，那就一定要构建自己的组合，分散单只债券的风险。 另外，对于转债投资者来说，转债最大的缺点就是我们第一天讲的，转债的横盘时间很长，往期许多转债，前两三年价格一直半死不活，会劝退很多投资者。