一、上市公司操作套路
最近滨化股份公司发布了两则辣眼睛的公告，一则关于《滨化集团股份有限公司股份回购实施结果暨股份变动公告》，二是关于《滨化集团股份有限公司关于实际控制人减持公司可转换公司债券的公告》。这两则公告都是在4月30日滨化转债上市后发布的，发布的时间点踩得太精确，不得不让人怀疑这是有预谋的。
1、《滨化集团股份有限公司股份回购实施结果暨股份变动公告》主要内容：
2020 年 4 月 30 日，公司完成回购， 已实际回购公司股份 39,399,953 股，占公司总股本的 2.5511%，回购最高价格 5.66 元/股，回购最低价格 4.29 元/股，回购均价 4.96 元/股，使用资金总额19,530.01 万元（不含交易费用）。本次回购股份将用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券。公司如未能在本次回购完成之后 36 个月内实施上述用途， 则对应未转让的剩余回购股份将全部予以注销，具体将依据有关法律法规、规则执行。
2、《滨化集团股份有限公司关于实际控制人减持公司可转换公司债券的公告》主要内容：
“2020 年 4 月 30 日， 公司实际控制人通过上海证券交易所交易系统合计减持公司可转债 240 万张，占发行总量的 10%。”
其中实际控制人合计配售可转债 5,628,890 张（面值总额人民币 562,889,000 元），占发行总量的 23.45%，卖出240万张后还剩3,228,890张，占发行总量的13.45%。
3、关于可转债发行的情况：
2020年4月10日公开发行可转债，实际募集资金净额为人民币23.72亿元，并于4月30日上市。目前债价110左右。
二、内在情况简述分析
1、可转债发行情况分析
4月30日上市的可转债转股价为4.78，正股价为4.63，当日收盘债价为110.52，溢价率为14.14%。
2、股份回购情况分析
回购均价 4.96 元/股，使用资金总额 19,530.01 万元。
3、实际控制人减持情况分析
卖出240万张，按照当日价格走势，应该是开盘就甩卖了。因此预估卖出均价为108左右。
三、套路分析
1、股份回购套路分析
按照经验，当然欧美也是这个经验，那就是上市公司回购股份的原因有几点：
（1）是股价不振，上市公司股价长期不振，为了做市值管理以及未来融资融券业务，上市公司通过在二级市场回购股份可以保持公司股价稳定并上升，这样对于公司抵押股票融资是有利的；
（2）是提高股票投资的每股收益率，这个很容易理解的，在总分红额度不变的情况下，股票数量越少，分红的额度就越高。因此回购股份可以提高投资人的分红率，有利于吸引投资人。
按照上市公司的公告，这次回购的目的是为了本次回购股份将用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券。这个其实是非常有意思的。上市公司发行了可转债24亿，然后花了2亿用来回购股份，将近4000万股，上市公司到底是缺钱搞生产呢？还是搞资本游戏呢？那上市公司是怎么玩资本游戏呢，逻辑其实很简单。那就是目前滨化股份的股价应该是处于一段时间以来的低位，那么用2亿的资金抄底自家的股票，如果未来3年如果大规模转股就出去。大家想想啥时候会有大规模转股呢？那肯定是正股暴涨，债价也暴涨的时候。而且很可能那时候都触发强赎了，按照触发130%的规定，那时候正股价已经达到6.2，抄底4000万股的收益率已经高达25%了。而且这部分股票还不用折价二级市场出，直接卖给转股的同志们，直接爆赚25%，钱真的能生钱。
2、实际控制人减持套路分析
可转债行情好，实际控制人通过认购可转债进行投资确实目前来说是一个几乎无风险的套利，实际控制人本身持有股票，不存在抢权亏损这个说法，因此不要的钱谁不去干？因此实际控制人当日卖出后轻松收益8%。如此大的资金收益8%真的是低风险高收益。这个套路很容易看出来，我就不继续分析了。
我要分析的是实际控制人剩余的3,228,890张可转债是怎么规划的。3,228,890张按照4.78的转股价，可以转换成675,50000份股票，是的，你没看错，确实是个整百的整数，所以说没有计算过，我看连阿斗都不信了。回购资金2亿买了4000万股，是不是可以包含在实际控制人的6750万股里面呢？是的，你还是没看错。上市公司的想法就是这么的单纯，如果就是未来3年内，股价要是暴涨，顺带着可转债暴涨，那么实际控制人可以直接把上市公司回购的4000万股股票吃了，然后剩下的2755万份股票继续二级市场卖了或者转股都可以；
如果就是未来3年内，股价不起色，那没事，4000万股注销就好了，实际控制人的可转债可以择机二级市场卖了或者到期赎回，反正这些钱都是无风险收益。这波理财的思路真的是666，可转债的玩法被上市公司玩到骨灰级了。
四、散户投资者的机会
上市公司实际控制人在这波操作中玩到了骨灰级，那么普通散户投资者是否也能开挂呢？答案是可以的。
上市公司实际控制人之所以要搞这么复杂的操作，根本原因在于资金量太大，散户资金量不大，完全也是能参与的。
目前滨化转债的溢价率不到15%，转债价格110不到，滨化股份正股股价处于低位，滨化转债到期收益率还有0.7%左右，对于双低可转债的投资来说是极佳的标的。因此在未来的6年时间内，长期持有至少不亏，收益率无上限，而且上市公司的实际控制人都这么玩了，说明实际控制人还是很看好滨化股份未来的前景的。因此，对于这只可转债，您参与吗？请留下的留言想法，谢谢！！！
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