【银河期货铁矿周策略会】主要矛盾在于供应盘面预期已有体现20200506

节前一周山东港口现货金布巴价格基本企稳在590元/吨左右，价格波动较小。节前港口库存及压港均有一定下降，45个港口进口铁矿库存为11398.03，较上周降187.33，在港船舶数76降9;钢厂库存有明显增加，64家钢厂进口烧结粉总库存1802.14万吨，增加133万吨，钢厂库存天数维持在较低水平24天，节前钢厂存在一定幅度补库，港口库存向钢厂端转移，但国内进口矿整体库存量维持不变，供需处于均衡状态。供应方面，澳洲发往中国量1525.0万吨，环比上周增加33.5万吨。力拓发往中国量620.9万吨，环比上周减少34.6万吨，BHP发往中国量513.1万吨，环比上周增加42.6万吨，FMG发往中国量316.0万吨，环比上周增加0.60万吨。巴西发货总量448.1万吨，环比上期减少176.3万吨，其中淡水河谷发货量376.7万吨，环比减少142.5万吨，CSN发货量36.8万吨，环比减少24.9万吨，澳洲整体发运仍在回升中。FMG发布2020年第一季度运营报告，产量及发运受疫情影响较小，一季度FMG铁矿石加工量达4240万吨，环比减少8%，同比减少1%。发运量达4230万吨，环比减少9%，同比增加10%，并且上调其2020财年(2019.07-2020.06)铁矿石目标发运量，从此前公布的1.7-1.75亿吨区间上调至1.75-1.77亿吨区间。需求方面, 163家钢厂产能利用率77.36%，增0.44%，日均铁水产量228.41万吨，增3.05万吨，日均疏港量318.43增12.74，节前钢材终端需求表现强势，尤其螺纹表需仍在近几年高位，螺纹、线材出库等数据也同比保持高位，整体库存保持较大降幅，钢厂铁水也还在稳步提升中，铁矿供需均在回升中，钢厂节前也有较明显补库，疏港量处于历史高位。供应预估:全年进口同比增加预估2200万吨左右，其中按照矿山年报季报中预估增量预计1400万吨，由于国外钢厂减产增发到中国量预估800万吨左右，该部分量对应时间窗口在5-9月份。需求预估:对于2-3季度整体生铁产量按照两种预估:偏乐观情况下2-3 季度生铁产量按照同比去年-0.5%预估，该情况下2-3季度铁矿库存预计累幅300万吨左右，整体库存累计幅度不大;中性情况下2-3季度生铁产量按照同比去年-1.5%预估，该情况下2-3季度铁矿库存预计累幅1000万吨左右。2-3季度预计铁矿存在一定幅度累库，主要在于供应方面压力增加，累库幅度最终还是受钢材终端需求决定，目前09合约基差较大，盘面对后期累库已有较明显体现，中性预期下盘面预计震荡偏弱，乐观预期下盘面预计存在小幅向上修复空间，建议做09合约570-640区间卖出宽跨式期权策略。(仅供参考)

【银河期货铁矿周策略会】主要矛盾在于供应 盘面预期已有体现20200506

【银河期货铁矿周策略会】主要矛盾在于供应盘面预期已有体现20200506