【银河期货焦煤焦炭周策略会】焦炭整体去库供需面好转焦煤累库成本支撑弱势20200506

节前焦化厂再次提涨，五一节假日期间山东部分钢厂对焦炭采购价上调50元/吨，调整后准一级(湿熄)冶金焦执行1730元/吨，为到厂承兑含税价，5月6日0时起执行，开始有钢厂落实第一轮涨价，港口准一级仍在1700元/吨左右。库存方面，上周焦企焦炭库存61.23万吨， -13.63万吨;钢厂焦炭库存481.70万吨，+7.80万吨，港口焦炭总库存340.07万吨，+5.07万吨，合计库存-0.8万吨，加系数库存-12.2万吨。开工方面，全国230家剔除淘汰产能的利用率为79.76%，上升1.65%;日均产量65.52增0.97，163家钢厂高炉产能利用率77.36%，环比+0.44%， 247家钢厂日均铁水产量228.41万吨，环比+3.05万吨。平衡表来看，5月份247家生铁产量按照均值恢复至230万吨预估，均值较4月份预计提升6.4万吨/天，6月份生铁按照228万吨/天预估; 近期由于焦煤下跌、焦化利润改善，焦化开工继续有小幅提升，5月份焦炭产量按照较4月份提升1.7万吨/天预估，6月份焦炭产量按照环比持平预估，5、6月份出口仍按照30万吨左右预估，该情况下焦炭预计出现0-30万吨/月左右幅度的降库。2019年底山东部分产能淘汰后焦炭整体供需局面有所改善，但今年进口压力预计比去年更大，从目前与钢厂产能匹配来看，在无环保影响的情况下在钢材旺季、生铁产量高位情况下能保持小幅度去库，但在钢材淡季检修减产增加情况下焦炭又出现累库，行业整体供需矛盾较小，影响价格主要因素在于下游钢厂利润水平及焦化成本。目前焦炭整体在小幅去库中，建材等需求表现仍较好，5月份预计生铁继续有小幅提升空间，5月份预计焦炭保持小幅去库，但焦炭目前整体库存水平仍较高，按照预估的降库幅度对行业的利润改善情况有限，且6、7月份开始季节性来看建材将进入淡季，钢厂利润或也将出现压力，目前山西利润50-100元/吨左右，提涨后利润达到100元/吨以上，以目前钢厂利润水平来看并不差，首轮提涨后利润继续提涨阻力已较大。从成本方面来看，澳煤由于进口受限拖累国内焦化成本影响需留一定折扣，但国内煤矿开工较高，蒙煤逐渐通关情况下供应压力仍在，供需面仍无明显改善迹象，国产煤平均利润最低仍有250元/吨以上，焦化成本仍存在下滑压力，后续预计继续能让出部分焦化利润，成本支撑较弱情况下首轮提涨后焦炭现货继续涨价动力预计有限。目前09合约贴水仓单100元/吨以上，盘面下方空间预计也较有限，建议观望为主。焦煤方面，节前汾渭原煤开工115.4%，环比+0.8%，国产煤矿开工仍在高位，蒙煤通关恢复至200-300车左右，澳煤发中国近期明显减少，到港压力预计也将放缓。上周汾渭原煤库存+2.1%，精煤库存+1.2%，mysteel100家焦化厂焦煤库存+0.88%，钢厂焦煤库存-1.39%，港口库存-7.35%，五一后高速开始收费，下游有小幅补库，煤矿库存累幅有所缓解。澳煤美金价格近期仍在大幅下跌，印度、欧洲需求下滑明显，国内由于通关限制需求也在下滑，目前澳煤折仓单已跌至1000元/吨以下，由于通关政策近期趋严，一季度澳煤也大幅透支通关额度，后期政策持续偏紧概率较大，目前澳煤内外价差很大，进口政策风险下09焦煤在1000-1050以下不建议再做空配。(仅供参考)

【银河期货焦煤焦炭周策略会】焦炭整体去库供需面好转 焦煤累库成本支撑弱势20200506

【银河期货焦煤焦炭周策略会】焦炭整体去库供需面好转焦煤累库成本支撑弱势20200506