【国都期货 | 原油】供需格局边际改善但库容告急，5月油市仍将波澜壮阔

美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至4月28日当周，投机者将WTI原油净多头持仓增加32139手至339461手合约。洲际交易所（ICE）：截至4月28日当周，投机者所持布伦特原油期货净多头头寸增加9007手至143126手合约。表明市场看多原油的情绪升温。

假期消息
①欧佩克+方面：机构调查：沙特4月原油产量增至纪录新高的1140万桶/日；欧佩克石油4月产量增加173万桶/日至3036万桶/日；欧佩克上月石油产量增幅为30年来最大。因沙特在4月放开了原油供应，4月中东地区的欧佩克国家原油供应激增，原油和凝析油装运量增加200万桶/日。除去伊朗的中东欧佩克国家4月原油供应增至至少2017年1月以来新高。沙特、伊拉克、科威特和阿联酋原油产量占欧佩克产量70%，追踪数据显示，其在4月原油和凝析油装载量平均为1890万桶/日，较3月增加200万桶/日。俄罗斯4月石油和天然气凝析油产量增至4645万吨，相当于1135万桶/日，3月份的产量为1129万桶/日。欧佩克轮值主席呼吁全面执行4月的减产协议，呼吁集团各国的减产执行率超过100%。消息人士：伊拉克在根据欧佩克+减产协议减产100万桶/日上可能面临困难，伊拉克仍在与国际石油公司就满足欧佩克+减产协议而进行谈判。一些欧佩克+国家已经因减产而陷入困境，他们私下呼吁欧佩克+之外的富裕的G20国家进行强制减产，而不是让私营企业自行决定。②美国方面：美国得州铁路委员会（RRC）专员西顿在5月5日得州就减产进行投票的前一天表示，减产的努力“已死”，他将放弃美国产油州限产提议。贝克休斯：美国至5月1日当周，石油钻井总数325，环比下降53口，连降7周，至2016年6月以来的最低水平。过去七周，美国油田的水力压裂活动减少了82%，石油钻探活动减少了52%。二叠纪盆地的能源公司Concho已经关闭了4%-5%的产量，并在上周警告称可能进一步减产。埃克森美孚和雪佛龙计划在全球范围内联合减产80万桶/日。③加拿大方面：加拿大管道公司安桥（Enbridge）称，其已与多家运输企业达成协议，将在北美地区最大的石油管道网络中暂时储存原油。该协议将从6月1日起生效，有效期至2021年1月31日，料能提供大概91.2万桶原油的储存空间。④其他信息：国际能源署署长比罗尔：非欧佩克+国家原油供应削减量可能与欧佩克+相当。印度石油部长：印度利用低油价，储备了530万吨战略储备原油；印度储油能力为2500万吨石油的PDT库容已满。伊朗外交部发言人穆萨维：德黑兰并不寻求退出2015年的核协议。高盛：2020年下半年仍有大量原油库存，预计2020年布伦特原油价格将达到35.77美元/桶，2021年为55.63美元/桶；预计2020年WTI原油价格将达到31.77美元/桶，2021年为51.38美元/桶。

后市研判

步入5月后，越来越多的国家宣布将开始放松控制疫情相关封锁措施，以重启经济。对需求复苏的预期令市场情绪有所提振。同时，欧佩克+减产协议于5月生效，而贝克休斯石油钻井总数连降7周，较3月中旬降幅逾50%，部分美国石油生产商在没有政府指令的情况下加速减产也令市场近期对供应端的收缩充满信心。但调查数据显示，欧佩克4月原油产量增幅达到30年最大，沙特4月原油产量增至记录新高1140万桶/日，俄罗斯4月原油产量亦增至1135万桶/日，减产执行之前原油供应的激增和需求的急剧萎缩带来的储油空间告急忧患依然存在。IEA表示全球石油存储设施可能在6月中旬装满。航运情报公司Kpler也预计全球原油库存将在未来两个月内装满。而考虑到市场潜在波动，部分流动性供应商将美油6月期货合约的到期时间提前至5月1日，自5月4日开始进行7月期货合约的交易。综合而言，因五一节间国际油价连涨，节后内盘原油期货有补涨需求，短期内或将偏强运行。在供需格局边际改善预期与原油库容告急的相互拉锯下，原油后市的不确定性依然较大，当前并不能断言已开启持续反弹的行情，近月合约下行压力依然颇大，而特朗普威胁将就新冠病毒疫情采取报复行动更加剧了油市风险，建议投资者轻仓操作，务必做好风控。

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