中信建投期货股指期权周报20200505

作者 |刘超中信建投期货金融衍生品部
本报告完成时间 | 2020年05月05日

一
行情综述与操作建议
上周，上证指数较前一周上行1.84%，深成指较前一周上行2.86%，沪深300指数较前一周上行3.04%，A股上周整体呈现上行。美国股市上周整体呈现窄幅震荡，A50股指期货5月合约本周呈现较大幅度下行。沪深300股指期权日均成交量较前一周有较大幅度上行。持仓方面，沪深300股指期权上周日均持仓较前一周亦有上行，持仓PCR值基本持平于前一周。
上周沪深300指数30日历史波动率继续下行，上周四已下行至接近20%。沪深300股指期权近月平值合约隐含波动率方面，近月看涨平值合约隐含波动率由周一的14.38%上行至周四的19.19%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的22.93%上行至周四的24.41%。整体看，沪深300股指期权近月看涨看跌合约隐含波动率之差收窄，短期隐含波动率呈现上行，节后不排除继续上行可能性。建议密切关注标的市场走势，节前建议买入5月跨式组合可先平仓了结。
二
成交与持仓情况
上周沪深300股指期权日均成交量为40681.75手，较前一周增加9884.75手，其中看涨期权日均成交量为21972.75手，看跌期权日均成交量为18709手，日均成交PCR为0.851，较前一周有所下行。日均持仓量为77263.75手，较前一周增加8221.35手，其中看涨期权日均持仓量为39836手，看跌期权日均持仓量为37427.75手，日均持仓PCR为0.94，较上一周有小幅下行。

三
期权波动率分析
上周沪深300指数30日历史波动率继续下行，上周四已下行至接近20%。沪深300股指期权近月平值合约隐含波动率方面，近月看涨平值合约隐含波动率由周一的14.38%上行至周四的19.19%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的22.93%上行至周四的24.41%。整体看，沪深300股指期权近月看涨看跌合约隐含波动率之差收窄，短期隐含波动率呈现上行，节后不排除继续上行可能性。

作者姓名：刘超
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