本帖最后由 叶少 于 2016-5-1 15:13 编辑
【台湾期权交易系列】一直是期权论坛的独家特色版块！ 国内很多研报和策略都是纸上谈兵，纯谈理论，美国期权市场和我们差别较大，而且英文不适合阅读，而台湾市场有十五年期权交易经验积累，市场和中国类似，沟通又无障碍，是目前国内最好的学习材料。 期权论坛独家推出上百篇台湾市场期权经验。台湾期权交易系列配有交易策略和具体案例，操盘手法以及台指行情图，保证都是实战教学！
当期权卖方，尽量做跨卖或勒卖，可以偏多或偏空操作，而不见得都必须要中性。这是因为期权的call与put的TV都会衰减，而投资成本却不用再增加。其次卖方的点数过低时通常我不会去卖出新仓，或尽量不留仓。因为肉已不多，即使有相当大的机会该部位会归0，但资金被卡死，无法做可能更有效的运用。更何况如果大翻船可能会有较惨重的亏损，无论从任何一点考量都并非理想的操作方式。而停损的设定常常因人而异，有以技术线型考量或资金比例考量，当然就选择权的卖方而言，还要考虑TV的相对高低。因此情况较复杂。
同时若投入的资金比例高，停损的比例可能会较严谨，反之则较宽松。期权买卖双方何时建仓较有利 ?权利金多少?以不考虑当时盘势为前题下。
1. 我基本上一定是选择价外的部位，期初、期中、期末的部位各异。权利金也不尽相同。而我认为买方最好的选择通常是期末，波动度大、时间值已在短时间内做大幅衰减。此时通常我会选择权利金30以内、10点以上的价位。这种价位最有可能倍数获利。同时由于时间值已大衰减，在短期内比较不易衰减，这样的策略具有gamma不对称性的优势，又已经去掉TV值衰减的劣势。当然视各种情形而定，以前某些情形由于期末TV超低，因此即使价外一档的期权其权利金也不到10点。
2. 卖方的时机通常是从期初开始，部位的回补通常是在权利金30以内陆续回补。部位的比例则是TV的变化而定。TV若连续不衰减而太过偏高则加码卖出，反之则减码。通常此种策略失败机率不高，并能稳健获利。至于其dalta的绝对值应指部位的选择，其实这应指最佳部位，它会随着时间点及波动率而异。但就大多数而言，跨卖的delta中性，价平多数时绝对是最差的选择。
关于这点有机会我再以数学及实例证明。(这与一般在世常上听到的卖出价平的跨卖是最好的部位选择刚好相反) | 
转播
