期权 | 从复制成本看波动率微笑

根据BSM模型，我们可以从期权价格得到隐含波动率（IV）。在实际中，人们发现，同一期限，不同行权价的IV并不一致。往往，OTM和ITM期权的IV要高于ATM，这就是波动率微笑（如下图所示）。 对于产生波动率