中国波指代表了市场情绪，特别是反应了中国权重股指数上证50的后市预期。在我们运用中国波指的时候，非常自然就觉得中国波指能比较好地“预测”市场未来一段时间的波动情况，毕竟这是全部市场参与者投票所得。但是市场预期和市场实际是有差距的，至于差距有多大呢？这就是下面要谈论的问题了。自期权上市（2015-02-09）至今（2017-06-29），总共581个交易日，可以得到581个vix日数据和580个同期的50ETF的波动数据，从这里面，我们可以观察到市场预期和市场实际之间的差距。
结果表明：在280个市场预期里面，实际波动出现在1个标准差内的次数为460（概率：0.7931——正态分布：0.6826），1到2个标准差之间的次数为97（概率：0.16724——正态分布：0.2718），2到3个标准差之间的次数为17（概率：0.02926——正态分布：0.043），3个标准差之外的次数为6（概率：0.01034——正态分布：0.0026）。
相对来说，50ETF出现平淡和极端行情的情况比标准正态分布的概率大。这个也能很好解释过去股灾3.0后为什么卖方大赚（市场极端平淡），也能很好解释从期权上市以来每月买入近月平值跨式策略并持有到期会收益可观（黑天鹅频现）[black_swan_date ='2015-07-27','2015-08-24','2015-08-25','2016-01-04','2016-01-07','2017-05-25']——图中绿色圆圈标注。
另外还有个有意思的现象就是：每当黑天鹅出现之后，中国波指出现报复性上升后，基本经过一小段时间的盘整就会转头往下。结合最近（2017-05-25）的黑天鹅出现至今的中国波指盘整，估计短期内波动率会有所回落（个人看法），但是不会出现波动率低于10的情况（如果真的出现了，就是捡钱的机会）——你们猜猜为什么？
备注：图中所画线条仅仅是个人看法，非常有可能是错误的，请勿参考
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