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>>> 信·期权 <<< 上周市场及组合绩效回顾 （2016.6.13-2016.6.17） 50ETF上周下跌1.40%、历史波动率继续回升，期权合约隐含波动率小幅下降。 50ETF上周一下跌2.38%，此后四个交易日整体上震荡反弹，最终全周下跌1.40%。50ETF历史波动率继续回升，20、40日历史波动率分别从13.3%、12.9%上升至15.9%、13.7%，期权合约20日滚动加权隐含波动率则从20.6%小幅下降至19.1%。 组合绩效：“信·期权”组合下跌0.16%。上周“信·期权”持有7月宽跨式组合，正Gamma、正Vega、负Theta布局波动增加。在周一50ETF大幅下跌的市场中，一份宽跨式组合的权利金从750元上涨至870元；此后四个交易日中50ETF波动较小，宽跨式组合在时间价值和隐含波动率上出现了双重损失，至周五收盘一份组合的权利金下降至582元。最终导致“信·期权”组合全周下跌0.16%。
下周市场展望及信期权策略 （2016.6.20-2016.6.24） 下周展望：卖出日历跨式组合，布局50ETF大幅波动。 目前期权隐含波动率期限结构较陡，6月合约隐含波动率远低于12月合约。在此情况下，可以买入6月跨式组合、卖出12月跨式组合，通过卖出日历跨式组合布局标的大幅波动。一方面，如果50ETF大幅波动，高Gamma的6月合约将给组合带来丰厚的收益；另一方面，如果50ETF横盘，隐含波动率较高的12月合约隐含波动率有可能下降，弥补6月合约上出现的Theta损失。因此建议卖出日历跨式组合，布局标的大幅波动。建议开仓【买入2购6月2100，买入2沽6月2100，卖出3购12月2150，卖出3沽12月2100】。
“信·期权”操作建议： 开仓【买入2购6月2100，买入2沽6月2100，卖出3购12月2150，卖出3沽12月2100】；继续持有【买入1沽7月2100，买入1购7月2200】。
风险提示：期权流动性对组合构建会存在一定影响。 分策略损益模拟图 （左右滑动查看）
[信·期权]专业组合建议 意犹未尽？ 看 [信·矛] ＆ [信·盾] 独家策略 （左右滑动查看） >>> 附录 <<< 附录1：vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权跟踪数据（左右滑动查看） 附录2：多空HeatMap_当月合约到期收益图谱（左右滑动查看） 说明：选取平值附近的当月期权合约，按照50ETF及合约的最新价格，计算出合约到期时50ETF出现标题栏中的涨跌幅时，各期权合约对应的涨跌情况。供对标的方向、涨跌幅有判断，且需要选择合约的投资者参考。 投资举例：当月认购第一行，由于当月合约是6月合约，因此第一行便是6月到期的行权价为1.80元的认购合约，合约现价为0.3082元。50ETF当前价格2.109元，如果到期时上涨9%则对应的价格为2.299元，则对应的期权理论价格为0.4990元，涨幅为62%，如表中第一行+9%栏所示。
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