如果我在二级市场买入100万元的50etf，我如果需要做风险对冲，需要买入多少认沽期权呢

求大神解答

风中鹞式 · 2016-6-22 09:09:11

这要看你怎么理解“风险对冲”，是指采取什么措施后完全不担心50ETF的下跌，还是可以接受有限程度的亏损。而且风险可以减少，但不可能完全消除，并且风险对冲总是要付出一定程度的代价。
为计算方便，假设你100万元买的50ETF平均成本是2元，（不计算手续费），你有50张现货，如果在50ETF上你愿意承担的亏损幅度依次为0、2.5%、5%、7.5%、10%，相应地你需要买认沽权50张，行权价分别为2.00、1.95、1.90、1.85、1.80，不用考虑什么delta，持有到期行权就行。考虑delta的人是指望在到期之前通过认沽期权本身价格的上涨来弥补50ETF下跌的亏损，那样需要买的认沽权的数量肯定是要多于50ETF的张数的，有的行权价的沽权的数量会是50ETF数量的2～3倍。
楼主可以结合实际行情看看，如果通过上述方式来对冲风险，无论考虑还是不考虑Delta，不同的行权价的认沽权需要付出多少权利金（行权价越高就越多，还是很昂贵的）。如果下跌有或没有发生，你觉得跟买50ETF的100万以及其盈利前景相比，觉得是否可以接受，能接受的就是可以采取的措施，否则就要谨慎购买认沽权。