可转债，是如何实现“进可攻退可守”的？

不知不觉间，2020年即将走完1/3。不少投资者感慨：从一月到四月，仿佛经历了一场魔幻的现实主义梦境，见证了资本市场中各种奇奇怪怪的事情。不少资产进入“打折季”，您是否也推着“购物车”在复杂多变的市场里寻寻觅觅？

在这里，小泰想提醒大家的是：

市场风大雨大，找到“进可攻退可守”的资产才是王道，可转债或许可以满足您的这一诉求。

话不多说，先来看组数据来体会下可转债的飒爽走位。据wind资讯数据，截至2020年4月27日，今年以来中证转债指数上涨0.34%，同期上证综指上涨-7.69%。

中证转债指数 Vs 上证综指走势

数据来源：wind
时间区间：2020年1月1日—2020年4月27日

看完了可转债的漂亮战绩，
我们再来说说究竟啥是可转债呢？

可转债本质上还是一种债券，与一般债券不同的是，可转债多了一种股性。一方面，它提供了股票价格下跌的下限保护，另一方面它又给债券持有人提供了一种期权，使得公司未来经营业绩良好、股价上升时，债券人能够通过行使转换权分享股价上升的好处，当然执行与否取决于投资者自己。

具体来看，可转债是如何做到
“进可攻退可守”的？

以债券为底——股票面临熊市时，投资者可以持有可转债到期，获得较为稳定的利息收益。

股权加持——市场行情向好时，投资者可将可转债换成股票，享受牛市股价上涨带来的收益。

对于投资者来说，
又该怎样玩转“可转债”呢？

第一，持有到期。
可转债本身有债券属性，上市公司每年会支付一定的利息给投资者，可转换债的期限最短为1年，最长为6年，到期后投资者可以拿回自己的本金以及企业支付的利息。即使新债上市破发，顶多是“只输时间不输钱”。

第二，转换为股票抛售。
在可转换公司债券招募公告中规定了可转债的转股价格。在规定的转股期间（招募公告中公布），可以以100元（票面价格）/转股价获得整数的股份。获得股份后投资者可以卖出股份后获利。

举个例子，可转债A转股价格规定是9元，股票现价11元。那么投资者可以获得100/9=11股和1元的现金。这11股以现价卖出获得11*11=121元。本次交易获利121-100+1=22元，收益率22%。

第三，投资者回售。
当市场表现太差，正股股价跌至转股价以下，并且连续N（在招募公告中公布，比如N=20或30）个交易日低于转股价的N%（招募公告中公布），就会触发回售条款。投资者有权利将可转债按照面值的10X%（在招募公告中公布，比如104%或105%）回售给公司。

第四，公司赎回。
当市场表现太好，正股股价涨过转股价较多时，根据招募公告中相应条款，企业有权利以面值溢价一定比例（在招募公告中公布）赎回投资者的可转债。

对于想投资可转债的投资者来说，判断可转债是否值得买入，可以关注“转股溢价率指标”。

转股溢价率=可转债市价/转换后价值-1，溢价率为负往往代表有盈利机会。

假设每份可转债市价为110元，面值为100元，转股价10元，当前股价为12元。即100元面值的可转债可转换为价值120元的股票。转股溢价率=110元/120元-1，结果为负数，一般来说可以获得盈利。

好啦，现在了解可转债的神奇魔力了吧，下一期小泰继续和大家一起揭开债券投资的神秘面纱，敬请关注哦。

风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，投资有风险，入市需谨慎。可转债作为债券可能出现无法还本付息的风险，也存在转为股票出现亏损的情况。

一键置顶，关注最新动态
长按二维码关注